感恩节前夕美股交投清淡，三大指数集体收跌，科技股表现疲软

受美国感恩节即将到来影响，当地时间11月27日（周三）美国金融市场交投清淡，美国三大股指集体收跌。其中，道琼斯工业平均指数盘中再次创下历史新高，随后转负。 “科技七姐妹”、芯片股多数下跌；特斯拉高开后跳水，从上涨逾1%转为下跌逾1%；美光科技和博通跌幅均超过3%。由于营收数据不及市场预期，戴尔科技股价下跌逾 12%。

美联储高度重视的通胀指标美国核心PCE物价指数10月同比增长2.8%，创今年4月以来最大涨幅。业内人士认为，这一数据支撑了美联储官员对于后续降息更加谨慎的立场。

当地时间11月28日（星期四），美国股市因感恩节休市。 11月29日（周五）是感恩节后一天，美股将提前三个小时收盘，即次日北京时间2:00。

科技股下跌

当地时间11月27日，美股三大股指高开低走后均小幅收低。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌0.31%。当天初触及历史新高，随后回落。标普500指数和纳斯达克指数双双低开低走，两者分别下跌0.38%和0.59%。

“科技七姐妹”大部分倒下。 Wind美国七大科技指数下跌0.75%。特斯拉高开震荡，随后跳水转身下跌，从上涨逾1%跌至下跌1.58%；英伟达跌1.15%，盘中一度跌超3%；亚马逊和微软跌幅均超过1%，分别下跌1.02%。 , 1.17%; Facebook（Meta）下跌0.76%；苹果跌0.06%；谷歌母公司Alphabet上涨0.07%。

芯片股普遍下跌。费城半导体指数盘中下跌1.51%，跌幅3%。美光科技和博通跌幅超过3%，ARM跌幅超过2%，英特尔和台积电跌幅超过1%。

中概股普遍上涨。纳斯达克中国金龙指数上涨2.83%，盘初涨幅超过3%。 Wind中国概念科技领先指数上涨2.43%。热门中概股方面，金山云涨超17%，欢聚涨超10%，比特小鹿涨超9%，鲁控涨超9%，爱奇艺涨超8%。跌幅方面，小马网跌超7%，华住集团、莲花科技跌超3%。

欧洲三大股指涨跌互现。数据显示，截至收盘，德国DAX30指数下跌0.18%，法国CAC40指数下跌0.72%，英国富时100指数上涨0.20%。

展望美国股市后市，摩根士丹利美股策略师Michael J Wilson团队等认为，以优质股票为代表的标普500指数将受益于美联储降息周期和企稳商业指标。不过，考虑到具体政策尚未出台，美股已严重超买，明年市场“直线上涨”的可能性不大。

高盛的Christian Mueller-Glissmann策略师团队发布研究报告指出，尽管结构性和周期性宏观条件可能继续支持相对于历史水平更高的估值，但长期回报可能会降低。因此，建议投资者在明年保持股票与避险资产的平衡，以应对尾部风险。

戴尔科技跌逾12%

戴尔科技跌12.26%。尽管该公司第三季度利润超出预期，但其第三季度营收和第四季度业绩指引均未达到市场预期。

戴尔科技当日市值蒸发122亿美元（合计约人民币884.06亿元），最新总市值为873亿美元，本周累计跌幅为13.76%。

戴尔科技公布的2025财年第三季度业绩显示，调整后每股收益为2.15美元，分析师预期为2.05美元；整体净营收为243.7亿美元，低于分析师预期的245.9亿美元；调整后营业利润为22亿美元。美元，分析师预期为21.6亿美元。

此外，戴尔科技预计第四季度营业收入为240亿美元至250亿美元，低于市场预期的255.7亿美元；调整后每股收益预计为2.50美元，而市场预期为2.65美元。

戴尔科技集团首席财务官伊冯·麦吉尔(Yvonne McGill)在财报发布后的电话会议上表示：“个人电脑更新周期将推迟到明年。”

花旗集团将戴尔科技公司的目标价从 160 美元下调至 156 美元。

美国10月核心PCE

创今年4月以来最大增幅

北京时间11月27日（周三）23:00，美联储重视的PCE通胀数据发布。

美国商务部发布的报告显示，剔除波动较大的食品和能源的美国核心PCE价格指数10月同比上涨2.8%，创2024年4月以来最大涨幅，预估为2.8 %，原值为2.7%； 10月核心PCE物价指数环比上涨0.3%，预估为0.3%，前值为0.3%。

此外，10月PCE物价指数同比增长2.3%，与预期2.3%相同。 9月前值增长2.1%； 10月PCE物价指数环比上涨0.2%，与预期的0.2%一致。 9月之前的值为0.2%。上涨0.2%。

作为美联储衡量物价压力的首选指标，美国核心PCE物价指数10月较9月反弹，支撑美联储官员对后续降息更加谨慎的立场。通胀压力自两年前见顶以来已大幅下降，但近几个月改善步伐有所放缓。美联储的目标是长期将个人消费支出通胀率保持在2%左右，以维持健康的经济。

美联储此前曾于今年9月和11月两次会议降息，总计75个基点。本周公布的最新美联储纪要显示，不少人支持逐步降息，部分官员提出了暂停降息的可能性。业内人士认为，最新的PCE数据印证了美联储官员的普遍观点，即只要美国劳动力市场保持健康、经济持续强劲增长，就没有必要急于降息。

黄金、原油价格波动不大

PCE通胀数据公布后，美元指数小幅上涨后回落，一度跌破106，创11月13日以来新低。

伦敦现货金价短暂下跌后转涨。截至北京时间11月28日6:00，伦敦现货黄金价格报2635.79美元/盎司，上涨0.11%； COMEX 黄金期货上涨 0.56%，至每盎司 2,636.0 美元。

国际原油期货价格收盘基本持平。其中，美国WTI原油期货持平于68.77美元/桶；布伦特原油期货价格上涨 0.06%，至 72.36 美元/桶。

山东齐盛期货原油研究员高健表示，黎巴嫩与以色列停火协议冷却了对地缘政治局势的担忧，原油期货市场下行，恢复了地缘政治情绪溢价。目前原油市场仍缺乏有效驱动，中期驱动继续聚焦地缘政治和供给侧方面。