公募基金 2024 年三季报披露，基金经理调仓换股谋求进攻性

9月24日以来，一揽子增量政策密集出台，市场信心明显提振，A股市场大幅反弹，三季度基金经理的操作备受市场关注。

截至10月23日，国投瑞银基金、先锋基金、泰信基金、中金公司、蜂巢基金等公司已陆续公布旗下基金2024年三季报。从基金前十大持仓数据来看，基金管理人作出第三季度大型证券交易所上市，通过资产重新配置寻求更多进攻性。

大幅重新平衡头寸和股份互换

三季度末是A股市场大幅复苏的关键时刻。已披露的基金三季报显示，不少基金经理对仓位进行了大幅调整。

10月22日，石诚管理的国投瑞银金宝基金披露2024年三季度报告，该基金十大持股同时曝光。其中，德业集团、阳光电源、比亚迪、锦浪科技均新增进入十大重仓股名单，普提莱、天齐锂业、多弗多、赣锋锂业则跌出十大重仓股名单。 。重仓前十个股中，宁德时代、亿纬锂能、科达利、天赐材料均被基金经理减持。截至三季度末，该基金第五大持股中矿资源在二季度末被动晋升为第一大持股。

不难发现，石诚在不断深耕新能源赛道的同时，其立场也逐渐向光伏领域倾斜，并大幅减持了锂电池领域。

施诚在基金三季报中透露了自己对于仓位调整的想法。他表示，新能源应用方面，去库存周期已经结束，库存周期上升趋势尚未出现。价格大幅下跌将刺激未来1-2年的需求。一方面，储能需求预计快速增长，带动新能源产业增长，光伏与储能平价将进一步刺激光伏与储能装机快速增长；另一方面，汽车的全球化也将发生，中国不断创新的汽车产品也有可能在未来几年实现全球化。预计新的周期将沿着应用-中游-上游的节奏展开。随着产品价格的大幅下降以及新技术的应用，产品的性价比得到了大幅提升。终端单位使用量的增加和新兴应用领域的出现将带来新一轮的需求增长。

股权投资比例方面，三季报数据显示，国投瑞银金宝基金股权投资比例为92.77%，较二季度末的92.31%略有上升。从产品规模来看，第三季度该产品的赎回量为3400万份。

吴秉涛管理的泰信低碳经济10月23日披露了基金三季报，深南电路、凌翼智造、机器人、鹏鼎控股均首次出现在该基金十大重仓股名单中。天府通信、工业富联、景旺电子、生益科技被剔出十大重持股名单。从库存清单中退出。

吴秉涛在三季报中表示，该基金继续关注人工智能板块。从重仓股前十名来看，仍集中在光模块（CPO）、消费电子和印刷电路板（PCB）等科技制造领域。

朱建生管理的中金鑫瑞第三季度增持了星瑞科技、亿纬锂能和阳电科技。鼎盛新材料、尚泰科技、天邦股份、浙江鼎力、长高电子新跻身该基金前十名。权重股中，中际旭创、新亿盛、江苏华辰等退出前十大权重股名单。不难发现，朱建生增持了回调较大的锂电池板块，减持了股价处于高位的光模块。

寻求“进攻”

基金经理寻求通过重新配置资产来更加激进。

三季度，黄兴良管理的万嘉产业精选主要减持了因短期涨幅较大而超标的个股芯片股和医药股。相应地，增持了一些持续下滑、性价比进一步凸显的公司。

中金公司冯达在该基金三季报中表示，报告期内，其持仓仍以科技成长型公司为主，持续看好电子、军工行业，维持对芯片设计、晶圆代工、军事装备等配置比例加大，同时加大了对计算机和媒体行业的关注。其管理下的中金资本回报三季度增持长盈通、中兵宏健，大幅减持全智科技，恒玄科技、中芯国际、比亚迪持仓不变。

第三季度，吴琼管理的蜂窝先进制造继续配置以人工智能板块为主的大型科技板块，包括计算能力、消费电子、半导体设备材料、新能源等，如中际旭创、浪潮信息等。而兴业工业富联作为基金重仓前三名，新增信谊盛、宁德时代、四通科技、腾讯控股进入基金前十大重仓名单。吴琼在该基金三季报中表示，加大了高性价比港股的配置比例，并会在不同板块超调或超跌时进行再平衡，优化投资组合。

除了基金三季报披露的基金管理人经营动态外，上市公司披露的三季报还披露了多家知名基金管理人三季度的仓位调整情况。

不少基金经理纷纷增持科技制造板块。谢志宇管理的兴全合润基金首次进入蓝思科技前十大股东。还增持梅花生物、银河，减持石化机械。芊芊管理下的星全商业模式增持了东方电子、燕麦科技，减持了米尔克威。钟帅管理的中国兴业减持金信农、德邦照明，增持安宽智能电气。

对增长领域的机会持乐观态度

从基金经理的最新观点来看，他们普遍看好四季度成长板块的投资机会。

“此前投资者的预期过于悲观，此次政策表态体现了高层护底的决心，市场对宏观政策的信心也有所恢复。”黄兴亮认为，如果未来各项政策能够落到实处，经济表现预期就能触底恢复。 ，市场上涨将更加持续。如果未来市场信心和风险偏好继续回升，将有利于成长型的表现。

宏观数据方面，吴丙涛分析，9月份制造业生产指数重回扩张区间，新订单、价格指数小幅改善，带动制造业景气回升。同时，新订单和进口指数均处于收缩区间，内需依然疲弱，是经济复苏的主要制约因素。新出口订单指数回落，外需小幅下降，出口压力或有所加大。此外，吴秉涛认为，当前流动性仍处于宽松阶段。

展望第四季度，吴琼表示，海外最大的不确定性是美国大选。他将密切关注选举结果，减少持有对选举敏感的股票，防范风险。国内方面，政策已全面复苏，增量政策将逐步落地，加快根本性复苏步伐，并逐步体现在上市公司业绩中。每股收益（EPS）的增加预计将推动股市逐步上涨。除了基本面之外，市场生态不断优化，有利于提高市场整体估值水平。

朱建生认为，市场关注的主要方向可能是那些弹性比较大、与内需相关性较高、并且过去几年已经证明自己具有一定核心竞争力的资产。

在产业配置方面，吴琼继续看好以人工智能为代表的大科技板块。他将密切跟踪行业进展，不断优化自己的定位。石成认为，以新能源、TMT（科技、传媒、通信）为代表的业绩增长行业的部分环节，2024年利润出现反弹。储能、重卡等新需求加速也在提速。我们看好2024-2025年能够实现增长的公司市场。