小金属价格暴涨趋势分析：锑、铋、钴涨幅惊人，投资机会解读

小金属完全受欢迎！

在上周五的集体激增之后，本周末小金属的普及并没有下降，但变得越来越繁荣。主要投资小组正在讨论小型金属价格急剧上涨的话题。根据3月6日的中国非有产金属行业协会的数据，纯度量冈套到99.65％的平均报价超过170,000元/吨，比1月2日增长了近19％。

此外，长江非有产金属网络的数据显示，3月7日，精制二雄的平均价格达到137,000元/吨，与前一天相比增加了26,000元/吨，而单日的平均价格达到了惊人的23％。 Baichuan Yingfu的数据显示，截至3月7日，本月金属钴的价格上涨了近37％。

分析人士认为，一方面，非有产金属价格的突然上涨是因为金属具有其财务属性。最近，美元指数的持续下降催生了对金属上升的期望。另一方面，供需可能存在结构性失衡，目前有些金属处于高峰需求季节（例如锑），而欧美市场则在“关键矿物质”列表中包括锑。中国已经对锑和其他物品实施了出口控制，从而导致国内外价格的差价大幅提高。

小金属爆发

3月5日晚上，Polar Gold发布了2024年的年度报告，2024年的锑产量达到12,700吨，同比下降53％。其中，去年下半年的锑产量为4056吨，同比/月分别降低70％和53％。随后，平均报价为99.65％的纯度橡胶饲养岩超过170,000元/吨。本周，锑橡胶的价格达到171,000元/吨，每月增长8.23％；锑浓缩物的价格为147,000元/吨，每月增加7.3％。

郭金证券的王Qinyang认为，极性黄金产量下降的原因是二型矿石开采量的减少和坡度下降，这与Vostochny坑的第四阶段的完成有关。考虑到随后的极性黄金矿石开采的锑等级可能会大大下降，预计将实现大规模的生产削减，并且全球锑供应可能会进入下向下渠道。而且，当海外价格明显高于国内价格时，现有锑矿石的潜在集中影响的可能性也很小，并且预计全球锑供应和需求将继续提高。考虑到出口逐渐恢复和进口的大幅减少，在下游光伏安装和玻璃价格上涨的背景下，锑的价格空间可能具有较高的价格作为玻璃辅助材料，并且内板中的锑价格可能会上升至250,000 000,000 yuan/ton。

Wugang Securities认为，国内原材料的紧张驱动价格上涨是国内和外国价格差距不断扩大的必然结果，而且海外冶炼生产能力逐渐开始增加。 2024年12月，泰国，日本，美国以及欧盟和其他国家从缅甸进口的锑饲养岩总数已达到近1,200吨，比1月至8月的先前平均268吨增长了345％。

Bismuth也很受欢迎。长江非金属网络的数据表明，3月7日精制的鞭毛的平均价格达到137,000元/吨，与前一天相比增加了26,000元/吨，单日增加了23.42％。此外，欧洲对bismuth的报价从6.39美元/磅上涨至30-35美元/磅。

西中国证券的研究人员Yan Rong认为，由于我所在国家的二25年中，我国家的biSmuth生产约占全球比例的80％，因此我的国家的二晶型生产，出口贸易政策，环境保护检查和资本猜测等因素都影响了全球bismuth Ore的价格。二雄股仍然相当大。根据中东金官方官方账户的数据，2025年3月6日，其仓库收据中的鞭毛库存达到14,502吨，几乎相当于中国的年产量。

实际上，最近的钴价格上涨也与进出口政策有关。 2024年2月24日，世界上最大的钴生产国刚果民主共和国宣布将暂停四个月的钴出口，旨在遏制国际市场中钴金属供应过量造成的价格持续下降。此举被视为该国第一次通过行政手段介入钴市场的平衡。

有色部门的连续性

在过去的一周中，非有产金属ETF连续五个阳性力矩关闭，一周的收益接近7％。此时非有产金属部门爆炸的原因与美元指数的方向很大程度上有关。在过去一周中，美元指数下跌了3.42％，下降趋势显而易见。每周降低了超过3％的美元在历史上很少见，并且连续休息似乎表明，美元趋势逆转的可能性正在增加。

那么，美元能真正削弱很长时间了吗？从特朗普的上一个学期来看，进入2017年后，美元指数一路落下。尽管它略有反弹，但在他的任期内，美元指数基本上仍保持在100以上。他开始第二任期后，宽大的融资和强加外部关税被视为强劲美元的信号。但是，这两种逻辑目前都面临着严重的挑战。

CICC认为，特朗普政府的减税政策的进步相对较慢，政府裁员，减少支出和关税被认为是财政紧缩。更严格的财政政策降低了美国财政部的收益，并打扰了美国的经济期望，导致美元下降。直到现在，关税的威胁比预期的要谦虚，而特朗普的关税政策更像是谈判的工具，允许墨西哥和加拿大对贸易和边境问题提出更多优惠。显然，这还不足以使美元从不错的篮板中带走。

上周欧洲和德国增加财政支出的消息是对一美元逻辑的长期挑战。如果美国关税工具或其他威胁促使他的交易伙伴比货币刺激使用更多的财政刺激，那么在我们自身的财政紧缩条件下，施加关税将在短期内支持美元，但在中型和长期中会形成弱美元逻辑（税收国家会被迫扩大税收范围，从而弥补了这一范围的利益，这是较不利于范围的利益，这是一定的利益。上周，欧洲和德国的财政刺激可能是中型和长期汇率转折点的具有里程碑意义的事件之一。

另一方面，非有产金属的供求水平也可以为其价格提供支持。例如，对于稀土而言，Wang Qinyang认为，随着2025年发行第一批配额的时间，2024年稀有地球价格的总体下降趋势和底层不大，而2025年的配额增长率可能会继续保持低水平。在需求方面，下游的人形机器人和低空经济预计将继续在稀土领域开放新的需求。还支持和催化铜，铝，锂等。