美联储放缓缩表步伐引发市场担忧，萨默斯警告长期联邦债务需求问题

前美国财政部长劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）周四表示，美联储本周大大减慢其资产负债表的决定实际上发出了令人担忧的信号，表明市场对长期联邦债务的需求存在问题。

萨默斯在电视节目中的接受采访中说：“这应该是机敏的，并被视为令人不安的趋势。”他指出，此举表明，美联储决策者认为“长期债券的市场吸收能力是有限的”。

美联储周三宣布，它将降低美国国库券数量的上限，这些债券将从每月的250亿美元重新投资至50亿美元。尽管鲍威尔说，决策者讨论该问题的直接原因是联邦债务上限的复杂性，但该决定还反映了对定量紧缩（QT）计划的适当速度的广泛讨论。

对于一些观察者来说，鲍威尔并不建议在国会解决债务上限之后（预计今年晚些时候），恢复定量紧缩的步伐。

目前是哈佛大学教授的萨默斯（Summers）说，定量收紧的减速甚至是在长期财政收益率下降后发生的。基准10年期债券的收益率目前约为4.23％，从1月中旬的4.81％下降了。

由于美联储在购买国库券时创建了银行储备（这些储备金会在隔夜利率下支付利息），放缓的QT也具有缩短美国公共部门债务总体成熟的作用。萨默斯说：“我们发现，为了借用，有必要缩短政府债务的成熟结构。”

他指出，美联储可能会担心与2022年9月英国发生的事情相似的事情，当时英国总理特拉斯政府的政府由于削减减税计划而在没有资金的情况下引发了危机。英格兰银行不得不进入债券市场，以避免崩溃。

萨默斯说：“这是美联储为遏制可能的'木制风险'而采取的政策，也就是说，这是英国出乎意料的事情。” “这也反映出，我们听到的几乎所有财政政策趋势都在恶化，没有改善。”

威权主义的隐藏烦恼

在最新的节目中，萨默斯在美国总统特朗普上任后也严重批评了一系列行动，称这些行动使人们对美国法治的信心充满信心。

尽管特朗普政府的目标是显着减少美国财政赤字，但许多经济学家怀疑特朗普总统优先考虑的联邦支出削减和关税远足的有效性。现在，美国预算差距已超过了GDP的6％，这一数字在战时或经济或金融危机之外是前所未有的。

在过去的几周中，许多人已针对特朗普政府的行动提起诉讼，包括多德（Dodg）对人事的大幅削减，来自国会建立的联邦机构的支出和贷款，以及联邦政府对移民的大规模驱逐出境。

萨默斯说：“我们没有越过'rubicon河'（意思是历史转折点），违反了法院命令。” “尽管还没有达到这一点，但我认为两个月前可能是一个真正令人震惊的前景。这应该给每个投资者造成不安。”

这位前财政部长重申了他去年的上诉，要求私营部门领导人联手专注于政府对法治的威胁。

他说，应组织商业和金融领域的领导人 - 他们知道自己在多大程度上依赖法治以抵制可能造成巨大损害的长期政策变化。