概伦电子股价腰斩，控股股东变更无实际控制人，2025年首个交易日表现低迷

2025年首个交易日，冠伦电子（688206.SH）股价低开，收于17.85元/股。相比其发行价28.28元，股价已近腰斩。

日前，冠轮电子公告称，公司控股股东、实际控制人刘志宏已分别终止与共青城丰伦、科隆普科的《一致行动协议》。一致行动协议终止后，各方持有的公司股份数量和比例保持不变，各方持有的公司股份不再合并。公司控股股东、实际控制人将由刘志宏变更为无控股股东、无实际控制人。

针对这一变化，观伦电子证券部工作人员向华夏时报记者解释，科创板芯片设计公司其实也存在类似情况。公司实际控制人为美国籍。从目前的市场环境来看，国内市场的发展速度快于海外市场。如果公司想要拓展来自央企、国企或者军工行业的客户，那么这样的改变会更加有效。有利于扩大这些客户。此外，公司还在提前准备并购整合。这样的调整将为并购整合提供更多的自主权或者灵活性。

2024年前三季度亏损将扩大

公告显示，《一致行动协议》终止后，刘志宏持有公司16.15%的股份，共青城丰伦持有5.58%的股份，科隆科技持有21.12%的股份。相关股份不再合并。公司控股股东、实际控制人将由刘志宏变更为无控股股东、无实际控制人。

板仑电子在公告中表示，各方确认公司战略方向、生产经营、管理人员安排等不存在差异；与公司及其他股东不存在任何纠纷或潜在纠纷，不存在损害公司及股东利益的情况。情况;一致行动协议终止后，各方未与公司其他股东达成一致或存在任何第三方行为或其他利益安排，不存在寻求对公司控制权的意图或进一步安排；各方根据有关法律、法规、规范性文件和公司章程的规定，按照各自意愿独立享有和行使股东权利。 /或董事的权利，履行相关股东和/或董事的义务，持续支持公司长期稳定发展。

同时，各方确认，终止一致行动协议并非为了分散减持股份或规避相关减持承诺。也不存在违反或变相豁免相关股东在公司上市时作出的限售承诺的情况，并将严格遵守相关法律法规。股东持股及股份变动的规范性文件，规范诚实履行相关承诺；各方持有的公司股份目前正处于限售期，暂无减持计划或意向。

板伦电子认为，目前公司不再需要通过相关股东的一致行动继续在经营决策、公司治理等方面发挥作用，解除一致行动关系的客观条件已经成熟；同时，一致行动关系解除后，各方在股东大会表决时必须不再一致行动，更有利于各方充分发挥积极性和主观能动性，表达自己的意愿。直接在董事会和股东大会上发表意见，独立行使表决权，促进公司决策机制更加民主、高效。

公告指出，一致行动协议的终止不会导致公司主营业务发生变化，不会对公司主营业务和财务状况产生重大影响，不会对公司日常经营活动产生不利影响;不会影响公司人员独立、财务独立和资产完整，不会导致公司控制结构不稳定。公司仍具有规范的法人治理结构，不会损害公司及中小股东的利益。

公开资料显示，博兰电子是国内EDA（电子设计自动化）领域首家上市公司。成立于2010年，主要提供集成电路设计和制造的EDA产品和解决方案。公司现任董事长刘志宏，出生于1956年，美国籍，拥有中国永久居留权。他是一位在半导体和集成电路行业拥有丰富经验的领导者。博兰电子自成立以来，先后收购整合了博达微、Entasys、Magwel、新智联等公司。

业绩方面，冠伦电子2023年陷入亏损，2024年亏损扩大。财务数据显示，冠伦电子2023年实现营业总收入3.29亿元，同比增长18.07%。同期归属于母公司净利润为亏损5631.56万元，同比由盈转亏。 2024年前三季度，板仑电子实现营业收入2.79亿元，同比增长25.74%；归属于母公司净利润亏损5716.47万元，同比下降99.34%，亏损幅度扩大。

“利润端减亏增利是公司未来高质量发展方向之一。”板仑电子在投资者关系活动记录中表示，营收方面，公司将抓住行业趋势和机遇，深化发展。主营业务不断完善，促进各项业务紧密联动、协同成长；运营方面，公司将持续提升各职能业务在成本控制、研发生命周期管理、绩效考核、团队能力、内部协作等方面的开发质量水平。

优点和缺点并存

事实上，“无实际控制人”对于上市公司来说并不少见。数据显示，截至目前，A股市场已有200多家上市公司不存在控股股东或实际控制人。

对此，万联证券投资顾问曲方对华夏时报记者表示，上市公司缺乏实际控制人，意味着公司缺乏单一控股股东，可能会导致传统监管失灵。机制。由于缺乏清晰的股东结构，企业在决策时往往需要较长的协商和沟通时间，这可能导致决策过程冗长，影响公司的响应速度和执行效率。同时，实际控制人的缺失也对公司当前的管理提出了更高的要求。

“实际控制人的缺位也将促进公司多元化发展。”在曲芳看来，我国职业经理人制度尚不成熟，但随着无实际控制人的公司增多，未来职业经理人将获得更大的机会。发展的空间也会促进这个行业的发展。

“与成熟资本市场相比，我国大股东占比较大，未来股权比例将逐渐扁平化，职业经理人的作用和地位将更加凸显。”曲芳说道。

康德智库专家、北京清鲁（上海）律师事务所合伙人齐鹏帅也向华夏时报记者表示，虽然公司无实际控制人的事实对于上市公司的发展是一个巨大的挑战，但上市市场上公司无实际控制人的情况并不少见，公司治理结构有利有弊。

齐鹏帅进一步分析，一方面，没有实际控制人，公司治理结构可能会更加独立、均衡，决策的民主性和透明度也能提高，可以有效防止个人股东或实际控制人滥用职权。他们的权利并造成伤害。中小股东的利益；另一方面，正是由于公司处于无实际控制人的状态，也可能导致公司内部斗争、权力冲突加剧。如果股东之间出现意见分歧，也可能导致董事会或股东大会提案无法通过，从而影响公司业务发展。

齐鹏帅表示，对于没有实际控制人的上市公司，领导公司日常经营和发展的管理层应加强与各股权方代表的沟通，努力寻找新治理结构下的平衡点，稳定公司。治理决策的有效性。同时，公司还应更加关注股权结构的变化，及早识别敌意收购的风险，抵制公司外部的敌意收购，保持公司股权结构的稳定。