特朗普重返白宫首日关税政策温和，华尔街交易员松了一口气，美股债市场双双走强

尽管特朗普重返白宫为全球市场定下了“不确定”的基调，但他最初的关税政策指令似乎并不像人们担心的那么激烈，这让华尔街交易员周二普遍松了口气。一口气。

去年美国大选期间，特朗普誓言上任后立即对全球进口到美国的商品征收10%至20%的高关税，并对来自中国的商品征收60%的关税。不过，周一正式上任后，特朗普并没有立即宣布征收关税，只是命令各机构“调查并纠正”美国贸易逆差。

当然，当地时间周一晚些时候，特朗普仍然透露，他正在考虑从2月1日开始对墨西哥和加拿大的进口商品征收25%的关税。

总体来看，周二外汇市场依然波动较大。不过，结束了短暂假期的美国股市和债市显然没有受到太大影响。相反，两者均在特朗普2.0的第一个完整交易日走强。

市场数据显示，周二美国主要股指普遍上涨，标普500指数和道琼斯工业平均指数收于一个多月来最高水平，投资者权衡特朗普就任美国总统后的首次行动，并对他将采取的行动表示担忧。不进入第二轮。我对本学期伊始征收全面关税感到鼓舞。截至收盘，标普500指数上涨52.58点，涨幅0.88%，报6049.24点，500只成分股中超过400家上涨。

周二美国债券价格也普遍上涨，美国2年期至30年期国债收益率跌至1月初以来的最低水平。债券收益率与价格成反比。截至纽约汇市尾盘，2年期美债收益率下跌0.64个基点至4.2741%，5年期美债收益率下跌3.56个基点至4.3957%，10年期美债收益率下跌4.87个基点至4.3957%。 4.5764%。 ，30年期美国国债收益率下跌4.76个基点至4.8101%。

自特朗普去年11月赢得大选以来，人们担心他上任后实施的关税和减税措施将削弱该国财政并重新引发通胀，从而将美国国债收益率推至多年高位。但截至周二收盘，10年期美债收益率已回落至远低于5%，30年期美债收益率也已脱离5%大关，回落至4.80%左右。

BMO Private Wealth首席市场策略师卡罗尔·施莱夫(Carol Schleif)表示，“周二发生的第一轮行政行动中没有提到关税，这无疑让人松了一口气，也有点令人惊讶。市场得出的结论是，特朗普政府会采取更微妙的方法，这可能是对的。”

施莱夫指出，投资者希望新政府将贸易关税威胁作为谈判策略，在关税问题上使用手术刀而不是大锤。不过，鉴于贸易政策仍不明朗，施莱夫仍警告称，如果特朗普在关税问题上放出试探性的气球，市场可能会面临波动，因为市场已经很长时间没有出现10%的回调了。

华尔街松了一口气

总体而言，尽管投资者仍对关税和全球贸易战推高通胀的可能性保持警惕，但高盛周二下调了特朗普政府今年全面征收关税的可能性，低于去年 12 月预测的约 40%。 %减少到25%。

Sage Advisory联席首席投资官Thomas Urano表示：“这实际上是我们预计会看到的典型情况。事先有很多关于政策或即将出台的政策或政策意图的讨论。但实际上人们都在关注是否会实施。周末有人猜测特朗普不会在第一天征收关税，我们确实没有看到这一点，所以市场一直表现得很好（国债收益率下跌），上周的CPI也温和。 ）阅读也很有帮助。”

米施勒金融集团董事总经理格伦·卡佩洛表示，“特朗普将继续扮演自己——他有时会向窗户扔砖头，并发表刺激市场的言论。但归根结底，特朗普是一名商人。他了解低利率，所以我相信利率会下降，而不是上升。”

卡佩罗认为，特朗普关于逐步启动关税的最新信号以及他选择的财长贝桑特都是市场的积极因素，应有助于继续支撑美债收益率的下跌。

Piper Sandler首席市场技术分析师Craig Johnson也指出，“上周，在通胀数据降温、银行盈利改善、短期超卖状况以及负面情绪复苏的支撑下，股市经历了广泛反弹。我们预计在特朗普‘商业和投资者友好’政策回归的背景下，股市有望进一步上涨。”

美国银行的一项调查显示，有早期迹象表明，投资者正准备追赶股市中的一些落后者，因为他们押注特朗普可能对全球贸易采取比他们担心的更温和的立场。 。

美国银行策略师迈克尔·哈特尼特表示，如果事实证明对特朗普关税提案的担忧“毫无根据”，投资者配置仍将面临风险，而跟随美国股市强劲反弹的股市将迎头赶上。

当然，仍有很多理由担心美国债务和赤字的可持续性，以及可能加剧通胀压力并波及全球金融市场的潜在贸易战。从高盛到法国兴业银行等华尔街公司也警告称，目前还不宜过多解读特朗普所宣称的计划。

金融咨询公司 NoVA 总裁乔什·斯特兰奇 (Josh Strange) 表示：“投资者目前最大的问题是‘如何’——他将如何削减成本、降低通胀和降低利率。​​”

外汇市场的动荡，其实给不少华尔街投资者敲响了警钟。由于特朗普威胁下个月对加拿大和墨西哥征收关税，周二美元兑加元触及五年高位，一度触及1.452加元，随后纽约时段下午交易中回落至1.43加元左右。与此同时，墨西哥比索兑美元周二回吐了周一的大部分涨幅，当日下跌约0.7%至20.618比索。

Monex USA外汇交易员海伦·吉文表示，“波动性显然正在卷土重来。在经历了拜登任期内相对平静的时期后，外汇市场正处于特朗普政府任何关税言论的边缘。交易员正在尝试“先于墨西哥和加拿大的关税风险，但在这些行动发生之前试图对其进行对冲，这对市场来说将非常不稳定，我们今天已经看到了这种价格走势。”