中国AI产业崛起：DeepSeek引领全球资本开支扩张与产业链重塑

在生成的AI技术的驱动下，全世界都在新的资本支出扩展中引起了这种情况。同时，由于释放了当地的大型模型DeepSeek，中国的人工智能行业引起了广泛的关注，引发了中国资产的重估浪潮。

许多领先的外国机构认为，诸如DeepSeek之类的创新成就不仅表明了中国在AI算法领域的突破，而且还依靠其低成本优势来促进AI应用程序的快速实施，并为AI行业链的上游带来广泛的空间。得益于制造和数据等资源捐赠，中国在AI +物联网等领域的进步速度甚至有望超越海外，并成为重塑全球AI产业链的关键力量。

在AI驱动的技术革命的背景下，工业链中的核心联系（例如半导体，机器人和计算能力基础设施）已成为投资的新趋势。外国资助的机构预测，将来，计算能力，设备，国内替代以及AI产业链周围的其他方向可能会继续成为资本关注的重点。

AI推动了新的资本支出增长

随着生成AI技术的发展，全球主要的技术公司正在促进新的资本支出扩展。

Lubomai Group的高级研究分析师兼首席专家Jamie Zakalik最近表示，所有大型企业，甚至是一些中小型企业，都认识到在生成AI浪潮中保持领先地位的重要性。根据公共数据，预计美国四大云服务和AI公司的总资本支出将从2023年的1500亿美元增加到今年的3000亿美元，在短短两年内增加了一倍。

在AI基础设施建设过程中，半导体公司已成为重要的受益者。杰米·扎卡利克（Jamie Zakalik）指出，以Nvidia为例，其与数据中心相关的收入预计将从2023年的500亿美元增长到今年的约1800亿美元，增加了三倍以上。但是，杰米·扎卡利克（Jamie Zakalik）还提醒，半导体行业具有明显的周期性特征，而AI当前带来的高增长是否可持续，尤其是在全球技术工业链中广泛供应紧密和库存积累的背景下，仍然存在争议。

同时，中国人工智能初创公司DeepSeek发布的大规模语言模型引起了市场的广泛关注。施罗德投资认为，如果可以以较低的成本和时间对DeepSeek模型进行培训，则可能会影响市场对未来对高性能AI芯片需求的期望。但是，施罗德投资还认为，这一结论是不确定的，具体取决于模型的成本数据是否可靠，以及低成本模型是否具有广泛促进的条件。

此外，施罗德投资指出，提高资源效率并不一定意味着总体需求的减少。历史的“杰文斯悖论”表明，提高效率通常会带来更高的总体需求。如果使用AI技术的成本降低，将来可能会扩大AI应用程序的规模，从而进一步推动对计算能力和半导体的需求。

尽管市场对AI驱动的资本支出是否有泡沫有不同的看法，从美国大型云公司发布的最新财务报告来看，资本支出仍在继续增加，与DeepSeek事件发生之前的预期相比，一些公司甚至增加了10％至15％。杰米·扎卡利克（Jamie Zakalik）说，随着AI模型从早期培训发展到随后的培训后​​优化，例如人类反馈增强学习（RLHF），所需的计算能力将继续增长，并且对AI基础设施的需求将保持很高。

低成本革命开始对中国资产进行重新评估

实际上，DeepSeek不仅带来了技术突破，而且还重塑了中国技术公司的估值逻辑，成为触发市场重新估算中国资产的重要机会。

在富达国际（Fidelity International）的观点上，富达国际大中国（Fidelity International）的互联网和软件分析师雪莉·秦（Sherry Qin）指出，从长远来看，中国的AI应用程序可能会在中国迅速发展，其推理成本低，并且强大的制造供应链使中国能够在AI应用程序和物联网领域的速度更快地进步。

Fidelity International的投资组合经理Tina Tian认为，尽管高端硬件的出口控制受到了限制，但中国在数据，研发和人才方面的优势却驱动了DeepSeek的成功，这也引发了对AI基础设施需求的微妙变化。她指出，AI模型的性能并不完全依赖计算能力，培训成本的降低将使AI技术能够更快地实施。她认为，公司将能够负担更多的AI功能并促进设备续订，这将使AI产业链受益。

摩根资产管理公司还注意到，DeepSeek事件引发了市场资金的迅速回报到中国的AI领域，并且出现了中国技术的“七个巨人”的概念，相关的A股技术公司经常收到机构研究。自今年年初以来，AI市场在大型模型，计算能力，芯片，应用和其他链接之间迅速旋转，成为了对技术股票进行新的价值重估的核心驱动力。 Morgan Asset Management指出，DeepSeek不仅是国内AI行业技术的突破，而且还可能开放一个新的章节，中国在全球科学和技术行业革命中发挥了领导作用。

与过去几轮技术股票的结构性牛市相比，由AI引起的这一轮市场趋势意味着中国可能是首次成为全球技术革命浪潮的领导者。同时，政策环境的逐步优化也为中国的资产重估提供了良好的背景。随着国内工业政策和资本市场政策的持续优化，市场环境变得更加活跃，并且已经发布了企业创新的活力。摩根资产管理（Morgan Asset Management）认为，中国拥有完整的工业体系，其经济弹性超出了预期。 AI工业化将成为推动经济增长并促进公司价值重估的重要工具。

“ AI+”工业链重塑未来的投资方向

随着人工智能技术的突破和全球工业链的重建，该地区将来将在未来具有长期投资价值成为市场关注的重点。许多机构专家认为，半导体，机器人，计算能力基础设施和其他方向将在AI革命和全球制造业升级的背景下引入可持续发展机会。

杰米·扎卡利克（Jamie Zakalik）认为，尽管当前的市场在由AI驱动的半导体投资周期上存在差异，但由于长期趋势，半导体行业的多样化应用程序方案仍然有吸引力。杰米·扎卡利克（Jamie Zakalik）说，医疗保健，航空航天，能源基础设施和机器人等新兴领域的增长空间很大，并且正在为半导体行业开辟新的增长曲线。

摩根资产管理还强调，从AI行业的发展环境的角度来看，中国不仅在某些AI模型和算法中取得了突破，而且在全球供应链中起着关键作用。摩根资产管理公司指出，尽管美国在AI领域进行了大量投资，但它仍然需要就计算功率相关的硬件设备和组件而依靠中国的制造和供应链系统。在机器人领域，这种趋势特别突出。中国在从核心组件到完整机器的整个工业链环节中占据主导地位，成为了在全球机器人供应链中很难规避的核心联系。

展望未来，随着AI技术渗透到现实经济中，推动了智能制造，自动驾驶和物联网等多种情况的实施，具有制造优势的中国公司，技术创新能力和工业链融合的优势有望在全球工业链中占据更高的地位。 Morgan Asset Management认为，A共享技术公司正在基于技术迭代和工业升级的新价值重估。

贝莱克基金会基金经理Zou Jiangyu也表示，在2025年，中国股票市场的普及将大大反弹，高级制造业领域的差异趋势是突出的，机器人，国内计算能力，互联网和自动机器等部门却表现出色，而全球计算能源，新的能源和其他领域都面临着新的能力和其他领域的调整。在当前的环境下，贝莱德将继续探索围绕人工智能等核心趋势的相关投资机会。

Zou Jiangyu指出，将来，我们将重点关注以下主要方向。首先，AI在体现的智能，消费电子和智能驾驶等领域中的应用将加速工业整合的实施，并突破AI计算能力；其次，授权AI应用程序（包括半导体硬件，云计算和其他链接）的基础架构字段受益于对AI计算能力的需求的爆炸；第三，独立和可控的领域，例如国内高端设备以及芯片制造，政策促进和本地供应链的改进将带来不断的机会。