AppLovin遭浑水做空股价暴跌20% 单日市值蒸发220亿美元 程序化广告龙头面临下架风险

一大公牛股票被短短了！

3月27日，当地时间，Appleovin的股价下降了20％，其市场价值在一天内蒸发了超过220亿美元。此前，著名的卖空机构Muddy Waters发布了一份有关Applevin的销售报告，称Appleovin存在诸如数据盗窃和违反平台服务条款之类的问题，并且面临从平台中删除的风险。 Applovin的股价在周五反弹4％，但其市场价值仅为36亿美元。

Appleovin是一家领先的程序化广告公司。 2024年，该公司的股价上涨了700％以上； 2025年2月，该公司的股价最高为525美元，其市场价值曾经接近1800亿美元。

Applovin被泥泞的水缩短

Applovin的股价在周四下降。截至结束时，Appleovin的股价下降了20％，这是自上市以来最大的单日下降，总市场价值缩小了224亿美元，至89亿美元。

此前，卖空机构Muddy Waters Research发布了一份有关Applovin的卖空报告。 Muddy Waters说，由于可疑的业务行为，Appleovin面临从平台上撤离的风险。

Muddy Waters报告说，Applevin的广告交付策略“系统地”违反了该应用商店的服务条款，并“不当地提取了Meta，Snap，Tiktok，Reddit，Google，Google等公司的专有ID。”通过“不公平”。 Muddy Waters说，Appleovin未经许可将目标广告推向用户。

穆迪·沃特斯（Muddy Waters）在报告中写道：“如果没有从货架上删除Appleovin，那么从逻辑上讲，许多竞争对手将开始遵循Applovin的方法，因为涉及的技术门槛不多。”

据估计，访问者检索了Appleovin的电子商务转换的52％。 Muddy Waters在X上说：“我们估计，只有大约25％至35％的销售额是增量。该公司的首席执行官声称电子商务约为100％。我们相信其电子商务业务将永远不会起飞。” Muddy Waters在第一季度查看了776个Appleovin电子商务客户，发现流失率约为23％，支持其简短报告的观点。

这是大约一个月内Appleovin的第三份短销售报告。今年2月，Fuzzy Panda和Culper Research分别发布了销售销量，称Appleovin夸大了其AI平台的好处，并通过强行安装应用程序来增加收入。上面的卖空报告给公司的股价带来了压力。

Appleovin在2月份回应了这些报告，称其充满了“虚假和错误的陈述”。 “令人失望的是，某些别有用心的动机正在传播旨在破坏我们的成功并降低我们的股票价格的错误和误导性的言论，而不是承认我们团队建立的高级AI模型为我们的合作伙伴的广告服务带来了巨大的改进，这是我们的合作伙伴的广告服务。

股价去年飙升了700％以上

在美国股票市场上，Appleovin曾经是大公牛股票。在2024年，在AI浪潮的驱动下，Applovin的股价上涨了700％以上。去年11月，该公司的股票被包括在纳斯达克100指数中，进一步推动了股价上涨，到年底，公司的市场价值已超过1,100亿美元。 2025年2月，Appleovin的股价最高为525美元，其市场价值曾经接近1800亿美元。

即使最近有几份简短的报道，华尔街仍然对Appleovin的股票很乐观。根据彭博社编写的数据，该公司拥有21个买入评级，6个持有评级，只有1个卖出评级。许多分析师，包括Wedbush，Benchmark，Citi Research，American Bank of America和William Blair，在2月份由卖空者造成的冲突后，为Applevin辩护，甚至将股票价格称为买入机会。

Appleovin是一家领先的程序化广告公司。自2023年下半年以来，该公司的业绩迅速发展。今年2月12日，Appleovin发布了2024年的第四季度业绩。数据显示，2024年第四季度，该公司的收入为13.73亿美元，同比增长44％，并调整了EBITDA（利润，利息，税收，折旧和摊销和摊销和摊销）的利润为8.48亿美元，超过78％，超过78％，超过78％，超过78％，超过78％;净利润为5.99亿美元，同比增长247.9％。从绩效指导来看，该公司预计将在2025年第一季度获得13.6亿至18.6亿美元的收入，同比增长28.1％至30.9％，超过市场预期。

从收入结构的角度来看，在2024年的第四季度，该公司的广告业务收入为10亿美元，在一个季度内创下了创纪录的纪录，同比增长73.4％，而且增长率从去年第三季度的66％再次加速。该公司正式将软件重命名为广告。该公司的首席执行官在收入电话会议上表示，名称更改是对公司核心业务的确认，从移动计划公司转变为AI驱动的广告平台。

就应用程序业务而言，在2024年的第四季度，Appovin的App Business的收入为3.73亿美元，同比下降1％。该公司逐渐将其业务集中在广告上，该公司正在考虑以约9亿美元的交易估值出售其移动游戏部门。该公司继续调整其应用程序业务，去年第四季度裁员了120名员工，进一步加速了运营中心向广告业务的转移。

在AI方面，Appleovin的AI广告引擎模型Axon长期以来一直赋予游戏应用程序交付的效率。根据收益电话，该公司目前正在不断改进其为广告商提供的技术工具，并将在2025年开发和推出更多的自助服务和自动化工具，以允许更多的广告客户利用公司的平台。从长远来看，广告行业的内容生产会降低成本，并提高效率和交付准确性，并在AI的授权下继续提高。 CICC指出，从早期的神经网络到转发架构，以及AI模型功能的持续改进，对于程序化广告，仍然有很大的算法优化空间。

GF Securities表示，Appleovin的意外表现证实了在多个垂直广告领域的第三方程序化广告的潜力；同时，程序化广告平台通过累积数据和改进算法来实现更准确的交付。 AI技术可以显着提高广告交付的效率，这是在B端实施AI应用程序的第一种情况。领先的程序化广告平台Applovin和Mintegral意识到DSP，SSP和ADX的全链布局，并随着规模的效果而出现，并且预计第三方程序化广告的竞争格局将更加集中。我们对全球第三方计划广告平台的未来增长空间以及AI的长期增强营销业务感到乐观。