中国移动、中国电信、中国联通2024年业绩及2025年资本开支计划分析

截至3月25日，中国移动，中国电信和中国Unicom的三个主要运营商已经披露了他们的2024年表现，并计划向股东支付大量股息。 2025年三名主要运营商的资本支出计划量表达到2898亿元。尽管他们各自的投资量表已减少，但他们的投资结构仍在继续调整。计算能力和人工智能已成为运营商适当的提前布局和努力的重点，他们甚至建立了特殊的预算或“没有上限”。 AI还完全干预了各种业务运营商，并在帮助运营商改造和升级业务方面发挥了重要作用。

所有现金股息

这三个主要运营商的收入能力和盈利能力继续提高，但是如果排除折旧和摊销的影响，请查看EBITDA（利息，税前的利润，税收，折旧和摊销）指标，只有中国电信在2024年实现了增长。

2024年，中国移动收入达到100408亿元人民币，同比增长3.1％，其中主要业务收入达到8895亿元人民币，同比增长3.0％；归因于母公司股东的净利润为1384亿元人民币，同比增长5.0％； EBITDA为3337亿元人民币，同比下降2.3％。

2024年，中国Unicom的营业收入达到3896亿元人民币，同比增长4.6％；总利润为251亿元人民币，归因于母公司的净利润达到90亿元人民币，同比增长10.5％； EBITDA是994.2亿元人民币，比上一年的998亿元人民币略有下降。

2024年，中国电信的营业收入达到5294亿元人民币，同比增长3.1％，其中服务收入为4820亿元人民币，同比增长3.7％；归因于上市公司股东的净利润为330亿元人民币，同比增长8.4％； EBITDA为1408.47亿元人民币，同比增长2.9％。

这三个主要运营商都计划赚取大股息。中国移动董事会建议，2024年的年度股息利率为73％，并计划向所有股东支付每股2.49港元（包括税），总股票总计约53.78亿美元（包括最终股息税）。与已支付的临时股息一起，中国移动计划在2024年支付每股5.09港元的总股息（包括税），同比增长5.4％。

中国UNICOM董事会建议，建议每10股提议的最终现金股息（包括税），总共计划向公司的股东支付约194.2亿元人民币（包括税款）（包括税款）。加上已支付的2024年截期股息，中国UNICOM计划在2024年每10股股息（包括税款）的现金股息，同比增长19.7％，总计约49.42亿元（包括税收）股息给公司的股东。

中国电信董事会建议每股缴纳0.0927元的现金股息（包括税款），这段时间将支付84.83亿元人民币（包括税）。加上分配的中期现金股息，中国电信在2024年的现金股息总计约为237.74亿元人民币，占2024年该公司股东的利润的72％。

AI和计算电源投资的比例继续增加

运营商的资本支出是外界关注的重点。 2025年，三个主要运营商的总资本支出计划达到2898亿元人民币。近年来，三个主要运营商的资本支出量表一直在缩小，结构调整非常有趣。围绕网络的投资比例一直在下降，AI和计算能力的投资比例继续增加。

中国移动在2024年的总资本支出约为1640亿元人民币，占其主要业务收入的18.4％，同比下降2.5个百分点。 In 2025, China Mobile expects total capital expenditure to be approximately RMB 151.2 billion, a decrease of RMB 12.8 billion from 2024. It is mainly used to connect infrastructure optimization, computing power infrastructure upgrade, long-term infrastructure layout, and support CHBN (personal market C, family market H, government-enterprise market B, emerging market N) technological innovation and感知的改善。

在连接方面，中国移动计划在2025年投资716亿元人民币，比2024年减少了156亿元人民币，其中582亿元人民币投资于5G网络领域。它计划在2025年底之前开设总共275万个5G基站。在计算能力领域，中国移动计划在2025年投资373亿元人民币，这与2024年在计算机上的371亿元投资基本相同，但其资本支出的份额增加到25％。此外，中国移动设备在其绩效简介中强调，根据市场需求，没有上限的推理资源进行投资。该公司计划在2025年底之前超过34股（每秒浮点操作数）。

2024年，中国Unicom的资本支出量表为613.7亿元人民币，同比减少17％，其中计算电力投资同比增长19％。中国Unicom正在加快IDC对AIDC的升级和智能计算的升级，并在上海，广东，香港，香港，Inner Mongolia，Ningxia，Guizhou和其他地方建造大规模智能计算中心，并建立超过300个计算资源与培训和促销的库存。智能计算的规模超过了17eeflops，更好地满足了人工智能培训和推理的需求。

2025年，中国Unicom预计资本支出规模将减少到约550亿元人民币，其中计算电力投资将同比增长28％；此外，该公司为关键基础设施和人工智能的主要项目做出了特殊的预算安排。中国Unicom高级副总裁Tang Yongbo在表演简报上说，他将根据对智能计算和6G的需求以及国内和国际发展趋势及时调整投资量表。

中国电信在2024年的资本支出为935亿元人民币，同比减少5.4％，其中299亿元人民币的移动网络投资和325亿元人民币的工业数字投资，包括计算能力。该公司在2025年的资本支出计划为836亿元人民币，预计下降了10.6％，但预计工业数字化投资的比例将增加到38％，计算能力的资本支出预计将同比增长22％。中国电信董事长凯·鲁文（Ke Ruiwen）在绩效简报中说：“就计算能力而言，我们的初始安排约为20％，但没有限制。我们将根据客户需求和市场发展中的某些情况灵活地致电（投资金额）。”

中国电信在其年度报告中介绍，该公司在AI的云网络基础设施中适度高级，在北京，天津和赫比以及扬特河三角洲建造了两个完整的液体冷却的10公里泳池，在吉安格苏，吉安吉安格，曼格里亚和吉式的吉安格斯群岛和吉式河流和吉式岛和吉式岛的江港部署了10公里的泳池，以及35个泳池。目前，针对网络的AI和AI网络最初形成了“基础架构优化”和“智能计算能力馈电”的正相循环，这不仅可以加速AI的实现，而且进一步增强了网络价值。

“ AI+应用程序”正在充分利用

“人工智能+”是三位主要运营商的年度报告中的一个常见关键字。中国移动提出的是，其“ AI+”应用创新已在多个点开花，并推出了24种AI+产品和39个AI+DICS应用程序，从而加快了对智能服务的全面升级。在政府和企业市场中，已成功签署了100多个AI+Dictive示范基准，这些基准涵盖了中央企业，国有企业，大学和行业领先的企业以及500多个项目。在公共市场上，“基于AI的产品”的客户总数已达到1.9亿。在AI的驱动下，移动云在2024年迅速增长了20.4％，年收入超过1000亿元至1004亿元人民币，并且在国内云服务提供商中排名第一。

中国移动提议将云计算升级到云智能计算，该计算将将原始云计算技术与智能计算和AI技术集成在一起，以提供诸如计算能力，模型，数据，数据，生态，应用程序，工具等的全面信息服务。他认为，中国移动设备可以从TSMC在AI领域的模型中学习。一方面，它具有自己的核心AI功能，另一方面，它可以帮助用户访问DeepSeek，同时为客户提供包括AI在内的各种服务。

中国Unicom董事长Chen Zhongyue也强调了AI对中国Unicom具有巨大的机会和深远影响的表现。对于公司而言，这是一个重要的机会，可以利用其在网络，计算能力和数据服务方面的优势来实现产品，技术和市场升级，并且也是该公司从通信运营公司转换和升级到技术服务公司的重要引擎。因此，面对人工智能的划时代的变化，中国Unicom必须站在前沿，拥抱智力并朝着新事物发展。

中国Unicom的年度报告显示，2024年，中国Unicom的云收入达到686亿元人民币，同比增长17.1％。数据中心收入为259亿元人民币，同比增长7.4％。智能计算业务在计算电力服务方面推动了强劲的增长，合同的金额超过了2024年的260亿元人民币。此外，中国Unicom已推出了一系列新的AI产品和服务，例如启动AI智能机构，例如5G新呼叫，智能家庭和智能客户服务，并不断迭代智能家庭平台，并延续了智能家庭的持续时间，使公司的整体用户不断增加，并增加了77％的范围。集成套餐的平均每月客户价格超过100元。

根据中国电信的年度报告，2024年，该公司将继续推广AI，量子和卫星赋权产品和服务。 It will be the first in the industry to launch customized AI mobile phones with built-in self-developed universal large model of Star voice and semantics, and will launch smart terminals such as AI cameras, AI cloud computers, and AI home mid-screens to promote the AI ​​upgrade of applications such as 5G new communications, communication assistants, video ringtones, and cloud disks, and accelerate the development of new businesses such as quantum secret message and mobile phone直接连接卫星。在2024年，AI，量子秘密消息和手机直接连接卫星等应用的渗透率将稳步增加。以智能客户服务为例，中国电信加速了客户服务模型和其他AI功能，这些功能嵌入了整个服务过程，例如10,000号。到2023年底，智能客户服务的比例增加了13.5个百分点，并且智能服务能力得到了显着增强。

中国电信蒂亚尼云还进入了智能云发展的新阶段。 “ XI Rang”集成的智能计算服务平台已完成了各种主流智能计算芯片和DeepSeek-R1/V3系列大型模型的深入改编和优化，成为了实施DeepSeek模型全面堆栈的首个国内运营商云平台。目前，已经连接了50个计算能力合作伙伴，并且其自身和访问的总智能计算能力已达到62股，为该行业中的490万客户提供了服务。