2024 年 9 月美国国债规模创新高，日本中国减持，其他债主增持

日本和中国两大债权国均在9月份选择减持美国国债，而紧随其后的8大海外“债权国”均选择增持。

报告显示，9月份日本持有的美国国债较8月份减少59亿美元至11233亿美元。这也是过去六个月日本第五次减持美国国债。

自2019年6月持有量超过中国以来，日本一直是美国国债最大的海外持有者。过去几个月，日本连续大规模减持美债，显然与其干预外汇市场日元不无关系。由于日本货币当局威胁要进行干预以支撑日元，市场参与者一直在关注日本持有的美国国债作为美元储备。

日本当局在4月底和5月底进行了抛售美元和买入日元的干预，并在7月份再次进行了干预。部分资金可能来自日本出售美国国债组合。目前，在特朗普获胜以及美联储有意放缓降息步伐的背景下，美元指数近几周持续上涨，日元贬值压力依然明显存在。

除了日本之外，美国第二大海外“债权人”中国在9月份也继续加入减持美债的阵营。报告显示，9月份中国持有美国债券环比减少26亿美元，持有总额降至7720亿美元。这也是中国连续第三个月减持美债。

自2022年4月以来，中国持有的美债一直低于1万亿美元。继3月份减持至7674亿美元后，中国美债持有量一度跌破去年10月低点7696亿美元，创下2009年3月以来新低。目前，中国持有美债再次开始走向“减持”。三月份的低点。

中国国家外汇管理局本月初公布的数据显示，截至今年10月底，我国外汇储备32.61亿美元，较9月底减少553亿美元。国家外汇管理局表示，受主要经济体货币政策预期和宏观经济数据等因素影响，10月份美元指数上涨，全球金融资产价格下跌。受汇率折算、资产价格变动等因素综合影响，当月外汇储备规模有所下降。

在中日两国都在减持美债的同时，美国财政部最新TIC报告的最大亮点之一无疑是排在两国之后的八大“债权国”——英国、开曼群岛、卢森堡、加拿大和比利时。法国、爱尔兰、瑞士9月无一例外都选择增持美债。

其中，比利时9月增持美国国债416亿美元，增幅最大。

总体来看，9月境外投资者持有美国国债规模从8月的85034亿美元进一步增至86729亿美元，继续创历史新高。

这一势头也与9月美债价格整体走强有关——基准10年期美国国债收益率9月初为3.928%左右，9月底为3.802%，累计下跌12.6个基点。随着美联储9月18日降息50个基点，开启本轮宽松周期，当月美国国债收益率出现一定幅度回落（债券收益率与价格成反比）。

但很明显，现在我们都知道，9月份美债的上涨是最后一次“重回辉煌”。过去几周，美国债市已经走出美联储降息后的“加息”走势。美国债券连续遭遇大幅抛售。 10年期美债收益率累计涨幅几乎与美联储迄今为止降息幅度（75个基点）相当……