估值切换行情有望启动，2025 年 A 股走势备受期待

9月18日，上证指数最低探至2689.7点后，在超出预期的利好政策下，市场上演了令人瞠目结舌的超级反弹。 10个交易日，上证指数最高飙升至3674.4点。

距离2024年结束只剩下一个多月的时间，2025年会怎样？不少机构认为，牛市仍在路上，后市值得期待。

光大证券预计，2025年A股盈利增速将恢复至10%以上。持续的政策支持和赚钱效应带来的资金流入有望进一步提升市场估值。 A股指数的表现依然值得期待。

浙商证券认为，A股市场有望复制日经225指数1992年至1993年“快速上涨——震荡盘整——再次上涨”的三阶段走势。当前的行情或许可以与2008年至2009年的“四万亿”牛市相媲美，上证50指数有望挑战此前0.5至0.618百分位数的跌幅。

17家科技股预计明年净利润增长超10倍

浙商证券在2025年年度策略报告中表示，市场规模或将均衡，增长预计相对占主导地位，周期性风格也有望表现良好。行业方面，从3D行业年度策略得分来看，“新半军工”和顺周期行业占比较高。主题投资方面，重点关注并购、华为产业链、债务再融资“三大主线”。排名前十位的行业包括电子、军工、有色金属、机械、化工、通讯、电子、建材、房地产、计算机。

光大证券的2025年战略展望有些类似。行业配置建议重点关注盈利恢复和高风险偏好品种两条主线。利润恢复主线聚焦内需型消费，如食品饮料、医药生物、社会服务等；高风险偏好 品种主线 关注高贝塔行业（医药、食品饮料、基础化工、有色金属等）、高盈利预期行业（TMT、军工等）的补充增长。 ）和主题投资（政策支持主题，如并购、市值管理；技术主题，如AI产业链、自主可控）三大方向。

并购主题和科技主题得到了上述两家机构的共同认可，也是本轮反弹的核心品种。随着2024年接近尾声，市场焦点或将逐渐聚焦于2025年的表现，那些业绩有望飙升的科技股是否会出现估值转换值得观察。

据证券时报·数据宝统计，根据机构一致预测，17只科技股明年净利润将增长10倍。其中，谱尼测试增速排名第一。公司是一家大型综合检测机构，有能力为客户提供全面、一站式的检测服务。已与美国、英国、德国等71个国家和地区交换了检测报告。得到认可并具有国际信誉。

蓝盾光电一致预测明年净利润增速将达到35倍。公司致力于高端分析测量仪器的研制、软件开发、系统集成、数据运维服务。其产品和服务主要应用于环境监测、交通管理、气象观测等领域。 。

机构潜力股暴露

有一只股票获得了机构的大力投资。剔除一般法人持股后，东信股份、科鲁电子、金博股份等机构三季度末持股比例均在10%以上。其中，机构持股东鑫股份12.51%，排名第一。从前十个股来看，嘉实上证科创板芯片基金、博时上证科创板100基金、华南证券1000基金等均为新入局者。

金博股份还获得多家机构的新投资，包括泰来景瑞私募基金、泰德盛投资德莱二号私募基金、南证1000基金、国寿保障智慧生活基金等。

部分个股也获得了社保、保险资金等耐心资金的青睐。具体来说，新强联重仓社保基金、国寿资产、中国太平洋人寿等；普元信息获得社保基金604组合重仓；金博股份在社保基金421组合中获得重磅地位。

部分个股本轮反弹翻倍

今天早盘部分个股表现良好。天宇数码涨停，一品红涨超9%，上海汉讯涨超8%，普源信息涨超5%。

从本轮反弹的股价表现来看，9月18日以来17只个股平均涨幅接近66%，其中上海汉讯涨幅超过107%。公司主要从事工业宽带移动通信设备的研发、制造、销售及工程实施。结合业务应用软件、指挥调度软件等配套产品，为军队客户、铁路等行业客户提供行业宽带移动通信系统整体解决方案。

未来业绩能否实现，或许是决定这些个股能否持续强势的关键。相对而言，机构关注度较高的股票可能更容易取得业绩。其中，用友软件、昆仑万维、谱尼测试、上海汉讯等个股均有超过5家机构预测明年业绩。