中国政策大力支持股票回购：降低贷款门槛，鼓励上市公司增持股份

中国的政策环境明显有利于鼓励上市公司进行股票回购。政策层面，人民银行、金融监管总局、证监会联合发布业务问答，优化专项贷款业务相关细节，明确发布进一步加快正回购的政策方向、增持、再贷款，以期给股市带来更大的有力支撑。具体来说，金融管理部门将申请股票回购贷款所需自有资金的最低比例降低至10%，即金融机构最多可支持回购实际增量金额的90%。此次调整降低了参与门槛，降低了借款人的资金压力，进一步调动了上市公司和重要股东实施股票回购、增持的积极性。

此外，国资委提出新办法，将市值管理纳入央企业绩考核，鼓励优质企业以“注销式”回购为指导进行股份回购。证监会还强调市值管理的重要性，鼓励上市公司依法回购股份后再注销，提升投资价值。政策还鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购、重组、股权激励等方式提高发展质量。

截至2025年1月2日，根据Wind提供的数据，山子高科（000981.SZ）、寒武纪（688256.SH）等20余家公司的回购数量仍为0。明确表示拟在2024年国庆节前回购股票，但实际操作方面尚未有任何动静。

从图中可以看出，这些公司的回购计划覆盖了不同行业和市场板块，包括主板、创业板、科创板等。例如，山子高科（000981.SZ）属于深圳主板，寒武纪（688256.SH）则属于科创板。这些公司有的股价表现强劲，如寒武纪股价近三个月上涨123.27%，有的则表现不佳，如汤臣汤臣倍健（300146.SZ），股价下跌了12.27%。同期增长20.27%。 %。

从最新收盘价来看，23家公司中有12家股价低于回购限价，11家股价高于回购限价。

尽管这些公司的股价表现各不相同，但它们在执行回购方面都表现迟缓。这可能与多种因素有关。市场状况的变化可能影响公司的回购决策。例如，一些公司可能认为当前股价过高，与自己的回购策略不符，因此选择等待更合适的时机。公司内部财务状况和资本配置优先顺序也可能导致回购计划的延迟。此外，监管要求或公司治理结构的变化也可能影响回购的执行。

上市公司积极回购股份具有诸多积极意义。首先，回购行为可以向市场发出公司股价被低估的信号，增强投资者信心。当公司认为其股价低于其内在价值时，可以通过回购股票的方式减少市场上流通股的数量，从而提高每股收益和股价，有利于稳定和提升公司股价。其次，回购股份还有助于优化公司资本结构、完善公司治理。通过回购股份，公司可以减少股本，降低管理成本，增加每股收益，有利于提高公司整体经营效率。

此外，股票回购是稳定公司股价、提振投资者信心的重要手段。相关制度多次优化，开展回购的企业数量和实施金额稳步增长。回购行为将减少流通股数量，从供给端提振股价；股票注销后，还将改善EPS、ROE等财务指标。从对股价的实际影响来看，回购可以在短期内显着推高股价，也可以在中长期稳定股价；尤其是大规模回购、低估值公司回购注销行为，对股价的提振更为明显。

股份回购的概念是一种长期思维的转变，而不是一次性的活动。投资者和上市公司必须关注其长期性。上市公司回购注销股票对于股价来说绝对是一件好事。它不仅可以带来直接回购订单，还可以减少上市公司总股本，提高每股收益，从而降低市盈率，进一步增强股票投资人的吸引力。