4月7日上海铜期货跌停，美对等关税下铜市巨震

4月7日，上海铜的期货达到了极限。

随着美国互惠关税措施的实施，由于早期阶段的关税谣言而大量进口和ho积的美国铜市场也随着互惠关税的实施影响而下降。 “购买谣言，出售事实”，这个场景在美国铜货货市场中重新储存，市场的“库存”逻辑显着削弱了。公牛的快速退出导致铜价急剧下降，纽约的铜价上周五年来最大的单日下降。美国铜的高溢价也开始急剧下跌。

长途资金迅速退出

4月7日，上海期货交易所的铜期货的主要合同以每日限额开放，下降了7.01％。随着美国宣布实施相互关税的措施，美国铜市场的“库存”逻辑被大大削弱，并且在早期阶段急剧上涨的铜价急剧下降，这是由于长期的利润和解。上周，纽约（COMEX）铜值期货的主要合同在一周内下降了14.09％，而4月4日下降了8.81％。在本周一进入亚洲交易会议，纽约铜值期货继续下降，一点点下降了近8％。

根据美国关税文件，某些商品不会受到互惠关税的约束，包括钢铁，铝制产品和汽车/汽车零件，这些零件已受到第232条关税的约束；铜，药品，半导体和木制品；将来可能会受到第232条关税的所有项目；金子;美国无法使用的能源和某些其他矿物质。尽管尚未接受“相对关税”等工业金属（例如铜和铝）的价格，但由于互惠关税的实施，由于早期阶段的关税谣言而导致的金属铜进口和大量ho积的金属铜的价格急剧下降。

“随着美国宣布更广泛的相互关税和与关税有关的美国铜运输的急剧下降，纽约铜价正面临巨大的下行压力。”花旗研究的报告认为，随着关税的影响，当前的工业金属（例如铜，铜，锌和铝）当前高持有的工业金属持有，鉴于最容易受到下降风险，尤其是铜，铜预计将回到约8,500/ton的2055.5555555555505.255555.500/ton。

长位置的位置和退出的减少已成为金属铜急剧下降的重要原因。根据美国商品期货贸易委员会（CFTC）的统计数据，在截至4月1日的一周中，投机者在COMEX铜值期货中的净净头寸下降了2,352，至31,274。在今年1月7日的一周中，投机者在COMEX中持有净长位，只有6,138合同。然后，在美国对税收增加的期望增加的推动下，投机者的净长头寸显示出爆炸性的增长，直到3月25日至33,626批次。随着上周数据将推迟的数据，市场预计投机者将在4月的第一周减少头寸非常令人印象深刻。

套利窗口正在关闭

随着美国金属铜市场的长期出发，与世界相比，美国期货铜市场给出了超级溢价，这也正在加速其下降。目前，溢价已低于$ 1,000/吨的商标。

全球铜市场在今年的第一季度集体上升，主要市场的增长显着差异，美国铜的上升大于伦敦铜铜。 COMEX铜在第一季度末创下了创纪录的高度，第一季度累计增加了约25％。伦敦铜还在本季度末再次打破了10,000美元的大关，第一季度累计增长约11％，累计增加了约80,000分，第一季度累计增加了不到10％。

随着美国铜的上升量超过伦敦铜，纽约铜和伦敦铜的两项主要合同曾经扩大到每吨1,700美元以上，这促使LME的铜库存流向了欧洲和亚洲的北美。智利国家铜表示，与去年同期相比，第一季度对美国的铜出口增长了50％。

在上周进行了重大调整之后，与全球市场相比，美国铜市场的溢价也正在迅速放松。纽约铜值期货的主要力量（COMEX）在一周的5月份下降了14.09％，而伦敦金属交易所（LME）铜值期货在一周内下降了11.48％。从3月26日的高点来看，纽约铜价下跌了近19％，而伦敦铜价下跌了14％。目前，溢价已低于先前的1,750美元/吨高价1,000美元/吨。

市场“库存”的逻辑已经减弱，基本的主要因素正在返回市场。 Galaxy Futures分析师Che Hongyun认为，基本面将成为金属和铜市场的主要因素，铜价将再次下跌。预计今年的铜盈余预计将达到200,000吨。

Che Hongyun指出，全球经济动荡的阴影即将到来，作为经济晴雨表的铜价也将面临真正的测试。随着美国对世界征收关税，英国，日本，欧洲，甚至美国本身正在降低其经济增长的预期，铜消耗的增长率也将降低，并且过量的铜剩余可能会继续增加。