今年投资者为何未撤离货币市场基金？利率吸引力是关键

然而，他们的上述预测现在看来完全被打脸了。

数据显示，尽管面临降息和股市飙升，企业和家庭仍在继续向货币基金注入现金。本周，美国货币市场基金资产规模历史上首次突破7万亿美元。

货币市场基金通常购买美国国库券和其他短期工具。这些资金的持续涌入凸显了接近5%的基准利率对投资者群体的吸引力——本世纪他们已经习惯了接近于零的基准利率。

即使现在基准利率下滑至4.5%，货币市场基金仍然源源不断地提供近乎无风险的收益，支撑着很多家庭的财务状况，一定程度上抵消了利率上升对其他方面造成的损害。经济领域。随着越来越多的迹象表明美联储可能不会再次大幅下调基准利率，华尔街许多人现在预测美国人不会很快失去对这些现金类资产的兴趣。

景顺首席投资官兼全球流动性主管劳里·布里尼亚克(Laurie Brignac)表示，“我很难看出什么会让机构或散户投资者离开货币市场基金。人们认为一旦美联储降息，资金就会涌出。” ”

保证利润4.5%真的好吗？

货币市场基金继续受欢迎，不仅因为基础基金利率仍接近峰值，而且它们与大多数另类利率走势一致（甚至高于）的事实继续吸引投资者。

目前，三个月期国债收益率约为4.52%，较10年期国债收益率高出约7个基点。美联储隔夜逆回购协议工具（货币基金通常用于存放现金）的收益率为 4.55%。

此外，许多美国银行最近迅速将美联储近期降息的影响转嫁给储户，这使得货币市场成为他们储存现金更具吸引力的地方。高盛集团旗下消费银行Marcus跟随美联储降息，将其高收益储蓄账户利率下调至4.1%，而其主要竞争对手Ally Bank目前仅提供4%的利率。

货币市场和共同基金信息公司Crane Data的数据显示，截至周三的一周，货币市场基金吸引了约910亿美元的资金，使总资产达到7.01万亿美元。截至11月13日，追踪全球最大100只货币市场基金的克瑞100货币市场基金指数7日年化收益率为4.51%。

道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，尽管美联储降息，但货币市场利率仍然具有吸引力，未来经济趋势存在很大不确定性，收益率曲线仍然相对平坦。 （货币市场基金）收益率必须大幅下降，资金流入才会放缓。从历史上看，只有收益率降至 2% 或更低，才会减缓货币市场基金的流入或导致直接资金流出。

显然，货币市场基金的喧嚣景象也与贝莱德金控等华尔街机构早前的预测形成鲜明对比。贝莱德金融管理公司去年12月表示，预计大量货币基金资产将转向股票、信贷甚至国债曲线进一步上行。阿波罗全球管理公司近几个月还错误地认为，美联储降息和利率曲线陡峭可能会促使家庭将现金转移到其他地方。

当然，虽然这种情况尚未发生，但大多数华尔街观察家表示，他们预计 2025 年货币市场基金的需求将减少。

摩根大通表示，从历史上看，该行业往往会在美联储开始降息周期约六个月后开始出现资金外流。摩根大通美国短期利率策略主管Teresa Ho表示：“我不认为我们正处于转折点，但我们正处于资产规模可能接近峰值的阶段。展望未来到明年，很难看到2024年的情况重演。”