港股红利主题ETF大涨后跌停，投资者悲喜交加，资金炒作游戏揭秘

悲伤和快乐只是一念之间。

对于在昨天大涨后买入港股股息主题ETF的投资者来说，今天是悲伤的一天。

12月26日，港股股息主题ETF表现强劲，吸引不少人买入。 12月27日，股息港股ETF、港股通股息低波ETF、港股通股息低波ETF均跌停。

业内人士表示，这本质上是一场资本投机游戏。投机资金利用跨境ETF套利机制的周期性失效，提振小规模ETF，吸引资金跟风。

多只港股股息主题ETF跌停

12月26日，华泰贝瑞港股通红利低波ETF罕见涨停，当晚基金公司发布紧急溢价风险提示公告。

华泰柏瑞基金公告称，近期，华泰柏瑞港股通红利低波ETF二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，呈现较大溢价。特此提醒投资者注意二级市场交易溢价风险。投资者如果盲目投资，可能会遭受重大损失。

为保护投资者利益，华泰浆果港股通股息低波ETF将于12月27日开市至当日10:30停牌，并于12月27日10:30恢复交易。 12 月 27 日。

12月27日，华泰浆果港股通红利低波ETF复牌后迅速跌停。

类似的情况也出现在其他多只港股股息主题ETF中。

昨天，国泰红利港股ETF触及涨停。国泰基金公告称，国泰红利港股ETF二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，呈现大幅溢价。 12月27日开市至当日10时30分暂停交易。今天复牌后，国泰红利港股ETF也迅速跌停。

万家港股央企红利ETF继续大涨，今日也跌停。

具体来说，12月25日，万家港股央企股息ETF上涨7.07%，12月26日，又上涨5.6%。 12月26日晚间，万家基金公告称，万家港股央企红利ETF二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，呈现较大溢价。该基金于12月27日开盘，当日10点30分结束。暂停交易。

为什么它如此不稳定？

以稳定着称的港股股息主题ETF为何在市场上波动如此之大？

业内人士表示，主要是资金利用跨境ETF套利机制炒作的阶段性失败，吸引资金跟风买入。

一般来说，ETF具有一定的套利机制。当ETF二级市场价格高于基金净值时，基金可以利用一二级市场的价差申请套利，让二级市场价格回落至正常区间。

港股股息主题ETF是跨市场ETF。其部分资产投资于港股，需要港股通进行交易。不过，由于圣诞假期香港股市休市，ETF仍在交易所交易，ETF无法通过申购和赎回实时调整供应量。

从市场上价格暴涨暴跌的港股股息主题ETF来看，规模普遍较小，进一步引发猜测。部分投机资金迅速推高ETF，吸引资金跟风买入。

以万嘉港股央企股息ETF为例，据Choice测算，截至12月26日，基金规模为1.47亿元。同样，国泰红利港股ETF规模仅为7602万元，华泰贝瑞港股通红利低波ETF规模也仅为4122万元。

12月27日港股开盘，ETF的套利机制就开始发挥作用。高额保费失去了生存基础，随后的下跌也在所难免。

事实上，股息主题ETF近期受到不少关注，这也可能导致资金利用市场情绪进行炒作。 Choice数据显示，截至12月26日，不少股息主题ETF自12月以来吸引了大量资金涌入。其中，华泰贝瑞中证红利低波ETF净申购金额为49.59亿元，华泰贝瑞上证红利ETF净申购金额为44.02亿元，易方达中证红利ETF、景顺长城中证红利低波100 ETF、工银深证红利ETF等净申购均突破10亿元。

在利率持续下行的背景下，机构对股息资产的未来持乐观态度。

华泰柏瑞基金表示，12月以来，中长期国债收益率持续下跌。 12月16日，30年期中债国债收益率首次跌破2%。相应地，过去一年，股息低波动指数的股息率已超过5.15%，凸显股息资产的吸引力。在利率加速下降的背景下，股息资产有望获得更多资金买入。到年底，机构资金再配置需求和海外不确定性将会增多。支付股息的低波动性资产的相对确定性优势可能有助于它们成为主要的资金来源。