国联证券更名为国联民生证券，注册资本增至54.72亿元，人事变动及业务整合引关注

《国联民生》来了。 1月13日，国联证券发布公告，公司中文名称拟变更为国联民生证券股份有限公司，公司A、H股证券简称拟变更为国联民生。公司注册资本由28.32亿元变更为54.72亿元。

在本次公告中，国联证券还披露了一系列重要人事变动。公司党委书记顾伟、杨振兴被提名为非独立董事候选人；华伟荣、李索因工作变动辞去公司董事职务。此外，公司还透露，将申请北京证券交易所股票做市及交易业务及上市债券做市及交易业务资格，进一步拓展业务版图。

如何将国联证券和民生证券的原有业务整合到国联民生内部，引起了业界的广泛关注。据记者了解，整合方案主要包括以下几个方面：一是设立保荐子公司，整合国联投行旗下华英证券和民生证券的投行业务；二是设立财富子公司，整合两家券商的投行业务。财富管理和零售经纪业务将统一整合；三是国联资管将独立开展业务，并入民生证券资产管理业务；第四，研究和自营业务将继续由母公司运营。

“国联证券+民生证券=国联民生”并购重组案例不仅彰显了证券行业并购重组的活力，也为中小券商通过延伸实现弯道超车提供了典范。一体化。并购重组仍是行业发展的重要主线。未来，随着行业竞争的加剧和监管政策的引导，国有券商牌照整合或将进一步加大。

国联民生证券将与中国证券行业其他一些并购券商一样，在其名称中留下重组主体的印记。与之前的申银万国、国泰君安一样，都会有一个四字缩写。然而，申万宏源却给申银万国的历史淹没了一个新的简称。很快，国泰君安与海通的合并将带来新的简称，而其背后全是并购故事。

从合并到更名，历时1年零10个月。

本次并购经历了招标、筹划、方案公告、草案制定、审批、证监会登记、股权转让等7个阶段。国联证券收购民生证券至“国联民生”名称正式启用，历时1年零10个月。

2023年3月15日，国联证券发布公告，公司控股股东国联集团获得泛海控股持有的民生证券34.71亿股权，占民生证券股权的30.3%。交易价格为91.05亿元。这一举动为后续的并购奠定了基础。

2024年4月25日，国联证券发布关于筹划重大资产重组事项的停牌公告。并购进程正式启动，引起市场广泛关注。

2024年5月15日，国联证券发布复牌公告。国联证券拟发行A股收购民生证券100%股份（后调整为99.26%），并募集不超过20亿元（含）配套资金。由此，初步的并购方案向市场披露。

2024年8月，国联证券发布了《国联证券股份有限公司发行股份购买资产筹集配套资金暨关联交易报告书（草案）》。公司拟通过发行A股的方式购买民生证券99.26%的股份并筹集配套资金。资金。

2024年9月27日，本次吸收合并获得上海证券交易所受理； 12月17日，国联证券发布公告称，公司发行股份购买民生证券99.26%股份及募集配套资金已获上交所重组委审议通过。

2024年12月27日，国联证券发布公告，公司收到中国证监会核准，同意国联证券向19家公司发行股票购买相关资产，并核准国联证券发行股票募集资金的登记申请。配套资金不超过20亿元。

2024年12月30日，国联证券公告称，公司已完成发行A股股份购买民生证券99.26%股份的过户手续，并将国联证券登记在民生证券股东名单中。国联证券自该日起成为民生证券股东，持有民生证券112.89亿股（占民生证券总股本的99.26%）。

通过一系列资本运作，国联证券成功发行26.4亿股A股，并收购民生证券99.26%的股份。此举使得公司发行股票后的总股本由28.32亿股跃升至54.72亿股，公司规模实现了跨越式增长。

四大业务板块协同

“国联+民生”的后时代，即“国联与民生”如何实现深度融合、发挥协同效应，备受业界关注。此前，证券行业曾发生过多起整合案例，但成败参半，令市场对此次整合格外关注。

记者了解到，在投行业务方面，民生证券的主导业务，两家券商合并后，国联证券旗下投行子公司华盈证券将与民生证券的投行业务整合并设立发起人子公司。

财富相关业务方面，将成立财富子公司，覆盖两家券商的财富及零售经纪业务。

此前，国联证券拟向不超过35名特定投资者发行A股，发行数量不超过2.5亿股，募集资金总额不超过20亿元。此次增资将全部增资给民生证券，增资后将用于发展民生证券业务。其中，用于财富管理业务的资金不超过10亿元，旨在提升财富管理专业服务能力，构建服务生态圈，优化网点布局，提升品牌形象。

资产管理业务整合方面，国联证券资产管理子公司国联资产管理将独立开展业务，民生证券资产管理业务将纳入其中。

研究和自营业务主要在母公司进行。这将整合研究资源，提高投资决策的科学性和准确性。

卖方研究：并购重组仍是证券行业发展的重要主线

对于证券行业来说，“国联证券+民生证券=国联民生”的并购案例具有典型示范意义，受到了卖方研究机构的高度关注和评价。

国开证券研究报告预计，2025年行业并购重组将持续活跃。龙头券商有望通过强大的资本运用能力实现延伸整合，而部分中小券商将更加注重区域和业务互补，实现弯道超车。同一实际控制人下的并购整合事件以及央企聚焦主业、转让券商股权也有望促进并购。

国信证券非银视角认为，国联证券收购民生证券将显着增强公司实力。首先，合并后业务规模将大幅扩大。其次，国联证券与民生证券优势互补。合并后，各业务线的实力将得到增强。投资银行和券商的增强最为明显。我们看好公司后续主要业务市场份额的提升。

华创证券金融组首席分析师徐康表示，展望2025年，券商股东重新审视行业竞争格局和牌照价值后，叠加监管明确支持证券行业并购重组，强化分类监管支持好的一面，限制坏的一面。预计并购重组仍将是行业发展的重要主线。在规模化发展的基础上，还需要强调通过市场化、多元化并购打破同质化瓶颈。多维度、跨界并购已成为趋势之一。建议继续看好战略思路清晰的龙头券商和中小券商，关注国资委旗下中央国有券商牌照整合，以及为区域性券商寻找潜在机会。