松发股份预亏6225万至8700万，或面临披星戴帽风险，重组计划成关键

披露预亏业绩公告后，松发股份（603268）或将面临“辱明星却戴帽子”的局面。

不过，在重组方案的支持下，松发股份或许不需要改善经营状况来提振后续业绩。

或面“*ST”

1月14日晚间，松发股份披露业绩预告显示，公司预计2024年实现归属于母公司所有者的净利润亏损6225万元至8700万元；同时，预计2024年实现营业收入2.54亿元至2.54亿元。 2.95亿元。扣除与主营业务无关的营业收入和不具有商业实质的收入后，营业收入不足3亿元。

松发股份提醒，以上财务数据由财务部门计算得出。目前公司2024年年度报告审计正在进行中。具体、准确的财务数据以公司正式披露的经审计的2024年年度报告为准。

主营陶瓷产品的松发股份将业绩亏损归结为两点：销售方面，国际市场依然低迷，新开发客户尚未形成销售规模，国内低价竞争电商压缩了公司产品利润，大额定制订单增加了产品数量。毛利率有限。成本方面，公司主要原材料天然气价格小幅上涨，而工人工资上涨则增加了产品成本。

值得注意的是，净利润为负，营业收入不足3亿元。松发股份两项财务指标触及2024年4月修订的《上海证券交易所股票上市规则》中的合并财务退市指标。

对此，松发补充披露公告提醒，公司股票在2024年年报披露后可能面临退市风险警示，即在公司股票简称前添加“*ST”。根据规则，松发股份有限公司2024年度经审计净利润和营业收入达到上述标准的，公司股票自2024年年度报告披露之日起停牌。上海证券交易所停牌后5个交易日内停牌。针对该情况，对公司股票实施退市风险警示。

重组以提升绩效

不过，与普遍面临经营压力的上市公司不同，松发可能不再需要通过改善经营状况来提振业绩。公司正在进行的重大资产重组将彻底改变公司的经营格局。

根据重组方案，松发股份拟以全部资产及经营负债与中坤投资等值部分交换恒力重工50.00%股权，并拟通过发行股份收购恒力重工100%股权。因为这一重组方案，去年10月至11月间，松发股份一度创下连续14个涨停的惊人表现。

如果本次“社屯祥”交易得以实施，松发将退出陶瓷制品制造业，成为以造船和高端装备制造为主业的世界一流企业。目前，恒力重工新接订单量位居前十。全球前十名中，恒力重工2025年至2027年业绩承诺金额按非扣除净利润计算不低于48亿元。

业绩损失是否会带来推进重组的风险？松发股份提醒上市公司，存在巨额无法弥补损失的风险。据悉，截至2024年9月30日，松发股份合并未分配利润为-3.7亿元。预计本次交易完成后，上市公司在一段时间内仍存在未弥补的亏损，将导致无法向上市公司股东分配现金股利。请投资者注意相关风险。

目前，松发股份重组已进入最后阶段。公司于1月2日收到上海证券交易所通知，上海证券交易所对申请文件进行了核查，认为申请文件齐全、符合法定形式。决定受理申请并依法进行审查。