特朗普关税政策冲击下华尔街看空美股，关税风险难速消

在特朗普的关税政策的影响下，华尔街通常对美国股票的未来表现不利。

据闭路电视新闻报道，当地时间4月2日，美国总统在白宫宣布，他将对他的贸易伙伴对所谓的“互惠关税”措施施加了所谓的“相互关税”措施。特朗普说，他将签署一项行政命令，向许多国家征收“互惠关税”。

许多市场观点指出，周三的声明将不会成为这场贸易冲突的终结 - 关税风险不会迅速消化，并且在短期一次性的大规模抛售后，市场将不会迅速恢复平静或再次上升。

关税比预期的要差

据闭路电视新闻报道，当地时间4月2日，美国总统在白宫宣布，他将对他的贸易伙伴对所谓的“互惠关税”措施施加了所谓的“相互关税”措施。特朗普说，他将签署一项行政命令，向许多国家征收“互惠关税”。

特朗普表示，美国将为对美国构成巨大威胁的国家计算所有相关税收，非关税障碍和其他形式的综合税率。关税不会完全平等，美国将向这些国家收取约一半的费用。

以前，几个贸易伙伴表示，他们将采取对策来做出回应。

此外，美国总统特朗普宣布对进口汽车额外征收25％的关税。特朗普说，汽车的25％关税将于4月3日生效。特朗普此前在3月26日表示，汽车关税将是永久性的。他说，如果在美国制造汽车，则无需关税。

白宫发表声明说，美国总统特朗普在同一天宣布国家紧急情况，以增强美国的竞争优势，保护美国的主权并加强美国的国家和经济安全。

声明说，某些商品将不受“互惠关税”的约束，包括已经受到第232条关税，汽车和汽车零件的钢铁和铝制产品，可能会受到未来第232条关税的商品，以及美国没有美国的其他矿产。此外，金条，铜，药品，半导体和木制品不受“互惠关税”的限制。

美国三大股票指数期货都暴跌。纳斯达克期货在某一时期下降了4％以上，标准普尔500指货下跌了3％以上，而道德期货则下跌了3％以上。

德意志银行的美国高级经济学家布雷特·瑞安（Brett Ryan）说：“关税肯定比我们预期的要糟。我想这肯定会增加衰退的风险。”

摩根资产管理公司认为，对于投资者而言，这一轮政策的关税利率大幅提高可能会使美国进口商品的平均关税率提高到20世纪初以来的最高水平。如果将来无法通过谈判来减少它，它将对美国通货膨胀的增加产生重大影响。由于美国制造业在短期内无法完全建立替代性生产能力，因此供应链将很难吸收关税远足的影响，并且需要将某些成本传递给消费者。关税的规模还引起了人们对美国经济增长的下降风险的担忧。如果美国消费者面临更昂贵的进口，他们可能会削减支出，并且公司也可能寻求推迟资本支出决策，拭目以待，看看未来的交易伙伴是否采取报复措施以及关税政策对经济的总体影响。

Jiasheng Group的高级分析师Jerry Chen指出，总体而言，关税政策比市场预期更为激进。这是特朗普的一场大赌博，押注各国对所有方面的优惠，以帮助美国实现“贸易平衡”，更多的财政收入和制造回报，而赌注是包括美国在内的全球经济前景，甚至是其自己的政治生涯。

“最大的问题是，国家是否可以轻松地逃避过去的互惠关税的猛烈冲击。如果不是这样，一场真正的贸易战席卷了世界，那么停滞似乎只会发生，只有受伤的失败者。但是，鉴于这仍然是一个重要的未知，我们将不会在各个地区和工业中改变我们的地位，并且在各个地区和工业中保持中立。”

股市面临更大的抵抗力

实际上，在宣布点对点关税计划之前，全球对冲基金（称为“智能货币”）已经逃离了美国股市。

据高盛萨克斯（Goldman Sachs）的数据称，全球对冲基金在上周六个月内以最快的速度出售了美国技术股票，根据Goldman Sachs的数据，它们对美国技术股票的接触现在处于最低水平。

“对冲基金上周迅速逃离了技术股票，大大降低了长期位置，但也撤回了对美国技术股票的短暂押注。”高盛（Goldman Sachs）在最近的一份客户报告中说，技术巨头股票（包括美国股票市场上所谓的“七巨头”）是上周销量最多的股票。”

高盛（Goldman Sachs）表示，美国技术股票约占上周抛售的75％，而抛售主要集中在制造与人工智能相关的技术硬件的公司上。上周抛售后，对冲基金对美国技术股票的总销售量目前处于五年低位。

高盛（Goldman Sachs）的商人约翰·弗林（John Flood）说：“我们目前正在目睹技术股票的疯狂销售和对冲基金的宏观产品的积极卖空。”

摩根士丹利（Morgan Stanley）周四发布的一份报告还表明，对冲基金越来越矮股票，NVIDIA，AMD和TESLA是上周三最大的三项资金。

摩根大通的另一份数据显示，对冲基金在3月中旬购买了科技股，但上周猛烈地将其卖给了。摩根大通（JPMorgan Chase）报告说：“随着关税的消息临近，有趣的是，对冲基金的流动性和立场可能表明他们已经准备好了 - 至少在关注的关键领域。”

“市场可能需要更多时间来解释和消化这一轮关税政策的影响，并将在本周五面临非农场数据的考验。”杰里·陈（Jerry Chen）说，在过去的两个星期中，资产经理和对冲基金一直在不断降低其位置并避免风险。这种情况并不乐观，这将影响美国GDP的增长，推动通货膨胀，并继续对美国股市施加压力。不确定性尚未消除。

米勒·塔巴克 +公司（Miller Tabak + Co.）首席市场策略师马特·马里（Matt Maley）表示：“因此，特朗普政府似乎并不关心这些关税政策对这些关税政策的短期影响，这并不是最后一刻的欣慰。因此，米勒·塔巴克 +公司（Miller Tabak + Co.

在投资市场方面，摩根资产管理公司认为，新一轮的关税政策可能会给风险资产带来更大的短期压力。目前，对增长疲软的担忧似乎超过了通货膨胀的上升，这意味着政府债券可能会吸引资金的流入。投资者可以专注于几个领域：首先，一些经济体面临的关税增加，例如澳大利亚，英国，巴西和新加坡，这可能产生的影响较小。其次，提高关税通常对服务行业的影响少于商品，而诸如金融，医疗保健和消费者服务等服务行业的公司可能面临利润率的压力较小。

“我们预计短期内风险资产的大幅度波动和下降压力。对于长期投资者来说，销售可以增加风险资产敞口，并从市场上撤出现金。” Invesco Asia Pacific（日本除外）的全球市场策略师Zhao Yaoting建议。