2025年报业绩预告密集发布，退市新规首个适用年度报告备受关注

今年4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险促进资本市场高质量发展的若干意见》，被市场称为新“国九条”。提出推动资本市场高质量发展，严格控制发行上市准入。冠禾强化退市监管。同日，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，要求严格执行退市标准，逐步拓宽多元化退出渠道。

4月30日，沪深华北三大交易所修订发布新《股票上市规则》，进一步收紧强制退市标准。其中，交易退市指标修订正式生效，金融退市指标正式生效。此次修订明确2024年年度报告为首份适用的年度报告。

《退市新规》进一步收紧金融退市指标考核，对营收、净利润、净资产等指标提出要求。一旦上市公司2024年年度业绩不符合新监管标准，将面临退市风险。短期来看，往往伴随着股价波动，而长期来看，公司经营面临诸多不确定性。因此，此时此刻，年度业绩披露期即将到来，市场也开始关注相关风险。

就在近日，一份“退市风险名单”在市场上流传，其中列出了数百家A股上市公司。有媒体认为，该名单导致今日微盘股指跌幅超过7%，导致小市值个股“暴跌”。

有机构人士向新华财经表示，过去，金融风险更多集中在小市场上市公司。这个时候，我们确实需要关注相关风险。微盘股前期积累了较大涨幅，部分资金会相对谨慎。回调的可能原因之一。

从市场流传的《退市风险名单》来看，这是一份目前正在接受调查、​​问询、审计问题、分红不达标、年度业绩可疑的A股上市公司的集中名单。有一定的参考价值，但不是最终的。结果。

例如，上交所上市公司今日开盘即跌停。投资者已经询问该公司是否会成为*st。对此，公司回应称，目前不存在退市或风险警示。新华财经注意到，公司前三季度实现营收2.04亿元，净利润-1.36亿元。根据《退市新规》的金融退市指标，确实存在退市风险。

修订后的上交所股票上市规则规定，最近一期年度报告的利润总额、净利润或非净利润三者中较低者为负且营业收入低于3亿元的，给予退市风险警示予以实施。

上述机构人士表示，每年年底，将存在退市风险的上市公司“挂牌”是行业内的常见操作，但这只是根据过往公开信息进行的筛选和整理，仅服务于退市风险。作为参考和预警，并不代表最终结果，投资者不仅要关注相关风险，还要相对理性看待。

证监会近年来多次强调，将不断巩固和深化退市常态化机制。此举对于资本市场的健康发展具有重要意义。

浙商证券研报指出，提升A股上市公司质量主要有三个途径。一是控制入口，即严格控制IPO审核门槛；二是对不符合要求的现有上市公司开放退出、退市；三是鼓励并购重组，让现有上市公司通过并购重组提高质量。

东吴证券认为，新“九国规定”或将通过股利限制加速亏损企业退出资本市场，可能对实体行业产生反弹，推动供给侧结构性改革。一方面，上市亏损企业退市风险加大，资本市场将不再为尾端企业的非理性扩张行为买单，从而加速产业端优胜劣汰；另一方面，市场准入门槛的提高，限制了未盈利的非上市企业通过上市融资盲目扩大生产。对于现有龙头企业来说，在股利引导下，企业利润将向股利倾斜，而不是用于资本支出的留存收益。这些路径有利于遏制产业端“内卷化”行为。