股市如棋局，开户先布局，把握投资机遇，解析市场调整原因与后续机会

股市就像一盘棋。开户时一定要先规划好布局，随时抓住投资机会！

【观点与策略·市场讨论】您如何看待调整后的A股？您如何看待财政政策对A股的影响？上周市场调整的原因有：1）脉冲式上涨后的正常调整； 2）过热的市场情绪已经趋于平静； 3）市场此前对政策预期过高。财政部周六发布的消息总体中性偏正面，对A股风险偏好改善产生积极影响，也为后续政策留下空间和想象。 A股后续下调空间不大。市场回归理性合理水平后，持续的政策将促进经济企稳，市场将重回上升通道。预计后续市场将继续在以下三个方向寻找机会： 1）从三季度及年报业绩来看：医药、食品饮料、电子、通讯、有色金属等有望第三季度业绩相对稳定或略有改善； 2）从政策角度从行业方向来看：针对房地产、政府投资、增加居民收入、改善消费结构的政策也将持续有效； 3）从产业趋势演进来看，当前全社会的智能化，随着AI+领域的产品化正在逐步落地，军工、信息创新等国家安全相关领域也在快速发展；在人口老龄化下的医疗医药领域，“智慧医疗”是一个可预期具有长期投资机会的方向。从增量资金来看，924以来，ETF主要流向创业板和科创板，融资资金则青睐“券商+科技”。

【评述·内幕观点】本周影响A股市场的主要因素包括：（1）国务院新闻办公室10月8日召开新闻发布会，介绍“系统实施增量一揽子政策，扎实推动经济上行”经济结构优化和发展趋势。” “持续改进”； （2）美国9月CPI同比上涨2.4%，慢于前值2.5%，但超出预期值2.3%； （三）国务院新闻办公室10月12日上午10时报道 财政部长兰佛安等官员介绍了“加大财政政策逆周期调节力度，推动经济高质量发展”情况并回答记者提问。

【中观·繁荣】8月全球半导体销量同比扩张，国庆期间居民商品及文化旅游消费活跃。国庆假期期间，居民出行意愿较高。与此同时，商品消费和文化旅游持续活跃。游客人均支出已恢复至2019年的98%，恢复程度强于五一、端午节。这部分是由于节前政策的预期改善和股市的上涨。驾驶。 8月份，全球半导体销量同比扩大。美洲的销售额同比增长。中国和亚太地区的销售额收窄。日本的销售额同比转正。八月份智能手机出货量连续三个月同比增长。 8月份，日本半导体制造设备出货量同比增幅收窄。 9月份重卡销量连续三个月同比降幅扩大。

【基金·热门】ETF大规模净流入及融资。本周前四个交易日融资资金合计净流入1488.2亿元；新设立部分股权型公募基金6亿只，比上期增加6亿只； ETF净申购对应净流入1532.0亿元。从行业偏好来看，融资资金为电子、非银行金融、计算机等净购；消费类ETF认购较多，信息技术类ETF赎回较多。重要股东净减持股份规模有所缩小，计划减持股份规模有所增加。

【主题·风向】特斯拉召开“WE，ROBOT”发布会，正式推出无人驾驶出租车。当地时间10月10日，特斯拉召开“WE，ROBOT”发布会，正式推出一款名为“Cyber​​cab”的无人驾驶出租车。此外，大会上还推出了一款名为“Robovan”的无人搬运车，并介绍了FSD系统和擎天柱机器人的最新进展。

【数据·估值】本周A股全线估值水平较上周有所下降。 PE（TTM）为14.8，较上周下降0.5，处于历史估值水平的47.2%分位。大多数行业估值下跌。其中，只有电子和银行估值上涨，房地产、媒体和美容护理领跌。

【风险提示】经济数据不及预期，政策理解不全面，海外政策收紧超预期。