2025年1月中国外汇储备达32090亿美元，连续14个月突破3.2万亿美元大关

外汇政府指出，2025年1月，受主要经济体，主要中央银行的货币政策和期望的宏观经济数据影响，美元指数下降，全球金融资产价格通常上涨。诸如汇率转换和资产价格变化之类的因素的综合影响，外汇储备的规模在当月增加。我国经济的长期积极支持条件和基本趋势没有改变，这将为外汇储备规模的基本稳定提供支持。

在黄金储备方面，中国人民银行连续三个月增加了黄金的持股。同一天，中央银行发布了数据，显示2025年1月底，中国的黄金储量为7345亿盎司（约2284.55吨），增加了160,000盎司（约4.98吨）月份，和7329万2024年12月底，盎司（约2279.57吨）。

记者注意到，在综合因素的影响下，例如国际金价上涨和美元指数下跌，2025年1月底的黄金储备的平衡从2024年12月底的1913.37亿美元上升到206.534亿美元我国家的国际储备资产该比例为5.94％，低于全球平均水平约15％，这意味着我国的国际储备资产仍然有很多多元化和分散式化的空间。

“目前，黄金储备占中国储备金比例相对较低的比例，而黄金储备的总量仍然不符合中国的经济规模和外汇储备。考虑到金融安全的需求和储备金的多元化需求，未来，黄金持有量仍然有持续增加的余地。”大中国仲量联行的首席经济学家兼研究部主任庞明告诉记者。

该行业的主流观点还认为，增加黄金储备资产的比例将有助于多样化国际储备并实现价值保存和升值。储备资产的多样化分配不是个人行为，而是国际趋势。

“积极估值效应”的驱动力

汇率转换和资产价格变化仍然是2025年1月外国储备金规模变化的主要原因。MinshengBank的首席经济学家Wen Bin告诉记者，2025年1月，受主要经济体的宏观经济数据影响主要中央银行，美元指数的政策和期望下降，全球金融资产价格通常上涨。

就货币而言，美元汇率指数（DXY）下降了0.1％至108.4，而非美国美元货币普遍赞赏。在资产方面，以美元为美元的全球债券指数的树篱上涨了0.4％；标准普尔500指数上涨了2.7％。诸如汇率转换和资产价格变化之类的因素的综合影响导致外汇储备的规模增加。

温本（Wen Bin）认为，当前外部环境的不确定性进一步增加，国际贸易领域的摩擦加剧了，国际金融市场的波动率仍然很高。随着我国的国际贸易产品和区域结构变得越来越多样化，外贸的弹性继续增加，为付款平衡的整体稳定奠定了坚实的基础，并为外交储量规模的基本稳定性提供了支持。

巴西证券的全球首席经济学家圭顿在分析一月份外国储备金稳定上升的原因时指出，从国际角度来看，美联储终于在今年1月施加了暂停按钮，此前三次降低了三次降级，因为去年9月。随着美联储的宽松期望减弱和特朗普的交易更正，美元指数和美国财政部的收益率飙升并在该月下降，并且两者都与上一年年底相同。全球主要股票指数进一步增加，上述因素都关注外汇储备。产生了积极的估值效果。

从国内的角度来看，对美元的RMB汇率首先下降，然后升起，并升至比去年年底结束的水平稍强一些。 RMB汇率的双向波动的弹性增加了，外汇储备的规模基本上保持稳定，完全反映了国内和外汇市场的弹性。在同一时期，国内银行间市场的平均每月现货查询在RMB外汇交易中为372亿美元，在同一时期创造了最高交易的记录。

关东陶（Guan Tao）预测，美联储今年仍将面临不足和过度收紧的风险。美联储的利率政策节奏和数据驱动的强度仍然不确定。此外，由于紧张的贸易状况和地缘政治冲突，国际金融市场的波动是不可避免的。这将继续打扰我国外汇储备的规模。

但是，关陶还强调，随着我的国家以全面的方式进一步加深改进，实施主动和积极主动的宏观政策，防止和解决关键领域的风险和外部冲击，并在各个方面扩大国内需求，国内经济仍在继续恢复和改进。预计将为RMB汇率和外汇储备的稳定规模提供基本支持。

黄金分配如火如荼

就黄金储备而言，央行连续三个月增加了其持有的黄金持有量，这与市场预期相符。东方黄金首席宏观分析师王清告诉记者，中央银行连续三个月的黄金持有量增加可能与特朗普在2024年11月与美国总统的当选相同。国际政治发生了新的变化。未来的经济状况以及国际金价可能是可比的。诸如易于上升和艰难下降之类的因素。换句话说，中央银行从成本控制的角度暂停其黄金持有的需求有所下降。

值得注意的是，自2025年1月1日以来，国际黄金价格连续五周上涨，并且曾经在2月5日达到每盎司2,882.39美元，继续达到创纪录的高度。一些行业专家预计黄金价格将继续上涨，而2025年黄金的分配价值仍将得到强调。

Citic Securities的首席经济学家明确提出了三个继续看涨黄金的理由。首先，在美国总统特朗普上任之后，反全球化的趋势可能再次加速，这有利于黄金的安全属性。其次，预计全球央行的黄金购买过程将继续，这也将有助于支持黄金的价格。此外，在特朗普上任后，美国财政扩张趋势可能会继续，这也有利于黄金价格上涨。

中国银行最近发布的“ 2025年中国银行全球资产分配白皮书”还指出，在这一轮黄金市场中占主导地位的核心逻辑仍然存在。在长达一个世纪的变化下，由货币信贷对冲的逻辑支持的中央银行购买潜力仍然很大，而地缘政治冲突也很频繁。安全功能是必不可少的，而且美元真正利率的下降趋势的传统逻辑是增强黄金分配的价值。预计黄金将在2025年的长期中，并将继续达到创纪录的高度，但短期骚乱仍然存在，并且很可能会向上波动。

世界黄金委员会高级市场分析师路易斯街（Louise Street）预测，全球中央银行对购买的需求仍将在2025年占主导地位，对黄金ETF的投资需求也将成为支持黄金需求的重要力量，尤其（美联储）降低利率。向下。另一方面，随着高价和经济增长缓慢抑制了消费者的购买力，对黄金首饰的需求可能会继续削弱。此外，全球地缘政治和宏观经济不确定性将成为2025年的主题，从而支持对黄金的需求，作为保存和对冲的工具。

Wang Qing还说，黄金是全球广泛接受的最终付款方式。中央银行的黄金持有量增加可以提高主权货币的信用，并为促进RMB的国际化创造有利的条件。因此，从优化国际储备结构并促进RMB的国际化的角度来看，将来黄金持有量的增加将是一般方向。