特朗普2.0关税对中国经济影响分析：2025年中国GDP增速预测与挑战应对策略

市场机构普遍预测，2025年中国GDP增速将维持在5%左右。然而，实现这一目标并不容易。对外要应对特朗普“关税2.0”，对内要完成扩大内需等任务。 2025年我们将面临哪些挑战，需要采取哪些政策手段来应对？

1月4日至5日，2025中国首席经济学家论坛年会在上海举行。多位知名经济学家就全球变化中的中国经济问题进行了深入探讨。

特朗普2.0是“纸老虎”吗？

特朗普关税2.0对我们外贸出口影响最直接。兴业证券资管首席经济学家王德伦表示，假设特朗普一次性征收60%的税，大致会影响我国一半左右的对美贸易。如果关税动态提高，影响可能会更大。如果税率不提高那么多，影响可能会小一些，变量也会大一些。

BBVA首席经济学家夏乐认为，特朗普2.0时代，中国企业通过东南亚、墨西哥等国家进行转口贸易将变得更加困难。这是因为特朗普不仅对中国加征关税，还对所有有贸易顺差的国家加税，包括墨西哥、越南、加拿大、德国等，这些国家都有可能成为特朗普针对的目标。

但多位专家指出，特朗普的政策议程矛盾重重，执行难度大。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，虽然特朗普有关加征关税的言论甚嚣尘上，但实际实施过程可能是阶段性的，且相对宽松。这是因为当前的美国经济与特朗普第一任期内的情况有很大不同。在当前美国高通胀、高财政赤字率的情况下，特朗普想要全面实施其对外增税、对内减税、严控移民三大政策议程非常困难。

此外，中国企业在经历了特朗普第一轮执政后也积累了一些经验，能够更好地应对关税的影响。邢自强表示，从数据来看，近年来我国出口产业更加多元化，出口市场更加升级。总体来看，特朗普此次加征关税对中国出口的影响不会比上一次更大。

中国社科院金融研究所副所长张明预计，新一轮关税上调可能会在今年二三季度之际出现。特朗普政府可能对所有出口到美国的中国商品加征10%至20%的关税。或者选择特定领域的产品，直接将关税提高到60%。随后，特朗普政府将评估本轮关税对美国进口成本、通胀以及中低收入家庭生活水平的影响，然后根据中方的应对决定下一步措施。

“因此，今年一季度出口和进口争夺还有一个时间窗口。此外，特朗普的关税不会一蹴而就，2025年中国面临的出口增长压力依然可控。”张明说道。

最后，张明就近期备受关注的汇率话题发表了自己的看法。他认为，目前人民币兑美元汇率贬值并不是因为人民币疲软，而是因为美元太强，而其他货币对美元贬值较多。如果在市场供求压力下，人民币会面临贬值压力，但贬值也无伤大雅。但以汇率贬值作为对冲美国加征关税的工具并不合适，因为这可能会损害我国的福利水平。

中国如何扩大内需？

扩大内需成为2025年最重要的经济任务，这是与会专家讨论的重点话题。 “我们现在的消费显然很低。”盛松成利用世界银行的数据进行了计算。从全球10个代表性国家的平均水平来看，当人均GDP在1万至1.5万美元范围内时，消费率达到73.22%。目前我国人均GDP正好在这个范围内（2023年我国人均GDP为1.3万美元），但消费率只有55.6%。这说明我们的消费率远低于世界平均水平，还有明显提升的空间。

中国首席经济学家论坛主席、光开首席产业研究院院长连平表示，当前消费对国家经济增长的贡献越来越大。 2024年1月至11月，消费支出最终贡献率约为55%，全年可能达到60%左右。但受居民整体收入增速放缓、房地产市场承压、投资收益预期疲软等因素影响，2024年居民消费支出增速将放缓，2025年需加快步伐促进消费增长。

邢自强也提出了类似的观点。 “近期扩大内需的积极信号很多，比如加强对底层收入群体的医疗、社保补贴等，都体现了国家对消费的重视。”邢自强认为，未来扩大内需改革，市场可重点抓好“新三大工程”，即化解房地产库存“堰塞湖”、充实社会保障体系、大力促进新生育政策，加强对农民等低收入群体的重视。

有经济学家认为，供需双方的结构性问题会相互影响，扩大内需也需要从供给侧寻找解决办法。浙商银行首席经济学家尹剑峰表示，需求端消费不足会导致供给端产能过剩，而供给端特别是服务业供给不足又会影响消费升级。 ”最近一个非常有趣的案例是《黑神话：悟空》，这款游戏的开发成本不到10亿元，却带来了数百亿的直销收入，以及包括显卡、游戏机在内的近千元收入亿元的制造业销售收入，说明服务业可以成为主导产业。”

宏观政策如何“协调”？

为应对外部环境的不确定性，支持国内供需结构转型，2025年宏观经济政策势必更加积极。

“就2025年稳定经济增长而言，目前的政策应该还是不够的。”中银国际首席经济学家徐高表示，2024年9月之前，宏观经济政策都是以牙膏式的方式实施。去年9月以来，集中政策的释放立即提振了市场情绪，而且这种势头还将持续下去。

货币政策方面，与会经济学家多数一致认为，今年货币政策将适度宽松，降息、降准幅度不会低于去年。同时，多位经济学家也表示，与货币政策相比，财政政策的协同发力将更加重要。

一方面，这是为了应对外部关税的影响，稳定资本流动和汇率水平，防止长期利率下降过快。另一方面，也是因为扩大内需的任务离不开财政政策的大力支持。

“目前看来，货币政策从金融市场向实体经济的传导路径受阻，金融市场流动性相对充裕，但社会融资增速很低。在这种情况下，进一步宽松货币政策对实体经济企稳复苏的作用可能有限，此时更需要财政政策能够创造实体经济有效需求，推出更有力的措施创造实体经济工作量，带动经济增长。实体经济向前发展。”徐高说。

以扩大内需为导向，财政支出结构有待进一步优化。盛松成认为，财政货币政策要向消费倾斜，更加关注服务消费。 “在美国，服务业约占GDP的82%，服务业就业人口约占美国总就业人口的85%。服务消费是我们的薄弱环节，也是我们的短板。”是我们未来经济发展和消费促进的增长点，可以有效促进就业和收入增长。”

与此同时，财政支出也必须保持一定的强度。 “保持足够的财政支出强度，意味着2025年财政赤字率必须达到一定水平。”根据尹剑峰团队的测算，实际赤字率是一般公共预算支出减去一般公共预算收入。 2024年实际财政赤字率 财政赤字率已超过5%。 2025年保持足够的财政支出强度，实际财政赤字率可能在8%以上。不过，这并不像疫情期间美国和日本的财政赤字率那么高。