2024年上市公司业绩预告分析：行业周期与景气度成关键，预喜率不足25%

房地产周期内，产业链上市公司业绩普遍下滑或持续亏损；去产能的光伏股上市后普遍跌幅最大；温和复苏的半导体产业链各环节利润恢复情况和增速呈现分化。

数据显示，两市共发布业绩预告985家，预测上涨122家，持续盈利2家，小幅上涨60家，亏损44家，预测下跌191家，持续亏损313家，首发213家。亏损，15家公司小幅下跌，2家公司业绩不确定，整体业绩预告率低于25%。未来随着更多大市值龙头企业发布业绩预告，业绩前股票发行数量或将增加。

从已披露的全年业绩预告来看，业内分析师对记者表示，即使A股利润底部尚未到来，但市场比两三个季度前更接近利润底部。从中期角度审视动态变化的产业周期，或许能抓住投资机会。

行业景气分化，业绩差异很大

总体来看，能够实现持续盈利或业绩预期增长的上市公司所在行业相对景气，而首次亏损或持续亏损的上市公司所在行业普遍处于周期性低迷。

首先看房地产，2024年，全国商品房销售面积和面积同比分别下降17.1%和12.9%，四季度同比分别增长0.8%和0.4%。价格方面，2024年70个城市新建、二手房价格指数年降幅分别为5.7%和8.1%，全年新开工面积年减少23% -同比。在此背景下，房地产产业链上市公司利润持续承压。

第一财经记者梳理公告发现，约有30家房地产行业上市公司发布了业绩预告。预测增加的公司数量较少，首次亏损、持续亏损、预测减少的公司数量相对较多。保利发展（600048.SH）预计2024年营业收入同比下降9.83%至3128.08亿元，归属母公司净利润50.16亿元，同比下降58.43% 。业绩下滑的原因是年内房地产项目交付及结转规模减少。

格力地产（600185.SH）、华夏幸福（600340.SH）、首创（600376.SH）、信达地产（600657.SH）、北投发展（600683.SH）均预计净利润亏损扩大或利润增加。扭亏为盈。

除了房地产开发商普遍亏损外，与房地产行业高度关联的建材装饰子行业也面临利润压力。

继2023年净亏损23.4亿元后，红星美凯龙（01528.HK）预计2024年净亏损将扩大至23.3亿元至27.3亿元。防水材料龙头东方雨虹（002271.SZ）预计归属于母公司净利润1.47亿元，同比下降93.51%以上2024年，去年同期实现利润22.7亿元。

展望2025年房地产行业，长江证券研报认为，销售和投资预计将出现个位数下降，开工率将继续出现两位数下降。竣工的灵活性仍取决于保交楼的进度。如果进步不如预期那么强劲，预计会达到两位数。比特掉落了。

2024年光伏行业经历了史上最严厉的产能清理，去年下半年全行业启动自律减产保价协议的同时，多项政策落地支持高位光伏发电。光伏产业高质量发展。从已披露的业绩预告来看，政策支持和行业自律尚未传导到光伏企业的利润表中。存货跌价准备的增加是光伏企业利润亏损的主要原因之一。

进入2025年，光伏产业链各环节产品价格均将小幅上涨。业内人士认为，今年可能是光伏复苏之年。全球光伏新增装机规模和产业链价格变化是观察行业趋势的重要信号。

硅材料作为光伏主产业链的最上游，是其他环节供需变化的核心驱动力。龙头股大全能源（688303.SH）预计2024年归属母公司净利润亏损26亿元至31亿元，为上市后首次亏损。 2023年同期，实现利润57.63亿元。 2024年，硅材料价格将跌破企业现金成本，导致行业整体毛利率和盈利能力大幅下降。大全能源表示，计提存货跌价准备和资产减值准备将对其2024年业绩产生较大影响。

两家龙头企业通威科技股份有限公司（600438.SH）和隆基绿能（601012.SH）近期也披露了业绩预告。 2024年第四季度，亏损规模将较上季度有所扩大。通威股份预计2024年归属母公司净利润亏损70亿至75亿元，其中四季度亏损约30.3亿元至35.3亿元，创2024年以来单季度最大亏损其上市；隆基绿能预计2024年归属母公司净利润亏损82亿元至88亿元。

光伏电池及组件制造商东方日升（300118.SZ）预计2024年归属母公司净利润亏损27亿元至35亿元。公司已对出现迹象的P型电池及组件计提了相应的固定资产减值减值，N型异质结电池模组年出货量占比较低，尚未能带动业绩好转。

“新半军工”（新能源、半导体、军工）行业中，只有半导体处于行业景气度上升阶段，2024年上市公司利润也将得到一定程度恢复。 55家已发布业绩预告的半导体上市公司，北方华创（002371.SZ）、乐鑫（688018.SH）、聚辰科技（688123.SH）、海光信息（688041.SH）等公司业绩预期增长。

德明利（001309.SZ）净利润预测暂居行业第一。公司预计2024年归属母公司净利润为3.4亿元至4亿元，同比增长1260.08%至1500.1%。巨辰股份和乐鑫科技的同比增速下限预计分别为174.02%和120%。

随着半导体周期的复苏，该板块尚未进入完全盈利的局面，仍有31家公司预计将继续亏损或首次亏损。 2024年以来股价大涨的寒武纪（688256.SH）预计2024年营收增不增利，归属母净利润预计继续亏损39.6亿元至48.4亿元，亏损收窄由 42.95% 增至 53.33%。