A股融资余额创9年新高，散户和游资推动小市值股票暴涨，风险加大

12月4日，A股融资余额攀升至1.85万亿元，超过2021年融资高点1.76万亿元，仅次于2015年峰值，创下9年多来新高。

接受21世纪经济报道记者采访的机构内部人士指出，9月24日以来的这波市场行情以散户和游资为主。他们通过融资和杠杆，推动了一批主题概念股和垃圾股的飙升，同时推高了小市值板块的融资比例。但随着小盘股投机升温，风险也随之升温。

“近年来融资余额已升至较高水平，目前用杠杆投资小额票据存在巨大风险，一旦出现雪崩，损失将是巨大的。”一位机构人士表示。

融资余额创9年新高

近期，融资资金持续加仓。

数据显示，截至12月3日，沪深股市A股融资余额合计18484.35亿元，连续五年上涨，创九年多来新高。

回顾这一波融资，9月24日成为一个分水岭。

9月24日之前，随着市场波动，A股融资余额一路下跌至9月中旬最低点1.36万亿元，为年内最低点；但自9月24日一揽子增量政策实施以来，融资余额快速增长。

具体来说，10月8日，国庆假期后的第一个交易日，A股融资余额突破1.5万亿元大关。

随后11月11日，A股融资余额突破1.8万亿元大关，金额仅次于2015年峰值，创九年来新高。

此后，截至12月4日，A股融资余额已连续18个交易日突破1.8万亿元。尤其是12月以来的三个交易日，A股融资余额已达1.85万亿元，融资交易额约占A股交易额的9%。

从历史数据看，沪深证券交易所自2010年3月31日正式推出融资融券业务以来，累计已有66个交易日融资余额超过1.8万亿元，而本轮“924行情”占了18。

从融资和融资两方面的偏好来看，根据申万一级行业分类统计，“924行情”以来，融资采购最集中的前十大行业分别是：电子、非银行金融、计算机、电力设备、医药生物、机械设备、汽车、有色金属、基础化工、国防军工等。

截至12月4日，融资余额最高的十大个股包括：东方财富、中国平安、贵州茅台、中信证券、长江电力、比亚迪、中芯国际、大力士、招商银行、中兴通讯等。

数据显示，目前48只股票融资余额占流通市值的比例超过10%。占比最高的是仁东控股。截至12月4日，该股最新融资余额13.18亿元，占流通市值的32.19%。其次是明芯和恒地药业，融资余额占流通市值的32.19%。市值占比超过14%。

目前，A股融资余额占流通市值比例最高的十大个股包括：仁东控股、光明芯城、恒地药业、安达智能、首钢控股U、泰山石油、奇峰新材、中鑫控股、恒硕有限公司、远道通信等

发起人是谁？

“近期融资余额的增加与政策的积极助推以及股市的逐步复苏密切相关。”黑崎资本首席战略官陈兴文表示。

值得一提的是，散户和游资是本轮A股融资余额增加的主要推动力。

葛瑞资产总经理张克兴表示，“9月24日以来的市场走势以散户和游资为主，他们的投资特点是加杠杆或融资。所以，最近一两个月，一些题材、概念、业绩不佳的垃圾股股价都涨得很高。有时甚至一天内有数百只股票触及涨停板。这里的一个重要力量是游资和通过融资、杠杆进行投资的中小散户。近期，融资申购占A股交易量的比重也在持续。推动。”

不过，他表示，“近期融资余额创九年来新高，我们还是感到相当惊讶。某种程度上，这也意味着市场风险正在加剧。”

拍拍网财富研究员卜一力指出，“近期融资余额大幅增加，反映出市场多头情绪加强，场外资金加仓意愿依然强烈。”

卜一力认为，融资余额在小市值板块的比重有所增加，小市值股票在市场波动中更加活跃，市场对中小市值股票的兴趣增加，因此融资资金更倾向于流入小市值股票。

陈兴文表示，“近期要注意风险控制，避免盲目追价，尤其是小市值板块。政策利好可能会带来更多资金流入。小市值板块融资占比一直在上升。”最近有所上涨，但也需要关注其合理估值和增长潜力。”

接受记者采访的多位业内人士表示，融资余额大幅增加，通常表明投资者看好市场或特定股票，愿意借钱购买股票，期望未来股价上涨后获利。 。

不过，多位业内人士也指出，如果融资余额过高，也可能意味着市场存在过度投机的风险。一旦市场调整，高杠杆投资者可能面临更大的亏损压力，甚至引发强制平仓，加剧市场波动。

渤海证券研报分析显示，今年融资余额升至近年来最高水平，参与融资融券交易的投资者数量较去年增长约10%。不过，研报也指出，“随着市场走势逐渐明朗，预计融资融通余额不会出现10月份以来的增加，将趋于稳定”。

对此，张克兴也判断，“未来融资余额的趋势不会继续大幅增长，因为目前中小市值的股价已经涨得离谱，这样的炒作，风险可能就来了。”随时。”