紫金矿业仲裁案引关注，中企胜算几何？记者采访未获回应

中国公司获胜的机会有多大

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据第一财经 11 月 15 日报道，上述仲裁案件仍在审理中。

上海仲裁委员会常务副主任范明超于今年 5 月当选为新一届国际投资争端解决中心仲裁员，任期六年。在接受记者采访时，他表示，按照一般程序，案件受理后将成立仲裁庭。

记者查阅了以往的结论裁决，发现在香港居民谢业申诉秘鲁政府税收措施一案中，国际投资争端解决中心做出了有利于谢业申的裁决。此外，ICSID 裁定 Shift Energy v.代表日本政府和平安集团诉比利时政府参与投资仲裁。2014年，北京城建集团就也门萨那国际机场新航站楼建设与国际投资争端解决中心提起投资仲裁，双方最终达成和解，案件终止。

范明超表示，一般来说，投资者在类似情况下胜诉的概率相对较高。他解释说，一方面，因为 ICSID 公约旨在保护投资，而且整个国家相对于投资者处于有利地位，因此通常更倾向于同情和认可投资者。另一方面，由于行政能力和治理水平参差不齐，一些政府更容易出现问题。具体来说，公司通常非常重视他们的投资，并会尽最大努力确保投资的各个方面都做好。但是，对于一些政府来说，由于其幅员辽阔、管辖范围广、需要处理的问题数量众多，某些领域出现问题的可能性很高。此外，不同国家、不同级别政府的治理水平存在差异，官员的认知和能力也不同。因此，在许多情况下，企业更有可能在争议中获胜。

对于国际投资争端解决中心裁决的执行情况，范明超认为，虽然近两年才出现类似案例，且可参考的判例较少，但他对国际投资争端解决中心裁决的执行仍有一定的信心。

先后出海买矿

业务覆盖 15 个海外国家

紫金矿业从福建省的一个小县城起步，正是通过一系列国内外的大规模并购，紫金矿业才成为世界领先的有色金属矿业公司之一。

黄金是紫金矿业的主要矿产之一。紫金矿业今年 5 月发布的未来五年（至 2028 年）主要矿物生产计划显示，该公司计划到 2028 年生产 100 吨至 110 吨矿物黄金。在这个生产目标的指导下，紫金矿业最近进行了密集的金矿收购。

11月7日，紫金矿业公告称，拟通过其全资海外子公司金城（新加坡）矿业有限公司（以下简称“金城矿业”）收购泛美白银股份有限公司（以下简称“泛美白银”）在秘鲁La Arena金矿及二期项目（以下简称“La Arena项目”）100%的权益。

公告信息显示，金智矿业拟收购转让方在渗透后持有的La Arena S.A.100%的股份。La Arena S.A. 的核心资产是其 100% 拥有的秘鲁 La Arena 项目。La Arena 项目分为第一阶段和第二阶段。其中，一期是生产金矿的堆浸项目，二期是仍处于研究阶段的斑岩型铜金项目。

此次收购紫金矿业的依据是2.45亿美元现金（按中国外汇交易中心于2024年11月6日公布的1元兑7.0993元的中心汇率计算，约合人民币173933 0万元），以及5,000万美元的或有付款和项目二期商业化生产后黄金冶炼净收益的1.5%。

截至 2023 年 12 月 31 日，La Arena S.A. 的总资产为 3.2 亿美元，总负债为 1.55 亿美元，净资产为 1.65 亿美元，年销售收入为 1.9 亿美元，净利润为 1000 万美元。

La Arena 项目位于秘鲁北部的 La Libertad 地区，位于南美洲安第斯山脉秘鲁北部世界著名的斑岩铜-钼-金成矿带上。截至 2024 年 6 月 30 日，第一阶段的总确认+可信品位矿石储量为 2260 万吨，含金量约为 8 吨，平均品位为 0.33 克/吨。La Arena 项目的第二阶段将在东北部开发斑岩型铜金矿床，目前仍处于研究阶段，需要进一步补充勘探和开发。

在公告中，紫金矿业强调，该交易符合其发展战略，有利于进一步培育资源储备，增加矿物铜和矿物金的产量，有助于实现未来五年的计划产量目标。

银河证券的研究报告指出，矿区基础设施相对完善，当地交通和电力供应条件良好，产能有望逐步释放，整体矿山服务期较长，未来经济效益预期显著。此外，La Arena项目与紫金矿业的白河铜钼矿之间相距360公里，产生了管理协同效应，La Arena项目的开发也将有助于推动白河项目的早日启动。

此前，10月9日，紫金矿业发布公告称，其全资海外子公司金源国际控股有限公司（以下简称“金源国际”）拟投资10亿美元（约合人民币70.71亿元，按中国外汇交易中心10月8日公布的人民币汇率中心价折算成7.0709元）。 2024 年）收购 Newmont 子公司 Newmont Golden Ridge Ltd. 的 100% 股权。目标公司拥有加纳 Akyem 黄金项目 100% 的权益。

截至 2023 年 12 月 31 日，Newmont Golden Ridge Ltd 的总资产为 12.27 亿美元，总负债为 5.18 亿美元，净资产为 7.09 亿美元，2023 年的销售收入为 5.74 亿美元，净利润为 1.28 亿美元。

Newmont Golden Ridge Ltd 的核心资产是加纳南部的 Akyem 金矿。该矿位于世界主要的黄金成矿带，据紫金矿业称，该矿目前拥有 1060 万吨已探明和控制矿石资源（不包括储量），推断矿石 560 万吨，黄金总品位 3.36 克/吨，黄金总量 54.4 吨。

根据 2024 年半年度报告，紫金矿业的海外资产达 1711 亿元人民币，占总资产的 46%。据紫金矿业官网显示，目前在国内17个省（地区）和国外15个国家拥有重要的矿业投资项目。

值得注意的是，目前，该公司的 11 个主要海外矿山，除位于澳大利亚和塞尔维亚的矿山外，都集中在发展中国家或世界上最不发达国家。然而，这些不发达国家大多存在政治经济环境稳定性弱、外部商业风险大等问题。

截至 2024 年 6 月，紫金矿业拥有 1.0467 亿吨铜、3528 吨黄金、1212 万吨锌（铅）、28380 吨白银和 1411 万吨锂（LCE），基于控股公司 100% 及其联营公司的股权。