2月7日中国证监会发布资本市场金融五篇大文章实施意见相关解读

21世纪业务的一名记者注意到，该文件所涉及的内容非常全面且高度概括，这揭示了下一步建设资本市场的关键方向。

科学和技术金融被列为财务中的“五个主要文章”中的第一篇，是“实施意见”中最重要的比例。这与中国证券监管委员会在过去几个月中反复强调科学和技术创新以及新质量生产力的发展高度一致。

“实施意见”清楚地表明，基于技术的企业的金融服务将在整个链和生命周期中得到加强，并且从IPO，并购，私人股票风险投资的角度来看，基于技术的企业将得到充分的支持。资金和多级债券市场。

关于市场关注的IPO方面，“实施意见”清楚地表明，它将增加对战略行业的支持并列出八个方向 - 新一代信息技术，人工智能，航空航天，新能源，新能源，新材料，新材料和高级 - 最终设备，生物医学，量子技术。

实施意见支持了高质量无利可图的公司的上市。

同时，就绿色金融，包容性金融，养老金融资和数字融资而言，“实施意见”也具有许多方向性的表达，值得特别关注。

例如，中小型企业有望获得更多资源支持。 CSRC将指导市场机构将资源倾斜到包容性金融服务，并增加中小型企业的对接服务；同时，列出了北京证券交易所的包容性融资飞行员和新的第三委员会的飞行员，以支持高质量的中小型企业，例如“专业，专业和创新性”。

例如，对于近年来迅速扩展的投资咨询系统，监督将进一步改善相关规则，探索行业实践标准的建设，并强调培养投资咨询人才团队的努力。

专注于支持基于技术的企业

从长度，科学和技术财务来看，它已成为实施意见的重中之重。 “实施意见”共有18篇文章，其中包括涉及财务“五个主要文章”的13条特定规定，仅科学技术金融中就包括了4篇。

“几个月来，CSRC反复强调支持技术创新和新的质量生产力。基于技术的企业在IPO，合并和收购和重组方面得到了更优惠的待遇。这种“实施意见”将对技术 - 技术 - 对技术的收益更大的好处 - 基于企业。

“实施意见”表示技术企业的支持是加强基于技术企业的整个链和生命周期的金融服务。具体措施涵盖了四个方面：IPO，合并和收购，私募股权风险投资基金和多级债券市场。

具体而言，就IPO而言，它清楚地指出，它将支持高质量基于技术的企业的发行和列表，并列出了八个战略工业方向，这些方向将得到焦点 - 新一代信息技术，人工智能，人工智能，人工智能，人工智能，航空航天，新能源，新材料和高端设备，生物医学，量子技术。

以前，该行业认为，科学技术创新委员会的“第五套”标准已被暂停，对于没有利润的公司很难公开。但是，实施意见并非如此。它清楚地表明，它将继续支持高质量无利可图的技术企业的发行和列表，还将支持基于技术的企业的发行和列表，这些企业破坏了新行业，新业务形式和新技术的关键核心技术字段。

新的股票发行和承保机制也将进一步优化。 2024年6月，中国证券监管委员会在“科学技术创新八章”中提议进行试点项目，以加深发行和承保系统。 “实施意见”清楚地表明，科学技术创新委员会对发行和承保系统的试点实施的实施效果将进行动态评估，并且申请范围将及时扩大。记者了解到，Chinext和北京证券交易所的优先级的可能性更高。

预计在“科学和技术创新委员会的八项法规”中，还提出了再融资存储货架发行系统，该系统预计将介绍详细的实施标准。 “实施意见”清楚地表明，将实施“光资产，高研发投资”认证标准，并将发布和实施再融资存储架发行系统。

值得注意的是，在鼓励未列出的高质量技术公司进入A共享市场的同时，该监管机构专门表示对海外列出的高质量技术公司的支持，以返回A股票市场。在这方面，投资银行的高级保险代理人认为，新上市公司中技术公司的比例将在未来更有可能进一步增加。将来，上市公司之间的“技术内容”将逐渐增加，并且预计投资者将在技术公司的增长上获得更多分享。奖金的机会。

在合并和收购方面，基于技术的公司还将获得更多支持。其中，值得特别关注的措施包括六点：鼓励基于技术的企业在同一行业中进行上游和下游工业合并和收购，支持上市公司，以进行围绕工业转型和升级，以及升级，以及升级，以及升级，以及重新组织找到第二个生长曲线；支持上市公司获得的支持有助于加强链条并补充链条，并通过关键技术提高高质量无利可图的资产；支持基于技术的企业进行跨境合并和收购；改善合并和收购的包容性以及基于技术的企业的重组，并支持采用适应新优质生产力特征的多元化估值方法；汇编更多的科学技术创新指数，开发更多的公共资金和相关的未来以及以科学和技术创新为主题的期权产品；短期交易，窗户时期法规等适用于股权激励授予和归因优化。

“实施意见”还强调指导私募股权风险投资基金以早期，小型，长期和硬性技术进行投资，增加对多级债券市场技术创新的支持，并提供10个具体措施。

为中小型企业带来“真正的普遍利益”

除技术金融外，财务的“五个主要文章”也在“实施意见”中制定了许多规定。

在与大多数零售投资者相对相对较大的包容性金融方面，“实施意见”清楚地表明，它将更好地满足居民从四个维度中的多元化投资需求。

投资咨询系统中最值得注意的是投资咨询系统。中国证券监管委员会将促进公共基金投资咨询业务的试点转型，探索行业实践标准的建设，培养和扩大人才团队，并有序地扩大可投资产品的范围。

“引入特定的投资咨询规则比速度更重要。我国家的投资咨询仍处于早期阶段，投资咨询质量不平衡。如何培养高质量的投资咨询，满足预期的要求要获得投资咨询资格等，这是所有需要重复打磨的东西。”行业内部人士说。

改善资本市场中小型企业的机构安排也是包容性金融措施的重要内容之一。 “实施意见”清楚地表明，它将进一步促进北京证券交易所和新第三委员会的包容性财务飞行员，并支持高质量的中小型企业的清单，例如“专业，精确，精确和新的”;加快建立北京证券交易所的统计评估系统和新的第三委员会的统计评估系统，全面发挥评估“指导棒”的作用，指导市场机构倾斜资源朝着包容性金融服务倾斜，并增加中小型企业的对接服务；标准化区域股票市场的发展，改善“专业，精确和新的”特殊委员会的全面服务，并加强国家股票交易场所之间的有机联系；促进区域股票市场规则的对接和标准统一。

同时，根据“实施意见”，绿色金融将丰富资本市场的产品系统，以促进绿色和低碳转型。改善标准系统，例如绿色债券和可持续信息披露，支持绿色行业的股票债券融资，并开发更多的绿色期货期权品种。

在养老金金融方面，我们将促进资本市场，以更好地满足多元化的养老金财务需求；在中型和长期资金（例如社会保障，保险和财务管理）的入口处打开瓶颈，并支持银行经济企业的股票和债券的融资。

在数字融资方面，加速了数字化和情报促进资本市场的能力；促进行业机构的数字化转型，并加强数字基础设施的构建和监督的智能转型。