11月25日A股三大指数先下挫后反弹，国资重组概念涨停潮

11月25日下午，A股三大指数继续下跌。三大股指跌幅均超过1%。超过3,300只股票下跌。军工装备、消费电子、软件服务、算力链等方向跌幅居前。

不过，临近尾盘，三大股指突然集体反弹，跌幅明显收窄。截至收盘，上证指数小幅下跌0.11%，报收于3263.76点，深成指下跌0.17%，创业板指下跌0.02%。个股方面，沪深京股市上涨3700余只，下跌1600余只。总成交额1.52万亿元，较上一交易日减少近17%。

国资重组概念集体涌动

獐子岛、两面镇、南京化纤等

11月25日，国资重组概念爆发，集体价格大幅上涨，甚至掀起涨停走势。两面针、獐子岛、格力地产、南京商旅、南京化纤等多只股票涨停。

消息面上，上海、江西、四川、湖南、湖北、深圳等相继出台并购重组支持政策，推动企业通过并购重组做优做强，带动高增长。 ——以上市公司高质量发展带动区域经济高质量发展。

早盘表现最强的国资重组股当属南京化纤。集合竞价一度以近525万股收涨停，而该股流通市场仅有3.66亿股。平仓订单数量一度超过流通市场，意味着流通市场不够卖。此前，该股已连续五次涨停。

此前，11月15日晚间，南京化纤披露，拟通过资产置换、发行股份及支付现金的方式收购南京科技100%股权，并向特定投资者发行股票筹集配套资金。

机构：市场交易热情有所下降

或散户等主动基金情绪降温。

据《证券时报》报道，海通证券认为，10月中下旬以来，前期大量流入的机构资金转为净流出，市场情绪主要受到散户游资、杠杆基金的支撑。近期市场交易热情下降的背后，可能是散户等主动资金情绪的降温。 11月14日以来，杠杆资金净流出85亿元。以历史为指导，市场短期走势将重点关注成交和成交数据。中期市场预计将受基本面驱动。基本面结构优越的技术制造和中高端制造可能是中期的主线。

华安证券指出，市场风险偏好需要更多积极政策信号或基本面提振才能持续显着改善。 10月份宏观经济数据明显好转，消费和房地产销售回升，国内有效需求不足的问题得到缓解，经济基本面呈现向好趋势，对A股形成一定支撑。不过，上述数据在此前的高频数据中已得到充分体现，而随着年底的临近，市场的注意力集中在明年政策的基调和规模上。在基调变得明朗或基本面明显改善之前，预计A股风险偏好仍将提振。需要等待。

华泰证券指出，11月中旬以来，A股出现萎缩。短期来看，A股仍处于政策造假难度较大、业绩核查压力不大、成交量中枢较9月24日之前上移的阶段。在市场波动的背景下，没有改变。保持轻指数、重结构、哑铃型结构配置思路：一是估值低、持股少、增量政策直接受益的银行、建筑企业；第二，小盘成长，需求在G端，具有独立能力的军工和控制逻辑的计算机。从中期来看，我们继续关注两条配置线索：一是内需相对于外需的改善，主要对应国内消费品需求；二是内需相对外需的改善，主要对应国内消费品需求；二是产能周期供需拐点，主要对应先进制造业。