主动权益基金规模止跌企稳，机构定价权仍在变迁，快来了解最新分行业动态图数据库

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主动股票型基金规模止跌企稳，但机构定价权仍在变化

24季度，各类基金持仓有所增加。普通股持仓量较24Q2增加0.9%至88.7%；偏股混合型基金仓位增加0.5%至86.4%。

主要市场参与者持股规模：截至24Q3，主动股票型基金持股市值3.2万亿，暂时结束21年来连续三年缩水，但仍难以成为机构定价权的主导方- 24H1保险持股（含基金）价值3.8万亿，保险持仓不含基金价值2.1万亿。预计Q3将继续增长； 24Q3股票ETF持仓价值2.7万亿，是今年主要增量力量； 24Q3外资持仓金额 股市市值2.4万亿，再度小幅流入。

南方配置重回巅峰，科技50、创业50配置比例大幅提升。

基金对科创50和创业50的配置大幅增加，也受到ETF流入带来的核心标的分流影响。

港股配置比例提升至12.5%左右，接近21月初南下配置13%的峰值。其中，恒生科技获配置大幅提升，目前配置比例达到5.8% 。

赛道分化：新能源、军工行业在减持一年后重新受到关注，而食品、饮料、医药仍徘徊在低位。

除去主题基金，所有基金近一年来一直减持新能源和军工行业，本季度获得机构增持。其中，新能源是Q3仓位增幅最大的品类。剔除主题基金后，电力设备在减持一年后出现了大幅加仓。风能、太阳能、汽车和存储都有所增加。已加仓垫底且仍处于低位甚至持平的仓位为：光伏电池组件、硅片、硅材料、光伏辅助材料、风电整机。

本季度，食品饮料各基地16年来首次恢复偏轻状态；医药徘徊在体重不足的水平。

基金三季度增持线索一：仍向A股三季报确定性较高的方向聚集

10月是一年中股价表现与业绩相关性较高的月份。从A股上市公司三季报的前瞻性线索来看，三季度预测/快景确定性较高的方向仍然是：科技创新产业、出口链，所以这两条线索仍然构成是Q3资金重点关注的重要方向。

上市公司三季报预览请点击阅读《A股缓冲期三​​季报的一些线索》。

继上季度大幅增持后，三季度科技芯片配置占比继续创新高。科技细分行业主要增持科技芯片、模拟芯片、SOC、半导体设备等仓位，NV链配置则从高位回落。

出口链条配置比例持续创新高（目前超额配置1倍以上），尤其是逆变器、摩托车、风电整机、注塑机等确定性较高的【亚非出口】行业。等均获得公募基金大幅增持。

此外，一些三季报中释放利好信号的子行业也得到了资金配置的呼应：保险、休闲食品、快递、基础化工等。

基金三季度增持线索之二：政策小试，基金尝试聚焦政策发力方向。

三季度，政策从结构到总量逐步加大，也带动了公募基金持有量的变化。

【经济周期】资产有配置底部上升趋势，但现阶段仍聚焦“政策驱动”领域，如房地产连锁、设备更新换新等；至于“现实验证”的领域，如内需敞口较大的广谱消费和制造业，市场尚未扭转减仓趋势（如白酒/服务业/钢铁等）。

最后，三季度末政策预期的变化也导致部分核心股息资产配置有所放松。其中电力、动力煤、运营商、铁路、公路等均出现不同程度减持。剔除股价后，电力是减仓幅度最大的第二产业，增持比例已回到低于历史中心的位置。此前筹码压力相对较轻的银行，以及行业结构改善的潜在分红标的，本季度因筹码压力较小而持续获得资金增持，如银行、固废等。