A股市场风格剧变：工商银行领涨，银行股创历史新高，微盘股暴跌

周末疯狂复习AI眼镜和算力的考研知识。没想到，今天A股“纸”发出来，考验的竟然是银行业务！

上面这段话基本上概括了今天的A股市场。大家都在寻找全年的热门股，没想到却是工商银行。周一，工商银行等银行股成为市场主角。工商银行、建设银行、农业银行、中国银行四大银行股价均创历史新高。此外，中核电涨超5%，潍柴动力、中石油、邮储银行等。银行、格力电器、中石化等个股涨幅均超过2%。

对应的是微型股。午后小盘股指跌幅超过7%，全盘4800余只个股下跌，超200只个股跌停或跌幅超过10%。那么，到底发生了什么事情，导致整个市场的风格发生了如此大的变化呢？

工行刷新屏幕

今天的比赛有很多笑话。有网友表示，找了半天寻找全年热门股，都没有找到工商银行。今日，工行一度大涨逾3%，股价创历史新高至6.76元/股。在工行的带领下，建行、农行、中行的股价也创下历史新高。股息股整体表现较为突出，大盘股明显走强。市值前50名股票大部分上涨，而全盘上涨的股票仅有500余只。

那么，为什么会发生这种情况呢？这可以追溯到早期交易中的国债。

今天上午开盘，国债再次遭遇轧空，30年期国债收益率达到1.93%。随着国债收益率走软，股息板块的吸引力因高股息的存在而倍增。而且，四大银行的分红板块都具有分红稳定、长期分红率较高的特点。正因如此，四大产业才有了今天如此辉煌的时刻。

不过，股价上涨之后，也出现了一定的下跌。这也与国债走势有关。午后债市开始回落，10年期国债收益率一度反弹至1.7%，30年期国债期货下跌0.15%，10年期国债期货下跌0.06%。 10年期国债收益率上涨逾3BP，目前为1.7%； 30年期国债收益率继上午跌至1.93%后升至1.955%。

可以预计，如果债券牛市趋势持续，股息资产也将继续看涨。那么，债务牛市还能继续吗？民生证券认为，2025年“资产荒”或将有所缓解，但趋势仍难以扭转，重点关注非银负债端的稳定。一方面，在宏观政策组合的发力下，经济增长和信贷扩张有望恢复，债券资产供给或将增加，“资产荒”或将有所缓解；但另一方面，在减债过程中，部分高息资产被低息资产替代，加上银行成本降低，部分资金可能面临重新配置压力，出现“资产荒”现象。债券市场预计将持续。

全线回调

今日小盘股全线回调。 Wind微盘股指跌幅超过7%。截至收盘，207只个股跌停或跌幅超过10%，跌幅超过7%的个股达到970余只。更突出。

至于原因，今日中午，券商中国已做出相应报道。 2024年第一季度，小盘股经历了剧烈波动，随后经历了长达半年的盘整。 9月下旬开始，开始随整体市场再度上涨，并大幅突破年初指数高点，创下历史新高。截至2024年12月20日，Wind微盘指数收盘价为353536.35点，年内上涨23.10%，超过创业板指数、科创50等指数。

华西定量研究认为，在5年的短周期内，目前的强弱指标略低于2023年底的高点；在10年的长周期中，目前的强度指标距离2017年的高点还很远。

两个周期综合来看，小盘股仍有一定的上涨空间。但由于多项指标长期下行，既反映了小盘股交易拥堵，又受到市场结构变化的影响，小盘股上涨空间或将小于即强势股。疲软指标当前值与其 2017 年高点之间的差距。同时值得注意的是，长期来看，小盘股估值已创新高，可能成为制约未来增长的最重要因素。

邮电证券表示，从绝对收益率来看，Wind小盘股指数每年2月份的胜率达到84%，其次是11月份的76%； 1月中签率最低，4月次之，12月次之；6月平均收益率最低。从超额收益来看，Wind小盘股指数每年5月的胜率达到90%，其次是8月至11月的85%； 4月份中签率最低，1月份次之； 4月份平均退货率最低。