投资铁律：永远不要亏损，安全第一！A股市场回暖，开户大潮再起，如何避免重大亏损？

周五，A股市场再度“火爆”。创业板领涨，北新50指数盘中涨幅一度超过10%，继续创出历史新高。截至收盘，上证指数上涨0.59%，深成指上涨1.71%，创业板指数上涨2.93%。沪深证券交易所全日成交量1.77万亿元，较前一交易日增加2516亿元。

近期，随着A股市场的回暖，开户活动再度兴起。对于任何一个毫无准备的投资新手来说，股市的短期大涨看似令人兴奋，但实际上在股市赚钱并不容易。 “七亏二平一盈”一直是这个市场的盈利模式。投资 第一个选择是避免重大损失。

正如一位资深投资者所说，股票不是应要求的工具。你不会仅仅因为你来这里是为了赚钱而赚钱。在这个市场上，钱不会在你离开时自动出现在你的枕头下。没有一个温暖舒适的家，就没有人会照顾你。事实很简单，你只能自己冷静行事。

如何排除可能造成重大损失的公司？晨星创始人帕特·多尔西在其《股票市场的真实规则》一书中对上市公司的质量给出了九项测试。未能通过测试的公司最好被排除在您的投资之外。当然，这只是投资的第一步，但至少排除了大多数可能导致你“步入陷阱”的公司。

1、警惕小市值股和次新股

小资本和场外交易公司首先被排除在外。最近的首次公开募股也不值得你花时间，因为公司只有在认为能卖个好价钱的情况下才会向公众发行股票，所以在首次公开募股中几乎找不到便宜的东西。

大多数首次发行股票的公司都处于创业初期，一般都是经营记录较短、没有经验的公司。这条规则的例外是从较大的母公司分拆出来的公司。

2. 警惕不盈利的公司

这个测试听起来很简单，但却会为你省去很多麻烦。常见的情况是，一直亏损的公司突然宣布令人振奋的消息，称正在研发治疗一些罕见疾病的新药，或者即将推出一些新产品或服务，类似的情况是以前从未见过的。 。等待。

不幸的是，类似的股票可能经常出现在您的投资组合中，但它们通常正在开发单一产品或服务，没有人知道其最终的生存能力 - 是否会让公司成功。可能会让公司破产。失败的次数远多于成功的次数。

3.警惕负现金流的公司

快速增长的公司有时会在产生现金流之前报告利润，但每个公司都必须产生现金流。经营产生负现金流的公司最终不得不通过发行债券或股票寻求额外融资。在过去，这种做法可能会增加公司风险，但最近人们更担心它会稀释你作为股东的投资。

4、警惕ROE过低的公司

以 10% 作为 ROE 的最低门槛，如果一家非金融公司在 5 年内无法将 ROE 达到 10% 以上，那么它可能不值得你花时间。对于金融公司，可以将 ROE 阈值提高到 12%。另外不要忘记检查杠杆以确认其是否在行业标准内。对于使用大量财务杠杆的公司，ROE 需要达到 15%。这是选择优质企业的最低标准。

周期性公司是个例外，它们会随着宏观经济的变化而发生巨大的变化，而且可能每年都会发生更大的变化。无论如何，即使在最困难的时期，公司也最好能赚钱并实现相当好的净资产收益率。

5、警惕利润增速忽上忽下的公司。

最好的公司表现出协调的增长率。如果一家公司的盈利上下波动，那么它要么处于一个极其不稳定的行业，要么经常受到竞争对手的攻击。只要行业长期前景看好，股票又便宜，前者不一定是坏事，但后者往往潜伏着大问题。

6.谨防财务杠杆

拥有大量债务的公司需要额外关注，因为它们的资本结构通常很复杂。如果非银行公司的财务杠杆率超过4，或者债务股本比超过1，你应该问自己以下问题：

该公司所在行业业务稳定吗？稳定行业（例如消费品和食品）中的公司比对经济状况敏感且收益波动较大的行业中的公司能够承受更大的杠杆。

债务与资产比率一直是百分比还是正在下降？这个问题比公司更大的债务更重要。

你了解债务吗？如果快速浏览财务报告发现可疑负债和准负债行为，你不能让这种公司打扰你，直接放弃吧。

7.警惕缺乏自由现金流的公司

众所周知，自由现金流才是投资的真正标准，资本支出后的现金才是真正增加公司价值的因素。

唯一的例外是，对于一家产生负自由现金流的公司来说，如果将现金投资于利润更高的项目，可能会更好。例如，星巴克公司和家得宝公司直到 2001 年才产生有意义的自由现金流。

8、警惕高额营业外支出的公司

公司可以在一次性营业外支出中隐藏很多错误的决策，因此，如果一家公司在其他方面已经存在问题，并且有承担大量一次性营业外支出的历史，那么应该放弃它。此类公司的财务报告不仅难以分析，而且巨额营业外支出往往表明管理团队试图粉饰糟糕的财务状况。

9. 警惕流通股数量不断增加的公司

如果是这样，公司要么发行新股购买其他公司，要么向员工和管理层发行期权。前者是一个危险信号，因为大多数收购都会失败，而后者是你不想要的，因为这意味着随着员工行使期权，你在公司的所有权股份将慢慢减少。如果流通股数量每年持续增长超过2%，即使公司没有进行重大收购，你在投资这家公司之前也应该深思熟虑。

简而言之，如果一家公司通过了这些测试，并且看起来值得详细分析，那就花时间分析它，但这九个测试是投资第一关的基本常识。