特朗普经济团队考虑逐月提高关税以增加谈判筹码，IMF警告此举将加剧全球经济不确定性

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IMF警告特朗普加征关税将给2025年全球经济带来更大不确定性

IMF，突然发出警告！

近日，国际货币基金组织主席格奥尔基耶娃警告称，特朗普威胁征收关税推高了世界长期借贷成本，并将给2025年全球经济带来更大的不确定性。格奥尔基耶娃还表示，特朗普的税收政策和放松管制措施将产生同样深远的影响关于全球经济。

本周，美国公布的经济数据引发债券抛售潮，欧美债市下跌，投资者开始质疑各国央行能否如期大幅降息。其中，英国成为受害者之一。本周，英国债市连续多日下跌，基准十年期英国国债收益率创2008年金融危机以来新高；英镑也连续多日下跌，创一年新低。

美联储在近期会议纪要中还表示，美国当选总统特朗普上任后，大幅提高关税、驱逐部分移民等政策计划可能会打击美国经济并推高失业率。

国际货币基金组织发出警告

近日，国际货币基金组织(IMF)主席格奥尔基耶娃表示，美国候任总统特朗普的关税威胁推高了全球长期借贷成本。

格奥尔基耶娃周五表示，即将上任的特朗普政府贸易政策的不确定性加剧了全球经济逆风，并且实际上体现在全球长期利率的上升中。 “这是在短期利率下降的情况下发生的。这是一个非常不寻常的组合。”

格奥尔基耶娃表示，鉴于美国经济的规模和作用，世界正在密切关注美国新政府的政策走向，特别是在关税、税收、放松管制和政府效率等方面。她表示，这种不确定性在美国未来贸易政策的走向上尤为明显，这进一步加剧了全球经济面临的“逆风”，特别是对于那些深度融入全球供应链的国家和地区。

特朗普此前威胁要对所有进口商品征收10%至20%的关税。尽管许多经济学家警告称，这一计划可能会导致美国通胀再次上升。美国国会的许多共和党人也可能反对如此激进的关税计划。随后有报道称，特朗普的助手正在制定一项关税计划，该计划将针对所有国家，但仅涵盖关键进口产品。但特朗普本人否认了这一点。国际货币基金组织首席经济学家皮埃尔·奥利维尔·古林查斯 (Pierre-Olivier Gourinchas) 10 月份警告称，关税和贸易不确定性可能会使全球产出减少约 0.5%。

2024 年最后几周和新年伊始，随着投资者权衡特朗普第二任期的潜在政策影响，全球大部分地区债券利率飙升，美元继续飙升。格奥尔基耶娃表示，美元走强可能导致新兴市场经济体，尤其是低收入国家的融资成本上升。她表示，上周五发布的大量就业报告等美国经济数据显示，美联储将“有条件地等待更多数据，然后再进一步降低基准利率”。

美联储也忧心忡忡

近日，美国联邦储备委员会公布的12月会议纪要显示，该机构官员担心美国当选总统特朗普上任后，大幅提高关税、驱逐部分移民等政策计划可能会打击美国经济并推高失业率。 。

在会议上，与会者“注意到美国近期高于预期的通胀数据”。尽管没有直接点名特朗普，但美联储官员担心特朗普政府的贸易和移民政策将导致美国“反通胀”的时间比此前预期的更长。

会议纪要指出，在本次会议期间，美联储决策机构联邦公开市场委员会的多位成员担心，美国的“反通胀”进程可能已经“陷入困境”或面临困境。这种风险。 “几乎所有参与者都认为美国通胀上升的风险有所增加。”会议纪要称，多数与会者认为美联储在考虑“进一步降息”时可能会采取谨慎态度。

去年12月17日至18日美联储会议决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%至4.50%区间。这是美联储自去年9月以来连续第三次降息，也是2024年最后一次降息。包括美联储理事克里斯托弗·沃勒在内的美国央行官员本周表示，他们预计2025年将有更多降息，尽管降息频率和幅度幅度将取决于通胀数据。

特朗普此前扬言上任后将对所有从加拿大和墨西哥出口到美国的产品征收25%的关税，并将使用一切手段驱逐“非法移民”，令不少经济学家预测美国通胀可能进一步超过经济增速。预计增长将放缓。高盛经济学家此前预测，额外关税可能导致通胀进一步偏离美联储的长期目标。然而，特朗普和他的经济顾问不同意这些说法，坚称他的政策将有助于减缓通胀并促进经济增长。

降息预期再遭打击

1月10日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国去年12月新增非农就业岗位25.6万个，创九个月来最大增幅，超出预期的16.5万个，也高于几乎所有美国劳工部调查的经济调查数据。媒体。家乡的期望。 12月份失业率为4.1%，上个月为4.2%。

上述数据公布半小时后，美元跳涨至109.9，10年期美债收益率跃升至4.79%，市场对美联储一季度降息的预期降至30%以下。根据CME《美联储观察》，美联储1月份维持利率不变的概率为97.3%，降息25个基点的概率为2.7%。 3月份维持现行利率不变的概率为74.0%（非农数据公布前为59.6），累计降息25个基点的概率为25.4%（非农数据公布前为37.9%） ，累计降息50个基点的概率为0.6%（非农前为2.5%）。

民生证券分析师陶川、裴明楠指出，对于美联储来说，下次降息门槛将再次提高，或需要更多次数、通胀持续下降；对于特朗普来说，这位“前任”留下了如此强劲的政治表现，同时美债收益率高企给美股带来压力，可能对其政策操作造成压力。

值得注意的是，美国上述强劲经济数据引发全球债券抛售，欧美债市下跌，投资者开始质疑各国央行能否如期大幅降息。其中，英国成为最大的“输家”之一。本周，英国债市连续多日下跌。英国基准十年期国债收益率创2008年金融危机以来新高，英国30年期国债收益率创1998年以来新高，涨幅超过美国和德国。英镑也连续第四次下跌，创一年新低。

这对英国来说无疑是“雪上加霜”，因为在经济疲软的情况下，收益率上升将大幅推高政府借贷成本。德意志银行估计，到2030年，英国政府债务支出可能增加约500亿英镑。这可能迫使政府削减支出或增加税收，进一步抑制经济增长。一些投资者押注英镑将进一步走弱，认为英国可能进入滞胀风险加剧时期，高通胀和经济增长放缓给英国政策带来困境。

Ebury市场策略主管Matthew Ryan表示：“英国国债波动非常剧烈，投资者尤其担心英国经济前景和公共财政状况。”此外，多位分析师表示，英镑同步下跌表明投资者普遍对英国经济感到担忧。观点越来越悲观。