本周A股市场震荡整理，权重指数中线调整近尾声，投资者策略参考

本周上证指数下跌0.70%，深证成指下跌0.62%，创业板指下跌1.15%。下周A股表现如何？我们总结了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

浙商策略：权重指数中线调整已接近完成

本周市场整体震荡，大盘指数表现有所分化。展望后市，本周随着行情震荡盘整，权重指数自3494涨跌以来已连续9个交易日调整，与前期上涨时间（11月27日至12月10日）基本一致。 ）。我们认为：未来1-3个交易日内，以上证指数为代表的权重指数将在中线维度调整到位，上证60日均线将是有效支撑；同期，与权重指数节奏相似的港股也将同步触底。但同时，国债2000日MACD线顶部背离的确认，也意味着中小盘股需要一轮内生盘整，大小盘股走势并不乐观。同步。配置方面，考虑到权重指数目前处于调整末期，我们建议投资者坚守当前中线位置，等待60日线附近增加配置的机会。行业方面，仍然坚持“大金融+泛科技”的配置方向，遵循“水往低处走”的原则，优先配置上述增长相对滞后的行业（特别是实力雄厚的行业）。尚未升至 10 月 8 日高点) ) 上方的板块。

中信策略：“主题+红利”驱动跨年行情

预计新年经济数据将保持平稳向好，明年减债政策有望推进。房地产销售也有望迎来“小印度春天”。国内货币政策仍将坚持以我为主的目标导向，未来将有所宽松。市场主动资金与机构资金达成共识的空间仍有较大空间，“单独定价”的特点仍将延续。预计以主动型基金为主的主题轮动以及机构资金加大分红意愿将带动新年行情。配置方面，建议继续转向高质量增长和国内消费，同时兼顾股息品种。红利板块可重点关注一些低估值、可攻可守的顺周期品种，如国有银行、铜铝、核电、航运物流等；虽然尚未形成新的资金共识，但从配置内需消费和优良增长的角度来看，明年可以重点关注行业新趋势或行业结构发生变化的领域。国内消费可聚焦互联网、线下新零售、微商城带动的线上新业态。优秀增长可重点关注AI智能穿戴、自动驾驶和字节产业链。

申万宏源策略：春季市场只是震荡行情有机会，高分红有脉冲式机会

春季A股面临的宏观环境：政策早且持续，注重预期管理。国内政策表述很难超出预期，但政策落实和落实不会低于预期。春季是缺乏决定性数据验证的窗口期，25Q2是政策效果的关键验证期。中美博弈“打响”，仍不排除先行谈判的可能，海外效应显现还需时日。春季仍是一个窗口，没有明显的下行风险，仍可积极作为反弹和结构。建议不要以牛市为前提。展望春季市场，顺周期、高分红、主题投资等结构性解读的格局不变，单一结构对市场的带动作用正在下降。春季市场或许只是一个充满机遇的震荡市场。高股息和核心资产可能会在春天出现脉冲式反弹，但最终高弹性的方向仍然是小盘成长和活跃题材。

海通策略：市场震荡休整期间，阶段性关注分红。中期技术制造和中高端制造为主线。

短期内市场可能仍处于震荡休整之中，但基本面的复苏预计将在中期支撑市场上行。我们曾提到，股息策略的超额收益与市场状况具有明显的负相关性，因此判断短期市场表现对于股息资产的相对走势更为重要。近期市场交易热情表明A股整体情绪有所降温。全A股成交量从10/08年的2923亿股高点下降至12/19年的1286亿股。 11月中旬以来融资余额流入速度也逐渐放缓。放缓，对应的是11月中旬以来大盘指数走势逐渐进入震荡。我们分析认为，借鉴1999年5月19日的行情，随着第一波行情上涨后成交量和换手率萎缩，股市可能会进入阶段性震荡休整期。在此背景下，红利资产获得超额收益的中标率或将上升。综合上述，目前红利类资产的估值和交易热情普遍不高，短期红利性价比或将上升。

光大策略：美联储降息节奏的变化将对市场产生哪些影响？

持续的政策支持和赚钱效应带来的资金流入预计将进一步提升市场估值。从历史上看，市场估值通常会在政策支持下大幅上涨。同时，赚钱效应带来的增量资本流入通常具有一定的滞后性。因此，虽然当前市场估值已接近2010年以来的平均水平，但后续增量资金流入可能会继续帮助市场估值上升。未来市场可能处于“强现实、强情绪”或“弱现实、强情绪”的情景，市场风格可能在增长型和平衡型之间轮换。增长型行业重点关注证券、光伏设备、电池、半导体等，平衡经济型行业重点关注保险、房地产开发等。

华金策略：短期维持强势震荡走势，跨年行情延续。

纵观今年，在政策积极、外部风险有限、流动性宽松的情况下，跨年行情已经开始，出现大调整的可能性不大。 （一）年底利好政策仍有可能进一步出台和落实。一是扩大设备更新规模和以旧换新政策、房地产宽松等政策或将进一步落实。其次，鼓励分红、国家改革、长期资本入市等资本市场政策或将进一步出台和落实。 （二）年末外部风险可能较小。第一，中美金融工作组第七次会议已经结束，中美关系短期内出现改善迹象。二是中东、俄罗斯、乌克兰等地缘政治风险可能略有下降。 （三）年底国内流动性可能进一步放松。首先，近期A股的波动也反映出美元上涨带来的流动性紧张预期。其次，国内流动性依然充裕，可能会进一步放松。 （4）目前国内A股情绪仍处于中性或低位。

东吴攻略：年末年初的季节性影响有哪些？

从整体市场走势来看，2月份单月上涨概率和涨幅均处于领先地位。统计WIND权A从2004年到2024年的月度上涨概率以及平均涨幅和中位涨幅，可以观察到2月份的涨幅概率达到76%，平均涨幅和中位涨幅分别为4.3%和3.2%。无论是胜率还是涨幅都领先于其他月份。与之相对应的是，1月和3月涨幅并不突出，上涨概率低于50%。上市公司年度经济形势和盈利预测于次年1月披露；两次会议通常在3月初举行，此时正是政策预期落地的时间。 2月份正面临经济数据和表现的真空期。与此同时，新的政策预期也将发酵，带动市场风险偏好上升。现在正是春季做多的黄金窗口期。

中泰证券：美联储“鹰派降息”对市场有何影响？

考虑到年底市场的主要矛盾将变成：主动型基金的阶段性盈利实现，以及市场对新一年保险等长期基金加大股市布局的预期，我们认为市场结构可能存在“高点和低点”。 “转”：主动基金带动中小市值题材阶段性调整，国企高分红或将再次成为市场主线。考虑到市场结构和政策方向的变化，我们认为现阶段以下“下行方向”值得特别关注：1）银行股（利好注资）； 2）建设（“债务转型”下应收账款的改善），特别是“一带一路”和西部基础设施（“双创”区域规划方向）； 3）军工（反腐带来中期布局要点以及特朗普2.0下全球地缘政治动荡加剧）4）粮食安全（“双”区域规划）“发力方向”。

中原策略：预计未来股指整体将维持震荡上行格局。

预计市场多空博弈的焦点将集中在国内宏观政策能否通过保护股市来保持信心、稳定预期。资本市场进一步深化改革政策的主线将是重点支持技术创新和产业升级，同时推动并购重组、提高投资者回报等方面加大力度。从内部环境看，政策效果明显，但传导仍需过程，未来需密切跟踪经济数据复苏情况。从外部环境来看，美联储最新声明显示，未来降息步伐或将放缓。随着国内宏观调控和促增长政策持续落实，预计未来股指整体将维持震荡上行格局。同时，仍需密切关注政策、资金、外部因素的变化。建议短期关注电子元件、半导体、消费电子、软件开发等行业的投资机会。

西部策略：继续看好当前年夜市场，深挖“新质牛”主线

继续看好当前年夜行情，深挖“新质牛”主线。回顾2019年以来的A股市场，当前A股市场有两个重要特征：一是货币政策基调多年来首次从“稳健”转向“适度宽松”；二是货币政策基调由“稳健”转向“适度宽松”。二是股票市场资金供需关系得到较大改善，净减持股份和IPO募集资金均处于近年来较低水平。随着利率中枢下移，保险资金有望成为后市增量资金的重要来源。这是本轮跨年行情最有利的支撑因素。在此期间，“新质牛”的主题有望一再重复。产业配置上，深挖“新品质牛”的核心资产，主要包括AI+、仿人机器人、低空经济、国产替代等。主题投资上，重点关注“新质牛”的主题。并购重组及市值管理（长期修复央企估值）。