苏州银行大股东国发集团3亿元增持计划及苏行转债强赎条件解析

昨日晚间，苏州银行披露其大股东国发集团拟增持3亿元的计划，同时发布提示性公告称“苏州银行转债”可能满足赎回条件。

据悉，若未来11个交易日中有5个交易日该行股票收盘价不低于8.05元/股，将触发“苏银转债”有条件赎回条款。但从转股情况来看，截至去年12月底，苏银行79%以上的可转债尚未转股。

业内人士表示，如果苏州银行转债成功触发强制赎回，苏州银行极有可能选择提前赎回剩余转债。如果考虑到中国银行可转债的转股情况以及银行资本结构的优化，国发集团以股份购买可转债或许是一个更好的选择，在增持的同时可以进一步提高转股率。

江苏银行可转债有望引发强制赎回，大股东国发集团披露增持3亿元计划

具体而言，国发集团拟自1月14日起6个月内通过深交所交易系统通过集中竞价交易或购买股份可转债的方式增持苏州银行股票，合计增持不少于3100股万元，其目前的增持计划并未设定价格区间。

据悉，本次增持的资金来源为自有资金。对于本次增持的原因，国发集团表示，是基于对苏州银行未来发展前景的信心以及对其长期投资价值的认可。

不过，值得一提的是，在大股东增持计划披露当天，苏州银行还发布了“苏州银行转债”可能满足赎回条件的警示公告。对此，业内普遍认为，国发集团拟增持或与中行转债可能被强制赎回有关。

永兴证券首席固定收益分析师郑家伟表示，增持计划可以稳定股价，增强市场对苏州银行股票的信心，增加苏州银行转债转股的可能性。如果股价能够稳定在触发赎回价之上，可转债转股的概率就会增加，有利于银行资本结构的优化。

从公告看，苏州银行股票2024年12月12日至2025年1月8日19个交易日中的10个交易日收盘价不低于“苏州银行转债”当前转股价格的130%6.19元/股，即8.05元/股。

若未来11个交易日内5个交易日该行股票收盘价不低于8.05元/股，则触发“苏银行转债”有条件赎回条款。届时，根据相关协议，苏州银行有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。

据了解，苏州银行于2021年4月公开发行50亿元“苏州银行转债”，期限6年，票面利率第一年0.20%，第二年0.40%，第二年1.00%。第三年，第三年为1.00%。第四年1.50%，第五年2.00%，第六年2.50%。目前，距离苏银行转债到期日仅剩两年多的时间。

近80%的可转债尚未转股。对于大股东来说，购买可转债转股增持或许是更好的选择。

业内普遍认为，当可转债触发强制赎回时，银行往往会选择提前赎回。如果苏州银行转债成功触发有条件赎回条款，苏州银行极有可能行使其提前赎回权，强制赎回剩余未转股的苏州银行转债。

但值得一提的是，可转债只有转股后才能达到补充核心一级资本的效果。在可转债转股比例较低时赎回可转债，可能无法有效缓解银行核心一级资本的压力。 。从其最新披露来看，截至去年12月底，苏银行79%以上的可转债尚未转股。

对此，郑嘉伟指出，在转股比例较低时强制赎回，短期内可能会对银行自身的资本结构规划产生一定的不利影响，因为大量可转债没有转股就被赎回。银行没有收到预期的核心一级资本补充。但从长远来看，强制赎回可以向市场传递银行对自身财务状况和未来发展的信心，有利于提升银行的市场形象，为后续的资本运作创造更好的条件。

“目前，部分银行有补充核心资本的需要，同时也存在可转债转换率较低的现实，少数银行通过行使强制赎回机制帮助提高转换率。 ”一位业内分析师认为，提前赎回和转换债务可以减少银行未来的利息支出，降低成本；在当前股价表现良好的背景下，可转债的强制赎回也将有助于部分投资者加快转股决策，提高转股率。

同时，在大股东国发集团披露3亿元增持计划的基础上，郑家伟进一步指出，如果考虑到苏银行可转债的转股情况以及银行资本结构的优化，考虑到，国发集团购买可转债股份或许是一个更好的选择：通过购买可转债并转股，不仅可以增持，还可以促进可转债转股，一石多用。

“随着银行转债退出难度加大，未来持债股东转股、引入投资机构增持可转债并溢价转股的概率将会加大。”浙商证券固定收益分析师王明录认为，从以往银行可转债的退出来看，银行非常愿意通过转债来推动股权转换和强制赎回。同时，退市的可转债中，大部分实际控制人会将其持有的可转债转股，以维持持股比例，减少可转债规模，补充银行核心资本。