纽约股市三大股指上涨，道指创收盘新高，标普500指数日线5连涨

当地时间周五（11月22日），纽约股市三大股指上涨，道指再创收盘新高，标普500指数连续第五天上涨。截至当日收盘，道琼斯工业平均指数较前一交易日上涨426.16点，报收于44296.51点，涨幅为0.97%；标普500股指上涨20.63点，收于5969.34点，涨幅0.35%；纳斯达克格拉姆综合指数上涨31.23点，收于19003.65点，涨幅为0.16%。

本周道指上涨1.96%，纳指上涨1.73%，标普500指数上涨1.68%。

大型科技股涨跌互现

大型科技股涨跌参半。特斯拉涨近4%，微软涨1%，Netflix和苹果紧随其后；谷歌跌幅超过 1%，Meta 和亚马逊紧随其后。芯片股方面，AMD涨超11%，ARM涨超2%，格罗方德涨近2%，安森美、高通、英特尔紧随其后；英伟达跌幅超过3%。加密货币概念股多数上涨，Bit Digital 上涨超过 11%，嘉楠科技上涨超过 8%，MicroStrategy 上涨超过 6%，Coinbase 上涨超过 3%。

其中，特斯拉创下2022年4月以来新高，总市值达1.13万亿美元。其市值一夜增加415亿美元（约合人民币3007亿元）。

自11月4日即美国大选前一天以来，特斯拉股价已上涨45%，公司市值增加约3500亿美元。得益于特斯拉股价的快速上涨，全球首富马斯克的身家也水涨船高。他的个人净资产创下历史新高，达到3478亿美元。自选举前一天以来，他的净资产已飙升 35%。

此前有媒体报道称，特朗普团队计划放宽对电动汽车的监管，这将有利于特斯拉的Robotaxi。还有消息称，特朗普团队正在考虑取消拜登政府对符合条件的电动汽车的税收抵免，这也将使特斯拉受益，因为该公司的竞争对手明显更加依赖该政策。

此外，马斯克旗下的人工智能公司xAI和太空探索技术公司SpaceX也为近期马斯克身家的飙升做出了贡献。

消费者信心指数公布

周五经济数据方面，美国11月消费者信心指数涨幅小于此前公布的数据。具体来说，密歇根大学11月消费者信心指数终值环比上升1.3点至71.8。尽管最新数据仍为4月份以来的最高水平，但低于初值73。经济学家此前预计该数据将进一步上升。

领导这项调查的徐若安在一份声明中表示，“特朗普经济议程的未来实施仍存在相当大的不确定性，消费者将在未来几个月继续重新调整他们的观点。”

报告还显示，消费者对明年的通胀预期降至2.6%，为2020年以来的最低水平。他们预计未来5至10年通胀将上涨3.2%，高于一个月前的3%，为2020年以来的最高水平2023 年 11 月。

尽管许多美国人希望特朗普的政策能够改善他们的财务状况，但一些经济学家警告说，进口税、驱逐无证移民和减税可能会推高通货膨胀并抑制经济增长。

密歇根大学现状指数环比跌至63.9，预期指数升至76.9，为3月份以来最高。 11 月份消费者对预期金融状况的看法升至七个月高位。

NVIDIA液冷概念10倍库存现身

个股方面，英伟达概念依然是目前美股的主线。本周，英伟达独家液冷供应商Vertiv（维谛技术）股价一度单日涨幅超过14%，创下历史新高。最新股价是2023年初的十倍。

即使将 Vertiv 与以 NVIDIA 为中心的一系列不同的美国 AI 概念股进行比较，Vertiv 年内的增速也足以稳居前三。

目前，全球大多数数据中心都使用风扇来循环空气以降低温度。但如今越来越强大的芯片正在导致这种风冷系统达到其所能达到的散热极限。

解决这个问题的一种方法是让液体冷却剂流经服务器中的管道以吸收热量。液体具有更大的热容量并且传热更快。相同体积下，水吸收的热量比空气多3000倍以上。更高效的冷却系统还允许数据中心服务器更紧密地排列在一起。

数据显示，自2022年底以来，Vertiv股价已飙升近700%。该公司上季度订单量同比增长60%。截至3月底，积压订单达到创纪录的63亿美元。该公司约三分之一的销售额来自数据中心的热管理。

高盛最近预测，服务器冷却市场将从今年的41亿美元增长到2026年的106亿美元。

据该行预测，液冷将在该市场更加普及，2026年其在人工智能服务器中的渗透率将达到57%，而今年仅为23%。这将为冷却系统供应商带来更高的利润，因为这些系统的设计更加复杂。

摩根大通还指出，考虑到构建液冷系统的复杂性，液冷系统的成本是风冷系统的三到四倍，这将为冷却系统供应商带来更高的利润。

核电板块成新宠

美股下一只英伟达十倍概念股可能来自哪个板块？高盛本周对管理资产超过 3 万亿美元的 697 家对冲基金进行的分析显示，基金经理正在抢购核电生产商的股票，以利用人工智能行业电力需求预期激增的机会。

随着人工智能和数据中心电力需求的快速释放，科技巨头纷纷将目光投向核能。上个月，谷歌和亚马逊与核能公司达成协议，将推进小型模块化反应堆（SMR）的研发。

在多种因素的推动下，市场对核能领域的兴趣也在不断增加。今年标普500指数中表现最好的公司瑞致达也来自这个行业。

瑞致达是高盛对冲基金 VIP 名单上最受欢迎的股票多头头寸之一。该公司目前在美国运营约 6.4 吉瓦 (GW) 的核电发电能力，包括德克萨斯州的科曼奇峰核电站、宾夕法尼亚州的海狸谷核电站以及俄亥俄州的佩里和戴维斯核电站。贝斯工厂。

德克萨斯州另一家独立电力生产商 Talen Energy 也在高盛的 VIP 名单上，该公司拥有并运营宾夕法尼亚州 2.7 吉瓦的萨斯奎哈纳蒸汽发电站。今年3月，亚马逊子公司亚马逊网络服务（AWS）与Talen Energy达成协议，以6.5亿美元收购其宾夕法尼亚核设施的长期电力供应。

人工智能的发展潜力给核电行业带来巨大机遇。波士顿咨询集团（BCG）预测，到2030年，数据中心电力需求将以每年15%-20%的速度增长，达到美国能源需求的16%。

经过20年的稳定增长，这并不是未来能源需求增长的唯一来源。 Sprott Asset Management首席执行官John Ciampaglia指出，芯片、电动汽车、电池和太阳能电池板产业链的发展也将带动能源需求。

高盛分析显示，更广泛地说，对冲基金在第三季度对人工智能相关主题的广泛投资保持稳定，“七大”科技股在高盛 VIP 名单上排名第一，帮助美国多头/空头今年迄今为止，该基金已上涨 14%，是过去 20 年典型年收益的两倍多。

未来美股将如何走势？

高盛预计，明年“七巨头”的表现将继续优于标准普尔 500 指数的其他成分股，但差距将是“七年来最小”。

该行还表示，鉴于该指数整体盈利增长的改善，有远见的投资者应以“七大科技公司”为基准，并在 2025 年寻找标普中盘股的机会，理由是贸易政策和经济的好处的增长。

高盛表示，投资者还应该寻找能够从中小型公司产生收入的股票。这部分市场在特朗普担任总统的第一个任期内飙升，而情绪的改善可能会引发另一场反弹。

高盛还建议投资者持有一篮子可能的并购候选企业，因为 2025 年并购活动可能会有所改善。

该银行预计，盈利增长、强劲的商业信心和宽松的金融环境将推动明年并购现金支出增长 20%。预计将完成 750 笔超过 1 亿美元的美国并购交易。

拥有一家可被收购的公司可以降低投资风险，并且拥有跑赢市场的历史。例如，在特朗普的第一个任期内，高盛追踪的一篮子并购候选股票的表现优于同等权重的标准普尔 1500 指数 300 个基点。

不过，也有不同的看法。美国经济学家戴维·罗森伯格表示，美股持续上涨的主要动力已经几近耗尽，这预示着未来美股的投资回报将大幅降低。

罗森伯格指出，标普500指数的远期市盈率为22.3倍，比其历史长期水平高出一个标准差以上，是新冠爆发后科技泡沫顶峰以来的最高水平2021年的疫情。

在美股估值已经如此之高的情况下，美股的极度看涨情绪甚至超过了金融危机前的水平。在罗森伯格看来，这意味着美股估值上涨空间不大。

“没有进一步扩张的空间，”罗森伯格说。

罗森伯格认为，如果美股估值想要进一步提升，很大程度上需要美国企业盈利持续增长，但他表示有理由认为这不太可能实现。

罗森伯格还表示，“美国消费者越来越关注生活成本，企业净利润率已经处于历史高位。因此，企业进一步提高利润率似乎是一项艰巨的任务。目前提高美股回报的方法有3种。效率的杠杆似乎已经达到了极限。”