交易周 A 股反弹猛，金九银十兑现，真牛市来了？

指数表现

Wonder的A周收出超长阳线，“金九银十”的金九已实现↓

行业业绩（申万一级行业）

个股表现

本周5292只个股收涨，48只个股收跌，8只个股收平；

截至周五，只有 1,054 只股票全年上涨，而 4,299 只股票仍然下跌。

还有本周涨幅前10名↓

市场成交额：连续3天达万亿

随着市场不断上涨，周末A股的讨论已经“破圈”，越来越多的投资者相信这波是真正的牛市。

这不是作者刚才说的。微信指数显示，本周“A股”一词的热度较之前明显上升了几个级别； “牛市”关注度本周增长曲线较为平滑。

更直观的现象是，基于周五“服务器被买断”的教训，当你看到这篇推送时（9月29日），上交所可能正在进行竞价、综合行业等平台相关业务测试。

据介绍，此次测试邀请所有市场参与者参与，主要是验证相关技术平台业务和技术调整的准确性。通知称，测试内容为测试模拟一个交易日的交易和结算。测试主要验证在连续竞价期间申报大量订单时，竞价平台业务处理运行是否流畅。竞价平台业务验证测试场景是连续竞价期间大量订单集中申报的场景验证。

也就是说，交易所正在做技术准备，以应对未来市场的持续“爆发”。

综合现有讨论，本轮反弹有望升级为“反转”，即退出真正牛市的底层逻辑如下：

一是中央在三季度末关键时间点对资本市场提出明确要求，充分体现了对资本市场的高度重视和迫切需要，对于稳定资本市场预期、维护资本市场稳定具有重要意义。经济社会总体稳定。

二是“降准、降息、降存量房贷利率、创造新的货币工具支持股市发展”正在密集实施，政策组合对于释放流动性非常有诚意、有力。

比如，有投资者打了个比方：“央行的新工具相当于父母给儿子无限量发行银行卡，想怎么花就怎么花。”

第三，政策公布前，市场情绪处于历史底部，A股普遍被低估，部分股票超跌，修复需求旺盛——俗称“够便宜”。

那么，这波市场价格还能持续上涨多久、能涨多高呢？

申万宏源策略团队表示，短期货币、财政、资本市场政策持续催化，政策预期全面逆转，经济乐观预期也开始发酵，市场指数快速上涨。当市场达到乐观经济预期发酵的阶段时，如果预期跑得太快而现实没有跟上，市场必然会变得平淡。届时，市场的上涨节奏可能会转入强势波动和板块主题轮动的阶段。 “无论如何，我们相信节后市场的赚钱效应可能依然强劲。”

该团队还表示，这次是“政策底”，因为政策调整后，2025H2“业绩底”的可见度明显提升。 “业绩低迷”的根源在于需求改善乏力、供给压力全线下降。 “市场底部”或许已经出现。当然，美国大选结果可能会影响中期市场：如果全球范围内进行哈里斯交易，A股将在11月向上突破，出口环比领涨。如果全球范围内存在特朗普贸易，2025年第二季度可能是中期上升趋势的起点。

浙商证券指出，本周市场在政策保护下出现“史诗级反弹”。展望后市，原本预计在年底年初出现的中线攻势已经提前到来。其认为，从近两年的走势来看，本轮中线攻势“至少”相当于2022年4月至7月和2022年10月至2023年2月的两轮中线反弹。

有两种可能的反弹路径：

一是按照“进二退一”，未来几个交易日开始上涨盘整，“反转接人”后继续反弹；

其次，从指数历史对比和板块轮动特征来看，也有可能爆发类似于2012年12月至2013年2月的“一波流”攻势。

无论走势如何，当前位置都不是本轮中线行情的高点。配置方面，仍以逢低加仓为主。如果遇到“进二退一”的机会，建议逢低加大配置。在产业配置上，遵循两个原则。一是“金融+消费”，重点关注非银行、地产白酒、互联网等方向；二是中线市场大概率存在板块扩张机会，可重点关注“小规模唱戏”之后的“蓝筹平台”，重点关注新能源、医药、传媒、计算机等方向。

华金证券研报提出A股历史探底后反弹的三个阶段：前期看政策，中期看基本面，最后阶段看基本面和外部事件。它认为：

1）目前上涨仍处于早期阶段，短期内可能会持续。

2）上涨可能会持续到节后，所以持股庆祝节日。

3）短期估值修复逻辑盛行，建议重点关注金融地产、科技成长和核心资产。

最后跟大家讨论一个话题：

牛市炒股应该抱什么样的心态？

正如一些文章所总结的，牛市的第一阶段通常是市场最悲观的时候。此时投资者对市场彻底幻灭，市场看空，资产价值被严重低估。

但尽管市场低迷，价格缺乏下行动力；少数投资者认为情况很快就会改变并开始逐步建仓，而大多数交易者仍充满疑虑。

牛市第二阶段，虽然市场状况明显好转，但投资者仍对前期的下跌感到担忧，并强调“市场有风险”。只有持续上涨，负面悲观情绪才会逐渐缓解。

就像本周三（9月25日），大盘大涨后的第二天，套现的欲望一度非常强烈。

第三阶段，市场终于完全相信“这是牛市”，充满乐观情绪。市场的每一次下跌和调整都成为一次“反转接人”，吸引更多投资者跟风。市场投资情绪高涨。

但正是在这个阶段，投机气氛达到了极致，资产被严重高估。当到达某个临界点后，牛市就结束了。

超越牛市，市场实际上始终遵循周期规律。如果有下降周期，就一定会有上升周期。

股票交易需要清楚地了解周期，并在风险出现时进行控制，避免不必要的损失；决策还需要逆周期，敢于在市场被低估的时候重仓，然后耐心等待市场上涨。

如果你是一位即将第一次（十年一遇）经历牛市的新投资者，此时此刻你准备好了吗？

投资涉及风险，独立判断很重要

本文仅供参考，不构成买卖依据。进入市场的风险由您自行承担。