美国大选结果出炉，特朗普宣布获胜，美股和美债收益率双双上行

据央视新闻最新消息，当地时间11月6日凌晨，美国共和党总统候选人、前总统特朗普在佛罗里达州棕榈滩会议中心发表演讲，宣布赢得2024年总统大选。

选举结果出炉后，海外资产受到关注，美股、美债收益率双双上涨。

减税支撑美股盈利

对于美股，不少机构认为，特朗普国内减税、重视科技、鼓励化石能源等政策将在一定程度上利好美股。

好脉基金认为，特朗普的减税政策中长期利好，支撑美国企业盈利，整体利好美股。结构上，主要是小盘股和周期性行业可能表现较好，比如金融、化石燃料等传统能源。 ，预计跑赢大盘。

华平基金补充称，由于机构投资者在大选前普遍减仓规避风险，后续加仓或将有助于美股在年底迎来普遍上涨。今年表现落后的美股中小盘股，在减税预期下可能跑赢大盘股。随着特朗普支持制造业回归，美国周期性股票也应该表现出色。

不过，也有不少机构提醒投资者关注美股风险，建议投资者加大多元资产配置，增强投资组合抗风险能力。

“虽然美国成长股仍是投资者关注的焦点，但其表现主要是业绩增长带动的。这种势头近期开始放缓，目前的股价更有可能是趋势交易的延续。此外，科技股监管方面仍存在一定分歧，虽然短期内引发科技股大幅波动的催化剂尚未出现，但在高估值背景下，市场发生变化的可能性更大。美股可能需要关注科技以外的板块。”摩根大通资产管理公司提供建议。

汇丰晋信基金QDII多资产投资经理何思尧也警告风险。美股短期情绪较为兴奋。减税和放松监管将对企业产生积极影响。但需要注意的是，如果短期美债收益率上涨过多，可能会给美股估值带来压力，特别是如果市场交易再次出现二次通胀，不排除出现股票双杀。并且会发生债券。

具体到投资方面，摩根资产管理建议，鉴于美股早盘大幅上涨，投资者可能需要更加谨慎。特朗普未来的政策操作仍难以确定，因此市场可能正在进入更加动荡的时期。考虑到目前美股估值远高于其他主要发达市场，增加对发达市场和新兴市场的配置将有助于提高投资组合弹性，以应对美股潜在波动，或考虑通过增加另类资产进行多元化投资例如全球房地产、基础设施、私募股权和私人信贷。

美国长期债券利率可能上升

对于美债，不少机构认为，特朗普的政策将比哈里斯更大程度地推高通胀，而且政府也有望实现更高的财政赤字预算，这将推动美债利率中枢上行，尤其是长债利率。美国债务结束。

正是因为对特朗普政策的担忧，10月以来，美国10年期国债收益率从3.74%左右大幅上涨至大选投票前的4.26%左右。值得注意的是，自10月份以来，市场已广泛定价特朗普交易，特朗普当选的真正影响已基本消化。不过，选举结果公布后，市场依然反应剧烈，30年期美债收益率一度升至4.67%左右。

何思尧认为，由于担心通胀卷土重来以及美国财政赤字大幅扩张，美债收益率一直承压。它们在10月份就已经大幅上涨，并且随着选举日特朗普的优势逐渐确立，它们还将继续上涨。后续 如果共和党大获全胜，则不能排除进一步上涨的可能性。美债长期走势仍取决于经济基本面，美国政府赤字将极大影响期限利差。目前市场的共识是美国债务曲线可能会变得陡峭。

中欧基金投资顾问团队也表示，特朗普对外加征关税、国内减税以及严格移民政策将推高通胀率，财政赤字面临进一步扩大的可能性，货币政策降息周期将开启。面部调整。 10年期美债利率存在上涨的可能性，但从长期配置的角度来看，这也意味着美债的配置价值将会增加。

兴石投资总结认为，经济韧性、通胀预期和美债供给压力共同推高美债长期利率中枢，美债利率曲线或将“陡峭”。首先，近期公布的数据显示，美国经济依然具有韧性，随着美联储开启降息周期，美国经济软着陆的概率有所增加；其次，国内减税、对外关税以及更严格的移民政策增加了美国经济软着陆的机会。可能出现二次通胀压力；第三，宽松的财政政策引发市场对美债利率供给的担忧。

美联储降息预期分歧加大

美国大选尘埃落定后，多家机构在接受券商中国记者采访时表示，大选结果对全球资产的影响将是脉冲式的。未来需要关注美联储降息，以及美国经济后续走向和政策执行情况。 。

当地时间11月7日（本周四），美联储11月FOMC会议即将召开。 CME Fed Watch最新数据显示，市场预计美联储11月降息25个基点的可能性已接近完全定价，但12月进一步降息的概率约为66%，相比之下，周一为77%，美联储降息预期分歧加大。

华平基金认为，参考特朗普2017年至2020年的政策，未来四年的政策可能会推动“压缩政府支出+提高关税+降低税率+货币宽松+支持制造业回流”，并在同时变得更加“小政府”。特朗普重返白宫后，可能会先成立政府效率审计办公室，减少政府支出，然后实施减税和关税政策。这可能会在短期内抑制美国经济增长，但将有助于通胀进一步下降。在通胀下行周期中，美联储明年初进一步降息的可能性较大，货币条件可能会变得更加宽松。

不过，摩根资产管理认为，贸易摩擦可能引发更高的通胀，进而可能导致美联储在宽松政策上更加谨慎。预计11月美联储将继续降息25个基点，这也已经反映在市场定价上。但到明年，如果由于财政支出增加或关税提高而出现通胀，美联储在降息方面可能会更加谨慎。

上海另一家基金公司也认为，特朗普赢得美国总统大选，其减税政策将有利于美国经济。关税和限制性移民政策将造成通货再膨胀压力，并使美联储降息更加缓慢。尤其是减税政策有利于美国经济增长，但也增加了美国长期财政负担。与其他通货再膨胀政策一起，长期来看，美联储降息步伐存在推迟的风险，这可能会使美国利率在更长时间内维持在高位。时间。

何思尧表示，“增长+通胀”的组合可能会对美联储降息周期产生影响，但另一方面，全面关税也会拖累美国经济，还可能带来滞胀风险。当然，明年1月特朗普正式上任后，这些政策举措是否会一一落实，在具体内容和实施层面是否会进行调整，存在很大的不确定性。各项政策推动的先后顺序也需要跟进。重点。