2024年AI热潮推动美股半导体板块大涨，2025年芯片股有望再创新高

展望2025年，Vivek Arya领导的美国银行分析师团队在近期报告中表示，美国芯片股在财报季初遭到抛售后，重新获得全球资金的青睐，预计将继续吸引投资者2025年资金涌入，很可能开启新一轮的上涨行情。

半导体繁荣周期才刚刚过半

Aliyah表示，总体而言，在2024年强劲增长的基础上，2025年半导体市场整体销售额预计将增长约15%，达到7250亿美元，“尽管这一增长率与今年20%的预测一致。”它已经放缓了一点，但仍然非常强劲和坚实。”

“半导体市场的需求繁荣周期往往持续约2.5年（随后是长达一年的衰退周期），而我们目前仅处于繁荣周期的中期阶段，该周期始于2023年第四季度。我们预计预计2025年存储芯片市场销量将在强劲基础上继续同比增长20242 0%（2024年同比增长79%），核心半导体市场（不包括存储领域）预计将增长13%，主要得益于数据中心的强劲表现，”报告称，“其他领域如消费电子、电动汽车和工业。该领域芯片的增速可能会略有下降，但降幅也会比2024年明显收窄。”

美国银行的乐观前景与世界半导体贸易统计组织（WSTS）最新的秋季半导体市场规模预测报告类似。 WSTS还预计2025年芯片需求将继续强劲增长。在秋季报告中，WSTS较春季报告大幅上调了对今明两年全球半导体市场规模的预测。预计2024年全球半导体市场将同比增长19%，达到6270亿美元，2025年半导体市场规模将在2024年的坚实基础上，增长约11.2%，使全球市场规模达到约6970亿美元。

WSTS表示，2025年半导体市场的增长将主要由存储芯片类别和AI逻辑芯片类别推动。预计以DRAM和NAND为主的存储芯片类别的总销售额将继续受到人工智能前所未有的全球部署的强劲​​推动。预计2025年增速将超过13%，CPU、GPU等AI逻辑芯片品类总销量增速预计将超过16%。所有其他细分芯片市场的增速也将达到个位数增长。

上半年AI芯片领跑，下半年转向汽车和工业芯片

基于这一预测，美国银行表示，2025年美国芯片股将继续上涨，2025年上半年AI芯片股将继续保持强劲势头，而下半年，市场注意力将转向到尚未充分开发的汽车和工业半导体。场地。

“芯片股经历暴涨后的上涨空间仍然非常广阔，我们认为2025年将出现两条不同的上涨趋势曲线。” Aliyah 团队在报告中写道，“上半年，美国云计算超级客户预计将加速对 AI 训练和模型扩展的投资，并继续扩大 NVIDIA Blackwell 架构 AI GPU 部署规模，库存将保持上涨”这些AI芯片公司的价格势头在上半年达到顶峰，下半年投资者将开始担心AI芯片业务在经历了两年年增长率超过100%之后的2026年。在此背景下，随着全球经济复苏、库存补充和汽车产量反弹，长期以来表现不及美国股市的汽车和工业芯片有望回归。

个股方面，美国银行已将美国芯片领域的“三大AI芯片公司”——英伟达、博通和Marvell科技纳入美国银行2025年“首选芯片股名单”。清单还包括半导体设备。 Giant Lam（LRCX.US）、汽车芯片巨头安森美半导体（ON.US）和电子设计自动化（EDA）软件领域的领导者之一Cadence Electronics（CDNS.US）。

团队分析称，英伟达、博通和漫威科技预计将继续受益于与数据中心AI芯片密切相关的市场需求、超大规模云计算客户以及各地主要数据中心运营商对AI计算资源的需求。世界。需求仍呈现井喷式扩张，林氏预计将受益于中国市场闪存需求和半导体设备支出的持续复苏。此外，长期跑输美国股市和费城半导体指数的汽车芯片巨头安森美半导体预计将大幅受益于电动汽车和整个汽车领域需求的最终复苏，这可能发生在下半年明年的。 Cadence电子预计将长期受益于NVIDIA、AMD和苹果等科技巨头，以及亚马逊和微软等云计算巨头，加速高性能AI芯片的研发。 EDA软件工具已经成为Apple、NVIDIA、AMD等芯片巨头设计各类芯片不可或缺的工具。上述公司对EDA软件的需求预计将继续上升。

除了“芯片三巨头”和上述“首选芯片股名单”中的股票外，美国银行还表示，ARM、美光、相干公司（COHR.US）、Credo Technology 和 Macom 等芯片巨头（ MTSI）预计也将从本轮开始。 AI热潮带来巨大收益。

不过，美国银行也指出了芯片股的潜在风险。 Aliyah团队表示，虽然半导体市场整体前景依然乐观，但2025年仍存在许多未知因素，其中最大的风险因素集中在与AI相关的市场需求增长和更广泛的宏观经济复苏。此外，鉴于人工智能应用加速渗透到企业商业活动和个人消费者日常生活中，受益于人工智能的软件股的“轮动行情”也将在2025年持续。这种趋势可能对人工智能构成中断。热门芯片股的上涨。这种压力促使资金从AI芯片股获利了结，转向AI软件股。