博通市值突破万亿美元，成为全球第三家万亿芯片巨头

截至上周五收盘，美国股市又诞生了一家市值1万亿美元的芯片公司。博通股价当天涨幅超过24%，市值首次突破1万亿美元大关。也成为继英伟达、台积电之后全球第三家市值突破万亿美元的半导体行业公司。

随着博通为云计算厂商定制更多AI芯片，业界预计，通过为云服务提供商打造专用AI ASIC芯片，这家科技巨头未来有望进一步摆脱对英伟达芯片的依赖。英伟达最新市值约为3.3万亿美元。不过，有业内人士向第一财经记者表示，英伟达的AI芯片市场主要是通用GPU，仍有市场空间。

人工智能收入激增

博通公布好于预期的盈利后，该公司股价飙升。博通年报显示，2024财年全年营收达516亿美元，同比增长44%，AI和VMware业务板块成为核心增长引擎。 VMware 是 Broadcom 几年前收购的一家公司，旨在进军云计算领域。博通预计2025财年第一季度营收预计为146亿美元，同比增长22%。

博通的增长得益于其半导体业务，包括人工智能和网络解决方案。该公司表示，2024财年AI营收将为150亿美元至200亿美元，其中超过120亿美元将来自包括定制人工智能芯片XPU（ASIC）和数据中心使用的网络设备等收入。其中大部分收入来自谷歌等超大规模客户不断增长的需求。

“几乎所有云服务商的自研芯片都需要博通的ASIC芯片服务。” Omdia半导体产业研究总监何辉告诉第一财经记者，“这也包括国内各大领先的人工智能开发平台。”

根据博通披露的公开信息，谷歌和Meta目前是该公司ASIC定制芯片的最大客户。上周有消息称，苹果正在开发一款专为 AI 设计的服务器芯片，并正在与博通合作开发该芯片的网络技术，预计将于 2026 年量产。

今年6月，还有消息称字节跳动正在与博通合作开发定制人工智能芯片，以保证高端芯片的稳定供应。

博通并未向第一财经记者证实上述消息。不过，字节跳动和博通至少从2022年起将成为业务合作伙伴。博通在公开声明中表示，中国公司已采购博通的Tomahawk 5纳米高性能交换芯片和用于人工智能计算机集群的Bailly交换机。

据字节跳动网站查询招聘信息显示，字节跳动此前已发布了数百个半导体相关职位空缺，其中包括ASIC芯片设计师职位。

“科技巨头开发自研芯片正在成为趋势，这将有助于摆脱对英伟达高端芯片的依赖。”何辉告诉第一财经记者，从目前美国对华销售禁令来看，ASIC芯片似乎一直被排除在外。从外部来看，博通继续从中受益。 “自去年以来，博通的业务一直受到人工智能增长的推动，但今年在业绩上得到了更显着的体现，”她表示。

受美国出口管制影响，NVIDIA在中国市场的收入份额从2019财年的约24%下降至目前的约13%。今年以来，博通股价已经翻倍，该公司预计未来几年对其定制AI芯片的需求将持续增长。博通首席执行官陈富阳在财报会议上表示，预计人工智能市场将在2027财年为公司带来600亿美元至900亿美元的收入。

挑战NVIDIA的“护城河”

随着博通为云计算制造商定制更多AI芯片，这些制造商可能会减少对Nvidia芯片的依赖。一些市场投资者担心英伟达未来的芯片需求可能会缓解。不过，业内人士告诉第一财经记者，英伟达的AI芯片市场主要是通用GPU，与专门定制的ASIC芯片有本质区别。

“ASIC芯片往往只是针对特定客户的特定功能和任务而开发，无法用于一般场景。它们一般都是公司自用，因此对Nvidia整体需求的影响不会很大。”何辉对记者说。但她也认为，未来英伟达芯片出货量可能会面临一定压力。

除了AI ASIC芯片之外，博通还有一张可以与英伟达帝国竞争的“王牌”，那就是其网络连接业务。这也是这家巨头积极拥抱博通的原因。

四年前，英伟达斥资69亿美元成功收购了网络技术公司Mellanox。 Nvidia在全球GPU市场占据较高份额，而Mellanox在高速以太网卡和网络互连设备市场排名第一。两家公司的合并对超级计算、人工智能和互联网市场产生了深远的影响。

Nvidia创始人兼首席执行官黄仁勋在公司宣布收购Mellanox后告诉记者：“两家公司的合并可以加速创新，我们将继续与不同的合作伙伴合作，例如博通、思科等，以及我们希望能够促进其他网络公司的计算加速。”

NVIDIA依靠其私有专用网络协议NV LINK技术及其与Mellanox的集成，构筑了CUDA软件之外的另一条“护城河”。

NV LINK 是一种高速、低延迟的互连技术。其目前4.0版本的速度几乎是传统网络总线架构PCIe Gen 5标准速度的三倍。它可以实现GPU之间的高速数据共享，从而大大加速计算任务。执行使多个 GPU 能够更快地协同工作，提高并行计算效率。此外，NV LINK在优化GPU与CPU之间的数据交换、增强系统灵活性和可扩展性、提高系统能效等方面具有较强的竞争能力。

由于NV LINK强大的互联特性使其难以撼动NVIDIA GPU集群的生态系统，中国国家市场监管总局在2020年批准NVIDIA收购Mellanox时特意添加了限制性条件。

《国家市场监督管理总局关于附加限制性条件批准NVIDIA收购Mellanox科技有限公司股权反垄断审查决定的公告》所列条件包括：销售NVIDIA GPU加速器和Mellanox高端产品- 通向中国市场的极速网络设备互联时，不得附加任何形式的强制搭售或任何不合理的交易条件；不得阻碍或限制顾客单独购买。或使用某一类目产品，不得歧视单独购买某一类目的顾客；按照公平、合理、非歧视的原则，继续向中国市场供应相关产品；继续确保NVIDIA GPU加速器和Mellanox高速网络互连设备与第三方设备的互操作性；继续保持 Mellanox 设备点对点通信软件和集体通信软件的开源承诺。

第一财经记者从市场人士处获悉，中国国家市场监管总局对英伟达收购Mellanox附加了限制性审批条件，为博通等国内外企业的网络互连产品在中国市场留下了较大的市场空间。 。

这意味着博通未来也有望协助客户构建类似NV LINK+Mellanox的解决方案，进一步发挥云服务商自研XPU+超高速互联集群服务器的优势。