科创板拖累市场：寒武纪跳水引发AI芯片板块走弱，科创板指数明显下跌

科创板今天有点拖累市场了！

今日早盘，号称龙头的寒武纪突然大幅暴跌，带动整个AI芯片板块继续走弱。受此影响，科创板指数也出现下跌，明显弱于整个市场。港股中芯国际、华虹半导体涨幅也有所收窄。是什么因素导致科创板突然发生变化？

首先，寒武纪的股价处于高位，容易受到一些场外变量的影响。 1月16日，有消息称，上海证监局官网显示，木芯集成电路（上海）股份有限公司已于近期完成上市辅导备案，拟在A股IPO上市，辅导工作正在进行中。代理机构为华泰联合证券。该公司提供GPU芯片和解决方案。竞争对手的到来可能会给估值带来重新平衡的过程。

其次，广发证券预计，寒武纪营收重回高增长轨道后，公司或将在2025年扭亏为盈。但考虑到公司在AI芯片设计和软件生态方面的研发投入有望加大，整体净利润利润率将维持在合理范围内。不过，寒武纪相关人士16日表示，二级市场股价受综合因素影响，公司不了解机构看法。

第三，1月15日，荷兰宣布扩大半导体相关物项出口管制范围。此外，美国商务部还发布了“暂行最终规则”，加强对流片的控制，限制流片的实施。商务部新闻发言人表示，中方注意到荷兰外交部宣布进一步收紧部分半导体制造设备、软件等出口管制，已就此向荷方表示高度关注。

截至午盘，三大指数小幅走高，其中上证指数涨0.21%，深成指涨0.06%，创业板指涨0.01%。沪深股市半日成交额8516亿元。寒武纪跌幅超过11%。

寒武纪突然陨落

寒武纪一年来的涨幅直接刷新了A股市场的认知。不过，今日早盘，该股跌幅接近16%，这也说明，在没有明显业绩支撑的情况下，股价涨得越高，下跌的风险就越大。截至目前，寒武纪市值仍在2600亿元左右。

在寒武纪的带领下，A股芯片龙头纷纷暴跌。海光信息一度跌超5%，兆易创新一度跌近3%，中芯国际涨幅明显收窄。港股中芯国际、华虹半导体涨幅也收窄。

市场人士认为，引发寒武纪调整的一个重要原因是有关“慕希集成电路IPO”的消息。据上海证监局官网消息，木希集成电路（上海）股份有限公司已完成上市辅导备案，拟在A股IPO上市，辅导机构为华泰联合证券。

数据显示，公司于2023年4月18日以百亿元企业估值入选“2023胡润全球独角兽榜”，排名793位； 2024年8月29日被胡润研究院列入“2024胡润中国元宇宙潜力企业榜”，排名第200位。该公司最新的MXC500熙云系列产品据称对标NVIDIA A100/A800，目标FP32计算能力为15TFLOPS（NVIDIA A100的FP32性能为19.5TFLOPS）。采用通用GPU架构，兼容CUDA。可以说，国内GPU市场又来了一个竞争对手。往往这个时候，市场估值也会经历一个重新平衡的过程。

寒武纪也对股价大幅下跌做出了回应。相关人士表示，股价受综合因素影响，公司不太了解机构对业绩预测的看法。从券商中国审阅的研报来看，广发证券近期发布的研报认为，去年四季度，公司归属于母公司的净利润扭亏为盈，体现了公司专注于核心云业务，在优化资源配置的同时实现收入快速增长，各项费用得到有效控制。收入重回高增长轨道后，公司或将在2025年扭亏为盈。但考虑到公司在AI芯片设计和软件生态方面的研发投入预计将增加，整体净利润率仍将维持在合理区间。

空中加油还是拉力赛结束？

那么，寒武纪趋势是在空中加油，还是涨势即将结束？分析师认为，估值需要一个再平衡的过程。如果股价回落到某个点位，他们也会等待业绩来验证趋势。

寒武纪是我国稀缺的AI算力芯片厂商。公司主营业务为各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中的人工智能核心芯片的研发、设计和销售。主要产品为云端智能芯片及加速卡、成套训练机、边缘智能芯片及加速卡、终端智能处理器IP以及上述产品的配套软件开发平台。在人工智能的大潮中，这样的公司自然会享有高估值。

而且公司的业绩趋势确实在改善。公司发布2024年业绩预告，预计2024年实现总营收10.7亿元至12亿元，同比增长50.8%至69.2%；归属于母公司净利润-4亿元至-4.8亿元，同比亏损收窄43.0%至53.3%。根据广发证券业绩预告数据，公司预计2024年第四季度实现总营收8.8亿元至10.1亿元，归属于股东净利润2.4亿元至3.3亿元。 2024年第四季度，公司归属母公司净利润率为27.2%至32.4%。

此外，截至2024年三季度末，公司预付款项为8.54亿元，较2024年二季度末增加3.04亿元，较上年末增长约7.2%。 2023年第三季度。1亿元。截至2024年三季度末，存货10.15亿元，较2024年二季度末增加约7.8亿元，较三季度末增加约7.68亿元2023年，光大证券认为，截至2024年三季度末，公司预付账款和存货均创公司上市以来历史新高。库存和预付款项的大幅增长表明公司供应链持续改善，具备较好的交付能力，释放出积极信号。

对于海外管制，国盛证券认为，国内相关算力企业生产储备相对较好，影响较小。尤其是一些纯国内先进制造工艺领先的企业将受益于此。今天抓住机会是个错误。