2025年互认基金新规实施，香港互认基金内地销售比例放宽至80%

2025 年 1 月 1 日，《香港公认基金管理条例》（“公认基金新规则”）生效，新规则最显着的修订是将在外国销售的公认基金比例限制从 50% 放宽至 80%。

近日，不少「已停业」的MRF在内地重新开售，但新的名额已迅速被各基金抢购，不少MRF在内地复售当天再次「关门」，「一日售罄」频频出现。

基金互认 （MRF） 经常在一天内售罄

1月6日，摩根大通基金（亚洲）有限公司宣布，旗下两只香港互认基金——摩根大通国际债券基金和摩根大通亚洲总回报债券基金，将于2025年1月7日起暂停接受内地投资者认购（包括定期定投），即在2025年1月6日申请截止日期之后接受投资认购（包括定期定投）。

值得一提的是，上述两只基金刚刚于1月6日在内地恢复申购业务，并将在恢复申购当天再次“关门”。券商中国记者从消息人士处了解到，上述两只基金中的一只已达到《基金互认新规》内地销售比例的 80% 上限，实现“一日售罄”，并将开始按比例分配。

随着1月11日《基金互认新规》的实施，多只「封闭式」基金已于内地恢复销售，深受基金欢迎。

例如，1月2日，基金互认新规开通后的第一个工作日，易方达（香港）精选债券基金和华夏精选固定收益配置基金均在内地恢复申购，并于同日再次闭门宣布按比例确认内地投资者的有效申购申请，并于1 月 2 日。

以易方达（香港）精选债券基金为例，公告显示，根据《香港互认基金管理规定》的规定，香港互认基金在内地的销售规模不得超过基金总资产的80%，为确保基金持续符合香港互认基金的资格条件， 易方达资产管理（香港）有限公司基于对基金在内地销售规模的监测，决定自1月3日起暂停接受内地投资者的认购申请。投资者在 1 月 2 日 15：00 之前提交的所有申购申请，将由基金经理按照公平原则按比例确认。

摩根资产管理表示，自去年底《管理条例》修订以来，渠道持续升温，互认基金在投资者资产组合中的比重仍然较低，而投资者对香港互认基金的低风险产品（如债券基金）的需求较大。

基金公司和销售渠道集体推送

近来，不少机构都在积极推动MRF产品的推广，不仅积极对接相关销售渠道，还进行全国巡回讲座和路演，推动MRF的业务发展。

例如，由于美债利率仍处于较高水平，招商银行最近在 APP 首页开设了一个名为“五星策略：美债策略突出性价比”的专门，重点推荐汇丰亚洲债券和南方东英精选美元债券等互认基金， 并建议投资者把握美国债券较高的票面收益率，以及降息周期下利率下降可能带来的资本收益。

汇丰金鑫总经理李轩金透露，去年以来，汇丰金鑫在推广互认基金方面做了大量工作，比如在美元利率高企、美联储降息的背景下，公司携手汇丰投资管理进行科普工作， 围绕客户关注的互认基金产品进行投资教育和投资者服务，从而帮助投资者更好地了解互认基金及其背后的市场和资产，从而让内地投资者做出更好的投资决策。

“自2024年6月以来，汇丰投资管理亚洲固定收益团队与汇丰金信基金管理及主要销售渠道合作，举办了超过300场线上线下路演和培训，向内地投资者介绍我们对全球宏观和亚洲美元债券市场的最新展望，得到了内地投资者的良好反响。”李玄锦说。

摩根大通资产管理中国区总经理王琼辉表示，自2015年以来，公司率先参与互认基金业务，坚持围绕客户需求推出和创新产品和服务，已帮助超过100万名内地投资者实现更多元化的资产配置。随着香港《公认基金管理条例》的实施，摩根大通资产管理中国将继续利用摩根大通的全球投资能力和愿景，为内地投资者带来资产类别更多元化、市场分布更广阔的旗舰策略。同时，通过沪深港通机制，帮助国际投资者参与并分享中国大陆高质量发展的红利。

MRF 的发展显著加快

回顾基金互认的发展，自2015年12月首批三只REF获批以来，REHK迎来了黄金发展期，获批产品数量和产品总规模迅速增长，在2020年达到高峰，基金总规模超过1,800亿元人民币（包括内地和香港的规模）。

虽然互认基金的增长自2021年以来暂时放缓，但自2024年以来，由于海外主要股票市场的强劲表现，全球资产配置再次引起了基金的关注。同时，由于大量资金涌入，QDII 基金的额度经常紧急，场内 QDII 基金的溢价已成为常态。

根据国家外汇管理局发布的最新数据，截至 2024 年 9 月 30 日，香港互认市场共有 39 种产品，总规模超过 1,300 亿元人民币，其中在香港的销售规模为 1,007.73 亿元人民币，在内地的销售规模达到 366.35 亿元人民币， 较 2023 年底增长 110%，充分反映内地投资者对多元化配置的强劲需求。

但同时，数据显示，目前39只互认基金中有17只为债券基金，占互认基金总规模的50.43%，主要投资于以大中华区、印度和印尼为代表的地区，投资于亚洲的债券基金、股票基金和混合基金规模占61.93%， 分别为 81.61% 和 75.08%，且主营投资欧美和全球主题基金的比例相对较小，在投资策略多元化方面仍有很大的发展空间。

“基金互认新规实施后，一方面同一基金在内地的可售规模增加了三倍，另一方面，未来更多机构、更多产品的入驻，也将为内地投资者提供更丰富的全球配置选择。强劲的需求、较高的市场规模和相对较好的参与条件相结合，预计将吸引越来越多的海外优质资产管理机构和海外优质基金产品进入内地市场。李轩金告诉经纪公司中国记者。

摩根大通资产管理中国认为，放宽客户销售基金互认比例的限制，将有助于进一步扩大互认基金规模，拓展互认基金的业务发展空间，更好地满足内地投资者的财富管理需求。