量化私募中证 500 指增和中证 1000 指增产品超额回报明显，小微盘风格产品受关注

量化私募透露，公司近期加大了小微盘仓位的敞口。也有私募投资者表示，鉴于今年年初小微风格指数产品的“崩盘”以及近期中性产品的“受伤”，量化私募需要做好应对未来的准备。面对挑战，继续加强产品风险控制和策略迭代，持续关注可能存在的风险。

小盘、微盘类产品明显超额认购

10月9日以来，A股市场受流动性影响，在小盘和反转之间切换。在近期对小盘风格的解读中，一些量化私募指数成长策略也逐渐接触到中证2000和小微盘风格。

仅以上周为例（截至10月25日），Wind股指尾盘上涨7.03%，中证2000指数、中证1000指数、中证500指数分别上涨5.87%、3.92%、3.01%。 %。同期，沪深300指数小幅上涨0.79%。

受此影响，知名量化私募不同指数增长策略的超额表现也存在较大差异。第三方渠道数据显示，英诺、严复、锝等多家知名量化机构的沪深300指数成长型产品上周超额收益均不足0.3%。只有宽德等少数私募公司旗下沪深300指数成长型产品的超额收益超过1%。

另一方面，纵观中证500指数成长产品和中证1000指数成长产品，上周的超额收益表现更为显着。比如燕盛旗下中证500指数成长型产品上周超额收益为1.29%。宽德、卓智、诚启等知名量化私募公司旗下相关产品超额收益也超过1%。规模相对较小的量化私募中，上周君丹旗下中证500指数成长产品超额收益超过3.6%，力博、满丰等公司中证500指数成长产品超额收益均在2.5%以上。

中证1000指数成长型产品中，宽德、粮道等私募产品上周超额收益超过2%。卓视、九鲲、黑翼、麒麟、顺义城、良盈、中民汇金、斑马鼎等多只私募产品超额收益均超过1%。

但目前市场上也有不少私募中证1000、中证500指数产品未能实现强劲的超额收益。例如，环芳旗下中证1000指数成长产品上周超额收益为-1.03%，西岳旗下中证500指数成长产品上周超额收益为-0.87%。

怎么处理呢？

数据显示，截至10月25日，小市值因子自10月9日以来企稳走强，小市值因子累计超额收益为1.54%，明显高于同期其他因子表现。

中信证券研究指出，目前反转风格减弱，小盘企稳，行情存在进一步演化的可能性。

华东某知名量化私募机构透露，公司近期加大了小微盘仓位的配置。此次曝光的结果是，自10月份以来，公司相关指数产品较同行有较大幅度的超越。

“最近的市场行情对中小盘股更加有利，我们的500和1000指数增量产品比以前受到了更多关注。”某中型量化私募表示，由于年初小微股暴跌，公司加强了对该类产品的风控和策略迭代，旨在避免风险的同时抓住更多机会。

另一家量化私募公司表示，本轮A股行情带来了颇具挑战性的多空管理问题。当前市场环境依然复杂多变，需要做好应对未来挑战的准备，持续关注可能出现的风险。 “作为量化私募投资人，不仅要有优秀的技术能力和迭代速度，还要不断提升自己的策略和团队的精细化管理能力。”