2025年宏观环境不确定，外资看好A股投资机遇

最近，当新闻“轻船将通过山区” - “首席连接” 2025新年市场前景计划时，许多外国机构表示，在2025年，中国将进入政策和市场调整期，尽管即使是外部环境挑战仍然存在，但并不排除刺激政策在2025年会给中国经济带来惊喜，促进经济增长超出了预期，对A股票市场保持谨慎和乐观。预计海外资金将返回中国市场，并增加中国配置的核心资产。

偏好风险资产

接受采访的外国人认为，2025年的全球宏观环境将有利于风险资产。

“期待2025年，我认为关键问题仍然是世界各地的主要经济体是否可以继续朝着经济温和增长和控制通货膨胀率在中央银行的领导下迈进。减少，经济可以实现“软着陆”，这将大大放松货币政策期望，以促进全球经济增长以加速，从而形成有利于风险资产的环境。

从全球经济的角度来看，基金投资基金投资总监妮·耶克斯安格（Nie Yixiang超级正常增长以保护全球经济以保护国内发展。

Bellaide Fund的首席投资官God Yufei指出，2025年，全球经济处于非典型周期。颠覆性趋势，例如人工智能的兴起，地缘政治分化，能量转型和人口老龄化，正在重塑全球经济及其长期长期长期。轨迹和投资环境也发生了变化。

从配置的角度来看，鉴于积极的宏观环境，胡珀倾向于更喜欢风险资产，但同时请注意某些资产的高估值。就股票而言，她对周期性股票和小型股票股票感到乐观，并且对美国以外的发达市场和新兴市场股票感到乐观。在团结方面，她希望债券，尤其是长期债券仍然可以提供有吸引力的机会。仍然会有良好的表现。就商品而言，基本金属对经济周期的敏感性受到青睐。就货币而言，随着美联储继续降低利率，美元在这一年中应开始减弱，这可能会使日元和英镑等货币受益。

专注于推动国内需求

尼西安（Nie Yixiang）专注于中国经济，尽管中国的经济发展将在地缘政治游戏期间面临某些挑战，但中国经济的政策取向和发展模式具有强大的独立性和自治性。它会影响内部的生动。

妮·伊克西安（Nie Yixiang）进一步指出，中国正在探索一种稳定，更可持续的增长模式，重点是国内消费和高端制造。中国的制造业，尤其是新兴行业，正在稳步升级。资本支出和外部需求支持了整体增长。消费量已经反弹，但仍需要观察到特定的发展路径。在2024年底，该政策发布的释放信号表明，政府决心采取行动来提高国内需求。这些措施涵盖了房地产行业，减轻地方政府债务，并提高股票市场和消费者的信心。

高盛首席中国经济学家的故事强调，中国经济在2025年的驱动因素转向政策支持。市场期望有助于提高经济增长，信心和资本市场。 “

Shanhui还建议，未来的增量政策应集中在推动国内需求上，并更加关注进一步的社会保障，例如提高农村基本养老金水平，改善失业保险系统，并提高儿童家庭补贴的标准。此外，消费品可以被视为具有新补贴政策的补贴类型和规模。

“贸易障碍将影响中国的出口。过去两年中，中国经济的出口已推动。如果在2025年变成负面，则可能需要通过提高国内需求来平衡中国。预计技术隔离将继续，甚至将继续甚至会越来越多，这使我们的独立控制政策可以解释“”“”副总经理兼首席投资官。

摩根士丹利（Morgan Stanley）董事总经理兼中国首席财务分析师Xu Ran认为，实施中等和宽松的货币政策并不意味着今年将大大减少。贷款利率不降低，越好。许多跨境的风险消化成本，中央银行可能会将利率市场化作为新的重点，并在2025年重点亮点。将来，中国的经济增长将更多地依赖于其他结构性政策的支持依靠大幅降低贷款利率。

胡珀说，中国的政策行动反映了其促进增长的决心，这可能使整个亚洲地区受益。政策刺激措施可能会减轻压力，并且并不排除刺激政策在2025年会给中国经济带来惊喜，并促进经济增长超出了预期。

“期待2025年，我们预计中国政府将继续提供财政政策支持，并可能采取更多针对性的财政措施。去年9月宣布的政策措施旨在恢复消费者的信心，这对于释放消费潜力至关重要。我们是我们的潜力。我们预计2025年的国内需求可能会恢复。

谨慎和乐观 - 股票市场

接受采访的外国资助机构通常表示，尽管有一些不确定性，但A -Share市场的总体投资潜力仍然很强。

对于中国股票市场的前景，YAN谨慎和乐观。主要原因是，在实施一系列政策和系统之后，A -Share市场最初显示了股东回报的特征。例如，2024年的股息和回购金额超过了IPO，重新融资和股东的股东持有。此外，中国市场的估值在全球范围内仍然具有吸引力，预计其经济基本面将继续恢复轻度恢复。全球投资组合中中国资产的重量仍然有很大的增加空间。

妮·伊克西安（Nie Yixiang）也保持谨慎和乐观。他说，就政策而言，从去年引入一系列刺激措施以及12月的两次重要会议中，重要会议的经济布局和政策取向强调了决策者的决心，以支持经济增长并增强投资者的信心。从基本的角度来看，预计有了经济稳定，公司的利润有望恢复。在2025年，中国经济将从底阶段进入崛起渠道，但仍需要更多时间来验证。

“与此同时，两种估值在水平和垂直对比的水平上都处于更具吸引力的水平。此外，全球投资者资产分配的中国资产仍然显着低，与其他全球资产的相关性较低。预计预计将在2025年，海外资金将返回中国市场，以增加中国核心资产的分配。

谈到国际投资者期待看到的中国市场的变化时，一名Yan认为有三个要点。一个是长期的回报前景。中国经济进一步展示了中期和长期的竞争力。在环境中有效刺激了环境需求。第三个是期待重要的机构改革，以进一步增强市场对经济经济增长的信心。