2024年A股市场消费主线：服务消费、首发经济与银发经济潜力解析

具体来说，未来可以重点关注以零售、教育、餐饮、医疗等为代表的服务消费，以及首轮经济、冰雪经济、银发经济等概念，以及传统消费领域的行业龙头（重点关注分红、持股、回报）。购买和取消行为）。

首先，从经济工作会议的发言来看，服务消费作为消费升级扩大的大方向，有望成为本轮扩大消费的重要动力和主要增长源泉。一方面，通过加大“两新”政策的拓展力度，明年对消费的支持和补贴有望从汽车、家电等耐用消费品扩大到服务消费等领域。另一方面，通过积极发展发射经济、冰雪经济、银发经济，积极培育定制消费、体验式消费等新引擎，不断拓展新的消费空间。

此外，服务消费也是明年消费板块具有弹性恢复利润的一个方向。审视2023年各消费行业内需收入占比以及2025年净利润同比增速预期，内需占比最大且明年恢复利润弹性较大的行业主要集中在餐饮、教育、零售、医疗。服务消费。明年外需面临压力的时期，通常是内需政策实施的重要时间窗口。在潜在增量政策的支持下，利润恢复有基础。

同时，由于本轮政策聚焦需求端，食品饮料、家电等传统消费领域的行业龙头有望受益于经济背景和基本面改善预期，从而迎来估值修复。而且由于这些行业大多已进入盈​​利稳定的成熟阶段，更加注重股东回报，派息和增持股份回购的意愿强烈，因此会既有成长，又有分红。此外，传统消费中的大众消费领域，如休闲食品和饮料，预计明年的复苏能力将更强。

风险提示

经济数据波动，政策宽松不及预期，美联储降息幅度低于预期。