资本市场高质量发展：强监管、防风险与公募基金行业的新机遇与挑战

关注资本市场的高质量发展，公共发行行业的主要发展线，加强了监督，防止风险并促进高质量发展，这也更加明显。

根据促进公共资金的高质量发展，监督进一步提出了更高的要求。提议：“关于加强证券公司和公共资金的监督，以加快一流投资银行和投资机构的建设（审判）的意见：我们将努力促进大约10个高质量的领先机构的建设。

随着“实施“实施计划，用于促进中等和长期资金”进入中期和长期资金的实施计划”，已清除了封锁和瓶颈进入中等和长期资金的问题，并且已经清除了在中等和长期的投资范围内，以稳步增长了中等和长期的投资比例，以使公众的投资规模和比例稳步增加，以促进公众的筹集资金。

这是一个机会和挑战。根据基金公司的观点，在过去几年的动荡市场之后，基金公司和投资者共同发展，现在已经在投资和研究系统建设，产品设计和计划，销售，销售以及投资教育方面取得了重大改进。通过平衡功能和盈利能力，不断降低费用和优惠，我们确实为投资者付出了钱，并专注于在重要的立场上为真实的经济服务。同时，在当前的业务流程中仍有方向可以改善，例如优化评估系统，丰富产品类型，增强人才梯队的构建以及提高分配多资产的能力。

目前的公共资金规模已超过300万亿。在规模飙升之后，在高质量发展的道路上，公共基金行业有哪些新的想法和新趋势？ Cailianshe调查了该行业的数十家基金公司。他们拥有大型工厂，中小型基金公司，国内外资本，并共同讨论当前行业发展的特征和趋势。

从投资研究到投资教育，基金行业的六个重大变化

在促进资本市场发展的一系列政策下，A股市场正在建立更健康，更可持续的投资和融资环境，从而启动了高质量发展的新旅程。其中，作为重要的市场参与者，公共资金是投资和融资的桥梁。在体验了“星基​​金经理”的狂热时代之后，由ETF代表的被动投资正在蓬勃发展，目前基金公司显示出六个重大变化。

变更1：协作运营，投资和研究整合以及平台化成为趋势

基金公司希望改善投资者回报，这从根本上是为了提高投资绩效，而提高绩效的关键部门是投资研究。在过去几年的发展之后，各种基金公司最突出的功能是取消明星并建立一家基于平台的公司，该公司集成了投资和研究。

在集成过程中，一些基金公司表示，通过产品委员会，产品委员会协调各种业务线，以确定产品投资风格，并通过样式因素来控制投资纪律，以便现有产品可以形成稳定的投资风格。基金经理成为部队安排的一部分。通过基金经理的肖像，所有投资人员都被“标记”，现有系统中缺少的样式是通过标签识别确定的。因此，通过内部培训和外部介绍，可以补充和确保具有不同特征的投资才能的分配，以确保在任何市场风格下都有“可以播放的卡”。

就特定策略而言，以Galaxy Fund为例，该公司专注于加强投资和研究的综合构建，并提高投资和研究转换率。巩固基金经理和研究人员的联合研究，特殊研究和跨场研究的机制，提高投资和研究早晨会议的有效性，开始建造数字信贷投资和研究系统，启动财务数据分析和投资研究管理平台，实现基金管理人员和研究人员之间的有效信息交流，并不断提高团队的投资和研究转型和运营和运营效率。

Galaxy Fund表示，通过优化团队内部的部分工作合作，建立了竞争力分析，特殊研究和跨场研究等机制，改善了研究框架，并增强了涵盖行业繁荣并捕获投资机会的能力。

“通过团队协作和平台管理来构建更科学，完整的投资和研究系统可以有效提高整体效率和稳定性。” Debang Fund说。

更改2：评估机制悄悄改变

尽管在削减薪水的背景下，评估和激励机制仍然是基金公司更加关注的方面。

一些基金公司认为，第一件事是优化投资策略，增强投资和研究能力，并提高基金产品绩效的长期稳定性。但是，当市场猛烈波动时，能够及时采用紧急计划来保护投资者的利益更为重要。这需要改变指定的激励机制，并鼓励基金经理和基金公司管理人员持有自己的资金，以确保与投资者的利益保持一致。

Qianhai Kaiyuan基金的首席经济学家Yang DeLong指出，有必要加强对行业研究人员和基金经理的评估，并关注研究结果的研究结果，包括推荐公司是否可以带来超额回报以及是否可以正确地判断行业发展趋势。基金经理的评估应专注于绩效取向，并专注于长期绩效，例如评估绩效超过3年。

Xingzheng全球基金在评估期内更详细，设定了六个维度：1年，2年，3年，5年，8年和10年，指导投资和研究人员来追求产品的中期和长期可持续性绩效，并确保来自机构层面的中等和长期基金的良好运营和管理。

Debang Fund认为，它将不断优化激励和约束机制，将客户的收益意识与基金经理评估联系起来，并指导基金经理从长期的角度为投资者创造更稳定的投资回报。

此外，一些基金公司表示，公平激励机制的实施和合作伙伴文化体系的创建基本上是指导长期概念，以便公司的管理层作为企业合作伙伴，更多地关注长期利益，Abardons短期的收益和损失，并不得不遵循长期投资和价值投资的正确途径。

变更3：许多基金公司都提到了超额和绝对回报。

在被动基金开发时代，基金公司通常专注于绝对回报和超额回报。

根据中国农业银行基金的说法，就投资策略而言，公司继续建立独特的投资和研究体系。创建一个绝对的回报品牌，并形成更有效的绝对回报投资模型。同时，我们将巩固和维持股票基金的优势，努力掌握积极的市场趋势并抓住投资机会。

Shangyin Fund的战略规划和产品部主任Wu Haiwen还表示，对于股票投资客户而言，与投资研究结果合作将使投资者能够掌握市场的主要回报，例如在国有企业股票股票股票股票股票资金上，专注于高级股票股票股票和良好的现金流量和良好的回报，并获得了良好的回报，并获得了良好的回报，并获得了良好的回报。

Bose Fund指出，公共资金可以专注于提高公司的研究能力和股票定价能力，专注于提高多资产分配和风险管理能力的能力，并提高绝对回报的投资能力。通过多资产分配的结合，风险可以更好地多样化，投资者可以丰富收益来源。

摩根资产管理公司还认为，除了拥抱指数投资的潮流外，该公司还整理并优化了公司的不同投资策略和产品线，希望将长期超额回报带给投资者。

以主动股权产品线为例，摩根资产管理基准摩根资产管理公司的全球积极股权策略，并将主动股权投资团队定位为三个群体：增长，平衡增长，平衡和价值。在美国和国内市场，这三种策略都是相对成熟的策略，并有机会努力追求长期超额回报。

“针对不同风格的基金经理区分了跟踪误差：对产品进行了重新检查，并重新匹配了不同风格的产品的性能基准。” Morgan Asset Management认为，相对于性能基准的“跟踪错误”包括在评估中，并且为不同样式的策略设定了不同跟踪错误的“风险预算”。

变革4：投资和研究方向侧重于新的质量生产率。

自今年年初以来，科学与技术创新部门已导致市场上升，实践了国家战略概念，遵循国家政策取向，专注于新的质量生产力，并提高了授权水平。公共资金也付出了很多努力。

Bose Fund表示，基金行业的高质量发展比盈利能力更大。为了进一步增强投资者的收益意识，基金公司应致力于高质量的发展，专注于为新的质量生产力和投资者价值创造，作为基石，坚定而全面地改变了开发模式，建立公司规模的增长，并在新优质生产力的形成基础上获得新优质生产力的基础，并为投资者的利润提供了更多的收益，并创造了更多的投资者。

中国农业银行资源基金表示，关注平衡公平产品的应用和发行在新的质量生产力，技术主题，低股权养老金，低波浪股息等方向上。银河基金还介绍了该公司还提高了该公司的科学和技术投资研究系统，并增强了对远景研究的发展，并增强了对远景的策略策略和技术的技术。

Debang Fund表示，它应该积极地跟踪国家战略布局，深入探索具有长期和价值投资价值的行业，加速和培训相关领域的人才的引入和培训，建立和不断地增强相关行业的投资和研究能力，并创造差异化的竞争优势。与国家发展的一般趋势相吻合的投资方向不仅是基金公司实施建立财务权力战略的有效方法，而且是投资者有效参与并分享实施国家战略的发展股息的有效方法。

更改5：合理的收费和主动让步已成为流行的话语。

自从2023年积极的股权基金开始降低费用以来，诸如减少费用和减少基金公司佣金的优惠范围一直在不断扩大。目前，正在进行降低积极基金，ETF，QDII基金，债券和货币市场资金的费用。

“行业对减少费用趋势的反应也是增强客户收益意识的有效方法。” Debang Fund说。减少费用和优惠来增强投资者的财务收益意识已从监管指导和要求转变为基金公司的积极选择。

据中国商人基金称，在过去的两年中，该公司逐渐降低了其许多资金的管理费率和监护费，积极促进产品费用降低，降低了投资者的参与成本，并继续向投资者提供优惠。同时，我们正在积极发行和建立包容性属性产品，发行了行业中的第一批浮动管理费用产品，并通过管理层的特许产品的布局来提高基金经理和投资者之间利益的一致性。

基金公司包括Xingzheng全球基金和Schroder银行的设计和发行了浮动利率产品，并通过与绩效相关的浮动利率，与投资者的利益和共享风险相关的浮动利率来更好地激励基金经理。

Ping一家基金表示，该公司关注合理的特许经营基金。这种类型的产品通过降低费用和优化产品设计，增强了公共资金和投资者之间的兴趣约束，并促进了该行业从“面向规模的”转变为“以返回为导向”。该模型不仅增强了投资者的收益意识，而且还促进了基金行业的高质量发展，将更多的长期资金注入了资本市场，形成了良好的周期。

改变6：专注于陪伴，对教育的投资已成为工作的重中之重。

投资教育是基金公司最受欢迎，最愿意的话题。

Golden Eagle Fund指出，基金产品与消费产品不同，产品销售的完成意味着该服务才刚刚开始。有必要同等地关注投资教育和陪伴的产品后销售服务，避免专注于销售和忽视服务，提高以客户为中心的需求响应和解决方案能力，增强投资教育服务系统的构建，对客户体验和伴侣的重要性，丰富的服务场景以及提高服务水平。例如，提供更方便的交易渠道，更及时的市场信息以及更个性化的投资建议，尤其是在市场调整阶段，使投资者更加关注，增强投资者对市场的理解，并最大程度地减少投资者的非理性行为。

Wanjia Fund表示，公共基金行业的所有当事方都应共同努力，以增加投资者的教育工作，并努力“在正确的时间将正确的产品出售给正确的持有人”，为投资者带来良好的投资经验。积极地与媒体和渠道进行深入的合作，并在在线和离线的丰富和多样化的投资者教育活动的帮助下，我们将广泛提倡“合理投资，价值投资和长期投资”的概念。

根据调查，基金公司成立了在线投资者伴侣矩阵和离线投资教育活动。此外，还有一些公司专门成立了投资教育部门。

以在线平台为例，例如官方网站，官方帐户，微博，财富帐户，资金经理生活帐户和其他在线平台，该公司为投资者提供日常陪伴服务，包括图形，文本，文本，视频，实时广播等，以及内容市场分析，政策解释，反弗拉德知识等，以建立投资者陪伴服务;要去社区和大学离线进行投资教育工作，并将探索并扩展到未来老年人大学等地，重点关注一系列活动，例如保护老年投资者的权利和利益。

Caitong Fund还对养老金融资大惊小怪。它已经为老年护理推出了“生命之爱”综合金融服务，回应了中国基金会对“基金行业关于老年人的谈话”的呼吁，凯宗基金会为“产品 +投资教育 +公共福利”创建了一个新的链接模型，涉及对老年人护理行业的研究，老年人护理知识的普及，老年人护理的互动体验，老年人的互动体验，以及老年人的公共福利活动。

Penghua Fund已经进行了许多形式的创新，例如积极回应“基金行业谈论老年人”的投资和教育活动，并为老年护理投资和教育启动了一系列创新的投资和教育项目；为高校和大学建立公共房地产投资信托投资和教育基础，以鼓励投资者了解第四类资产，并在“绿色金融”领域创新投资和教育形式，并创建“绿色能源第一”投资和教育知识产权。

此外，Galaxy Fund推出了投资教育IP IP机器人“ Yintuozi”，上海Yin基金推出了原始的投资教育IP“风险”和相关的投资教育内容，以更好地将投资者与IP图像联系起来，以传播相关知识。

在部门环境方面，Xingzheng Global Company建立了一个投资教育联络系统。所有部门都通过投资教育联络人，共同冒险投资教育内容，共同支持投资教育活动，并培养一支金牌投资教育讲师的团队，并实施Xingzheng Global Fund Fund Fund Funding Instuction Investment Education基础；摩根资产管理公司（Morgan Asset Management）在2023年特别建立了投资者教育部，全职人员负责促进和实施投资者教育工作，将投资教育工作提升到更高水平的公司战略和文化。

Puyin Ansheng Fund介绍了在投资者教育和陪伴服务领域，它始终遵守“客户首先”的价值概念，改善了“完整流程”投资者服务，并着重于建立完整的服务系统，以连接投资前，投资和后投资后，投资后，提供全部生命周期的客户，提供全部生命周期，三级伴侣和多样的伴侣和多样的服务。

增强投资者对产品设计基金公司的收益和深入思考

鉴于基金公司，为了增强投资者的收益意识，基金行业需要从产品设计，人才培训，反向销售，授权和公司内部控制开始。其中，由于基金公司没有太多资源捐赠，因此产品设计是探索最多的方向之一。

作为财富管理市场投资策略和产品的重要供应商，基金公司应积极促进产品和业务完整性和创新，并培养专业的投资和研究能力。

波西基金会认为，公共资金擅长的传统投资领域是股票和债券。通过投资和研究能力的建设，应将托管资产逐渐扩展为风险管理工具，例如商品，海外股票和海外债券，REIT，汇率和期货期权，以及全球多个资产类别下的资产分配交易框架。

“基金行业应重返其原始性质，从投资者的利益开始，增强核心投资和研究能力的建设，提高主要资产类别的分配和风险管理能力，并努力赚钱和稳定的回报，并具有可控的波动。”波西基金会指出，为了满足不同投资者的次金融财务管理需求，应该创建更多元化和精致的投资和财务管理工具。

中国商人基金会表示，除了原始产品类型，科学和技术创新主题基金，绿色主题基金，QDII基金，FOF资金，公共房地产投资投资，股票投资等，还应为实际经济和国家战略发展的发展提供更大的支持，并为投资者提供丰富的资产分配工具。

Wanjia Fund介绍了，随着居民财富管理需求之间多元化的趋势，基金公司应紧密结合不同投资者的风险偏好和投资目标，并仔细设计更多元化的产品系统。例如，鉴于不同市场周期的特征，将及时推出适当的投资主题或投资策略产品，以帮助投资者更好地实现自己的投资需求和产品的准确匹配。

根据低风险产品客户的需求，ABC金融基金抓住了货币市场基金中的结构性机会，并优化了债券产品线。根据公司利率债券产品的优势，逐渐增加零售债券基础产品，促进零售和机构渠道的平衡发展，增强互联网产品的供应，并满足在线渠道客户的投资需求。

根据Cathay Fund是一个被动指数的说法，在制定ETF产品时，它遵守了“使小型和制造更大”的原理，许多产品的发行量相对较小。经过持续的投资者公司和业务培养，它最终发展成为行业领先的旗舰产品。公司希望在日常投资者服务中获得这些工具，因为它们可以将这些工具作为自己的使用，因为它们会慢慢生长。在一定程度上，这种伴随的增长是共生的，与投资者双赢也是唯一的乐器产品开发。

此外，从产品基础设计的角度来看，国泰基金会继续推出闭幕和持有期产品，帮助投资者控制追逐起伏，销售跌倒和频繁交易的行动，并努力寻求更好的长期持有经验；试行持有期浮动利率基金产品，以实现经理和投资者的利益的约束力，并保护投资者的利益。

Golden Eagle Fund通过明确的主题定义定义和投资比率限制了积极管理的产品，例如具有碳中立性和技术等主题的资金来阐明产品定位。此外，它还根据不同投资者的需求准确地区分产品目标客户群体。有专门为机构投资者设计的产品，主要是为个人投资者设计的，并进行了相应的投资策略调整。对于某些特殊产品，例如以股票为导向的混合基金具有较长的持有期，它们还专门配备了强制性股息条款，以帮助投资者及时锁定回报并改善投资经验。

吴海恩还介绍了上学基金从产品设计方面的投资者需求开始，并利用有针对性的投资策略将投资者的投资目标作为终点，从而为客户提供了良好的投资经验。例如，为了响应零售客户的稳定投资和财务管理需求，我们计划在每个30至180天的时间内持有中期和短期债券基金，并与中期和短期和短期和信用挖掘策略合作，并努力实现较低的缩减和波动。

此外，国泰基金会对“行业规模增长如何与持有人的投资经验相匹配”有深刻的想法。

国泰基金会表示，该行业的迅速发展以及基金管理量表的扩大对基金经理的投资和研究能力提出了更高的要求。从长期的角度来看，规模和投资绩效并不一定会彼此产生负面影响，但是在资本市场发展过程中，规模和投资回报之间可能在某个阶段存在不匹配：首先，投资团队与研究团队或个人的投资能力和管理规模之间存在不匹配；其次，在资本市场的市场价值达到一定规模之后，它将给投资运营带来一些压力。

在这方面，国泰基金会指出，随着资本市场的发展，基金经理管理量表的适当界限也在不断扩大，但它们必须与他们的投资能力和行业的市值相匹配，以便获得与规模相匹配并为投资者带来良好经验的回报。一方面，这对基金经理的投资和研究能力提出了更高的要求，另一方面，它还需要基金经理背后的投资和研究平台的专业支持。