中金公司、国泰君安将借助互换便利增持股票，助力资本市场发展

目前，虽然其他获批参与机构尚未公布进展情况，但中信建投、银河证券等多家机构近日均表示，将做好整体业务规划，积极参与换汇便利相关工作，助力换汇便利化。资本市场健康稳定发展。

据央行此前披露，首批获批的20家参与机构申请额度已超过2000亿元。据证券时报记者了解，部分头部机构申请额度超过100亿元，大部分机构申请额度达数十亿元。例如，申万宏源披露，将在批准的100亿元额度内开展业务。

中金公司非银分析师姚泽宇认为，互换便利的快速落地和机构参与的高涨热情，体现了监管部门维护资本市场稳定和建立良好机制的决心。

股利资产收益

姚泽宇还提到，机构积极参与掉期安排也表明该机制的设立是为了注重维护资本市场的稳定，同时也考虑到非银行机构的经营利益。通过提高非银行机构参与的积极性，有望提高该工具的实际效果。提供强有力的支持。

许多券商的非银行分析师也有类似的观点。他们认为，掉期工具条款超出预期，解决了券商股票配置的痛点，激发了券商使用该工具的积极性。

开元证券非银分析师高超分析，优惠兑换便利有利于激发券商利用工具增持权益类资产的积极性，将增量资金引入资本市场，提振投资者信心，受益证券公司的业务。同时，可以利用工具提高资金效率，增加回报。

此外，由于参与机构通过掉期便利将非流动性债券和股票换成国债和央行票据，后者作为高等级流动性资产，可以显着提高回购融资的可用性，获得的资金可用于股票、股票 ETF 的投资和做市。据记者了解，一些主要国有银行已表示愿意为互换便利项下相关回购融资提供便利，并放宽参与机构回购融资的授信额度要求。

资本市场方面，业内普遍认为互换便利可以显着增强非银行机构融资能力，持续为股市带来增量资金，帮助机构投资者对维持股市稳定运行发挥积极作用。资本市场。

具体到板块，目前不少机构认为互换便利的实施将有助于挖掘股息资产的价值。例如，广发证券首席策略分析师刘晨明此前提到，互换便利的主要诉求是提高资本市场投融资的内在稳定性，支持股市健康稳定发展。机构更有动力优先考虑大市值、高股息。 、央企、低估值等优质资产具有“稳”特征。

此外，从成本角度来看，国信证券策略分析师陈开昌分析称，从套利交易的角度来看，互换便利等工具的应用为市场资管机构提供了充足的流动性来投资股市，高股息和红色股票。预计李品种中长期将受益于此。

某券商非银分析师对记者表示，从目前来看，高股息板块以及与新生产力相关的板块仍是机构和个人投资者关注的核心方向。因此，银行和公用事业等高股息行业以及TMT等成长型行业预计将更受参与掉期安排的经纪商青睐。