市值管理新规出炉，破净股逆势爆发，全市场超 4100 股下跌

11月18日，A股主要股指集体下跌。沪指跌0.21%至3323点，深成指跌1.91%，创业板指跌2.35%。三大股指均录得连续三日下跌。沪深证券交易所全天成交量1.76万亿元，较上一交易日减少688亿元，市场下跌股票超过4100只。

破净个股逆势爆发。据21数据新闻实验室统计，截至11月18日收盘，A股市场209只长期破净个股中，193只个股上涨，郑州银行等20只个股触及涨停。 。 9月24日以来，Wind破网指数累计上涨35.8%。相比之下，上证综指同期上涨20.91%。

209家长期断网企业

集中于银行、房地产、建筑装潢行业

消息方面，证监会15日发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》（以下简称《指引》）。 《指引》要求，长期净亏损的公司应当制定上市公司估值改善计划。市净率长期低于行业平均水平的公司应在年度业绩说明会上对估值提升计划的实施情况进行专项说明。

所谓长期净值破亿的公司，是指连续12个月每个交易日股票收盘价低于最近一个会计年度经审计的归属于公司普通股股东的每股净资产的上市公司。据21数据新闻实验室统计，截至11月18日收盘，A股市场长期破净个股有209只，占全部个股的3.89%。

分行业来看，209家长期净破账企业主要集中在银行、房地产、建筑装饰三大传统行业，分别为41家、35家、22家。

川金证券首席经济学家陈力表示，目前银行业估值水平在各行业中偏低。 《指引》对长期净值破发的公司披露估值提升计划有具体要求，银行板块整体估值有望提升。近期宏观增量政策的出台，一方面有利于优化银行资产质量，另一方面可能会促进银行贷款增长，有利于银行业绩恢复。

中信建投研报指出，市值管理指引在制度披露、长期破净公司范围、指数选择、监管措施等方面都有一定的优化和调整。指引对于长期断网的建筑装饰行业上市公司将产生积极作用。部分建筑类国有企业既是指数主要成分股，又是长期净值突破的公司。市值管理指引的出台将引导企业通过回购、资本运作、分红等方式提升自身价值，估值回归1XPB。

长期破净潜力股名单

上述长期净破股中，市值超过100亿元的中大型上市公司占比较高。其中，市值超过100亿元的公司有120家，占比57.42%；市值超过1000亿元的企业有28家，占比13.4%，包括工商银行、中国建筑、上汽集团等，其中大部分是央企。国有企业；市值低于50亿元的公司有38家。

从业绩来看，209只长期净值破发的个股中，有80家公司前三季度实现归属于母公司净利润增长。其中，38家公司前三季度归属于母公司净利润同比增长超过10%，13家公司增长超过50%，8家公司同比翻倍。

净利润增长最快的是房地产行业的天地源。前三季度实现归属于母公司净利润1亿元，同比增长2604.6%。公司表示，归属于母公司净利润增加的主要原因是三季度末各项费用和税金减少以及投资收益增加。

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