政策暖风频吹，银行股上涨行情持续演绎，如何把握机会？

政策频吹，提前开户抢占先机

多重利好政策推动下，银行股持续上涨。 10月14日，A股银行板块再度全面下跌，早盘领涨各大板块，多只城乡商业银行股涨幅超过5%。截至当日收盘，42家上市银行全部上涨。

日前，财政部召开会议发布利好政策，定调支持地方政府化解政府债务风险，发行特别国债支持国有大型银行补充资本金，支持推进房地产市场止跌企稳。分析人士认为，一系列增量财政政策将为改善资产质量预期提供有力支撑，或有利于银行估值。还有观点认为，央行近期推出的新互换工具也能提振稳定性较强的股息资产信心。

银行股再度全线飙升

银行板块经过10月份前几个交易日的涨跌后，已连续多日企稳，股价也逐渐回升。

10月14日，A股银行板块早盘领涨，截至收盘，42只个股全部上涨。其中，重庆农商银行午间一度涨停，收盘涨幅9.31%，位列板块第一。齐鲁银行、重庆银行分别上涨7.31%。 %、7.08%，分别排名行业第二、第三。贵阳银行、宁波银行、江苏银行、上海农商银行等26只个股涨幅均超过3%。

与今年银行板块上涨主要由国有大型银行领涨不同，10月14日上涨的个股主要由地方农商行或城商行领涨，国有大型银行紧随其后。 ，而股份制银行的涨幅则相对较小。后退。

在股价屡创新高的国有大行中，建设银行和农业银行当日分别上涨4.78%和4.14%，位居六大国有银行之首。其余银行上涨2.17%至3.49%。之间。

从个股累计涨幅来看，尽管10月8日大开后大幅下跌，但截至10月14日，年内累计涨幅超过30%的个股仍有20余只；年内涨幅超过50%的个股有6只，包括浦发银行(62.86%)、重庆农商银行(55.41%)、上海农商银行(54.88%)。对应的市净率分别为0.49倍、0.56倍和0.67倍。

多重政策利好推升估值

银行股全线飙升的背后，是国家多部委、监管部门近期推出的一揽子政策的积极基调。

10月12日，国务院新闻办公室举行新闻发布会。财政部相关负责人表示，近期将推出一揽子有针对性的增量政策措施，包括加大支持地方政府化解债务风险、发行特别国债支持大型国有企业等。银行补充核心一级资本，运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具支持房地产市场止跌回稳。

中信证券分析师肖飞飞团队发布的研究报告认为，财政政策逆周期调节力度加大，将缓解银行系统重要性城市投资和房地产行业的信用风险，有利于提高银行净值稳定性资产。性，并对银行股估值产生积极影响。综合来看，财政部会议将对银行股产生实质性利好。

长江证券分析师马祥云团队在研究报告中表示，财政政策支持债务再融资，提升银行估值。上述财政政策中，最重要的一点是加大支持化解地方政府债务风险，缓解商业银行风险压力。此外，关于发行特别国债支持各大银行补充资本的政策，在行业盈利面临压力的情况下，补充资本将有利于进一步增强各大银行的风险抵御能力，积极支持实体经济。同时，从投资角度来看，稳定的经营和充足的资本对于稳定的股息至关重要。

另一方面，银行股作为分红策略的重要标的之一，也受益于央行此前推出的一系列政策，比如近期设立的“证基金险互通便利” （SFISF），作为一种“债券换债券”工具，该机构获得的资金只能用于股票市场投资。

广发证券分析师倪耿团队近期分析称，央行互换工具有利于挖掘股息资产价值：一方面，作为股债互换工具，“类债”资产更符合这一类型。资本偏好。预计自营证券公司、保险资金等机构将成为主力；另一方面，SFISF工具的主要诉求是提高资本市场投融资的内在稳定性，支持股市健康稳定发展。因此，机构更有动力优先考虑大市值、高端股息、央企、低估值等具有“稳”特征的优质资产。

仍有90%银行股“缺货”

近两年，在股息策略投资风格下，以银行板块为代表的高股息、低估值资产备受资金追捧。银行业在历次主要行业中的表现可谓“无与伦比”，国有银行的股价也屡创历史新高。

但在此情况下，银行股市净率普遍面临跌破1倍的“困境”。数据显示，截至10月14日收盘，A股上市银行中，除招商银行外，市净率维持在1.03倍，其他41家银行均处于“净值”。破”状态。其中，民生银行和贵阳银行的市净率分别仅为0.34倍和0.39倍。

长期“断网”的银行股也意味着通过定向增发、再融资等方式补充资本的渠道面临障碍。目前，商业银行净息差进一步收窄，更多银行愿意补充资本。推动资本顺利“补充”，有利于保障银行可持续经营，支撑实体经济能力。

值得注意的是，监管近期也逐渐关注上市公司股价“破网”的现象。 9月24日，证监会研究起草了《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》。文件指出，“长期净亏损的公司应当经董事会审议后制定并披露上市公司估值改善计划，包括目标、期限和具体措施”；同时，“长期净亏损的公司应在年度业绩说明会上对估值改善计划的实施情况进行特别说明。”文件还明确，长期净亏损的公司应在年度业绩说明会上特别说明。公司是指连续12个月每个交易日收盘价低于最近一个会计年度经审计的每股净资产的上市公司。

中信证券认为，总体来看，上述提高净值个股估值的规划要求，有利于被低估的优质资产重新定价，也有利于市场加速优胜劣汰。