超级央行周来临：美联储、日本央行、英国央行等全球22个央行将公布利率决策

本周，美联储、日本央行、英国央行等主要央行将召开今年最后一次利率会议。分析人士认为，美联储将继续降息，日本央行可能暂停加息，英国央行大概率维持按兵不动。然而，大多数欧洲和亚洲央行将跟随美联储降低利率。

据粗略统计，全球至少有22家央行将于本周公布利率决定。这些国家和地区合计占全球经济的五分之二。大多数分析师认为，由于经济数据继续表明通胀问题已基本结束，央行不再需要维持限制性利率。

美联储：有可能降息，但明年降息幅度存在争议

当地时间12月18日，美联储将召开今年最后一次利率会议。从近期公布的多项经济数据来看，分析师普遍认为美联储将延续此前的降息步伐，但明年的前景充满变数。

美国11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%；环比增长0.3%，增幅比10月份扩大0.1个百分点。美国11月通胀数据基本符合市场预期，这也提升了市场对本周美联储货币政策会议后进一步降息的预期。

芝加哥商品交易所CME“美联储观察”统计显示，美联储11月降息25个基点的概率为96%，维持利率在4.75%-5.00%不变的概率为4%。

接受彭博社调查的经济学家预计美联储本周将连续第三次降息，但同时也下调了对明年降息次数的预期。明年的降息速度将比官员三个月前的预期慢得多，大多数经济学家预测，由于对抗通胀的进展较小，2025 年只会降息 3 次。

分析师Megan Leonhardt指出，尽管11月抑制通胀没有取得进展，但联邦基金期货表明，美联储政策制定者再下调基准利率25个基点的可能性几乎是100%。降息的理由可能取决于美联储官员希望保持基准利率与当前状况相符，因为通胀已从 2022 年的峰值大幅下降，而且此前紧张的劳动力市场已恢复正常。然而，如果本周的降息伴随着鲍威尔的前瞻性指引，暗示美联储将寻求在年初暂停降息，请不要感到惊讶。美联储不仅希望控制通胀的最后阶段，而且未来一年的许多财政政策结果可能会改变通胀的方向。此外，劳动力市场确实存在一些弱点，值得进一步审视。所有这些都给美联储未来几个月带来了方向性难题，政策制定者可能会避免以惊人的速度采取行动。

美国经济研究总监戴维·威尔考克斯表示，尽管美联储周三很可能宣布再次降息25个基点，但2025年的到来以及特朗普新政府即将推出的关税政策也可能让美联储官员对降息持谨慎态度。进一步降息。保持谨慎的步伐。 “特朗普承诺采取一系列措施影响通胀和经济活动，这使得联邦公开市场委员会（FOMC）的决策变得复杂化。由于货币政策存在滞后性，政策制定者的目标是基于对未来的预期。每次会议都需要对一两年内的经济形势有最好的了解才能确定政策。”

但并非所有分析师都下调了美联储明年的降息次数。

以安德鲁·霍伦霍斯特（Andrew Hollenhorst）为首的花旗经济学家团队预测，美国企业将在2025年从减少招聘转向彻底裁员，这反过来将导致消费者支出和商业投资下降。与此同时，该团队预计，宽松的劳动力市场将减轻服务业的通胀压力，而全球经济疲软将抑制大宗商品价格。这将导致美联储采取积极行动，预计明年 7 月之前每次会议降息 25 个基点，使联邦基金利率达到 3% 至 3.25% 的区间。本次降息幅度远大于市场预期的平均水平。

日本央行：加息或推迟至明年初

当地时间12月18日至19日，日本央行将举行年内最后一次利率会议。两次加息后，随着今年最后一次政策会议的临近，外界正在关注日本央行能否实现“三连加”。

日本央行11日公布的初步统计结果显示，受米价上涨等因素带动，11月日本企业物价指数同比上涨3.7%，至124.3，创2023年7月以来最高涨幅，高于市场机构预测。报告显示，统计的23类商品价格大部分上涨。与消费者价格指数不同，商业价格指数反映企业之间交易的商品的价格水平。该指标也是日本衡量该国通胀水平的重要指标之一。

此外，东京11月核心消费者价格指数(CPI)同比上涨2.2%，高于上月的1.8%和市场预期的2%。日本11月全国CPI将于稍后公布。

物价上涨显然促使日本央行加息。不过，从日元近期走势来看，越来越多的投资者对本周加息不抱希望。周五，日元兑美元下跌0.7%至153.72，创11月26日以来最低水平。日元连续第五天下跌，并有望创下两个多月以来最差周度表现。

路透13日公布的调查显示，多数经济学家表示，日本央行将在12月政策会议上将利率维持在0.25%不变，以评估海外风险和明年工资前景。在12月4日至11日的调查中，58%的受访者（57名经济学家中的33人）认为日本央行不会在12月再次加息，而上个月调查的这一比例为33%。 44%。最新调查的所有受访者均预测，日本央行将在明年3月底前加息至少25个基点至0.50%。分析人士表示，日本央行正在观望明年春季工资谈判的走势，希望在明年1月央行会议之前通过讲话和分行行长会议等方式加强与市场参与者的政策变化沟通。

英格兰银行：很可能不会采取任何行动

当地时间12月19日，英国央行将召开年内最后一次利率会议。从经济数据来看，英国央行维持按兵不动的可能性很大。会议之前，英国11月消费者物价指数、失业率等重要经济数据将分别于17日和18日公布。

10月CPI由9月的1.7%反弹至2.3%，略高于预期；核心价格从 3.2% 升至 3.3%。服务业通胀也从 4.9% 升至 5%。由于投入成本（如进口商品和高能源价格）对英国通胀影响较大，高通胀水平是市场预期的。

尽管英国失业率仍然较低，但报告显示，未来12个月失业率可能大幅上升。失业率从9月份的4%升至4.3%，达到夏季以来的最高水平。与此同时，公共部门的工资调整可能会进一步推高工资数字。

本月早些时候，英国央行货币政策委员会（MPC）外部成员斯瓦蒂·丁格拉（Swathi Dhingra）呼吁进一步降息，称当前政策过于紧缩，给英国经济带来压力。她指出，消费者信心疲弱和商业投资下降是需要降低利率的证据（丁格拉自今年二月以来一直支持降息）。英国经济9月和10月连续收缩令人担忧。此外，核心和服务业通胀仍然远高于英国央行的目标水平，而工资增长也超出了央行的预期。因此，尽管未来有可能进一步降息，但随着11月降息导致长期国债收益率上升，英国央行可能会选择暂时维持利率不变。市场预计会议将出现分歧，但大多数人可能持观望态度。

全球降息浪潮持续

随着欧洲央行、瑞士央行、丹麦央行、加拿大央行上周纷纷降息，全球降息浪潮丝毫没有减弱的迹象。

上周，欧洲央行降息25个基点，为今年第四次降息。同一天，瑞士央行意外宣布降息50个基点，基准利率降至0.5%，距离零利率仅50个基点。这是瑞士央行自2015年1月以来最大幅度的降息。

此外，加拿大央行上周也降息50个基点。加拿大央行行长麦克勒姆在会后的新闻发布会上表示，特朗普上任之初承诺对加拿大进口商品征收25%的关税构成了一个不确定因素，可能会加剧加拿大广泛的经济混乱。

至于亚洲央行，野村证券亚洲及印度（不含日本）首席经济学家Sonal Varma公开表示，目前美元的强势更多是一种制约，货币政策不太可能出现分歧。亚洲央行未来的政策。原因是它们的出口和内需增长不再像以前那样富有弹性。因此，亚洲国家必须在国内经济增长和通胀率在目标范围内的前提下，采取更加灵活的方式管理货币波动。他强调，菲律宾、印度和韩国央行预计将进一步降息。由于受到美联储的约束越来越大，印尼从现在到明年底只会降息50个基点。