易方达基金南下举牌东岳集团，PTFE材料或成人形机器人量产关键替代材料

在对人形机器人，AI智能硬件和电动汽车的需求蓬勃发展的时候，领先的公共基金公司采取了另一种方法，并选择提高其在“销售铲子”领域的股份。

香港证券交易所的最新交易信息表明，E基金最近增加了其在世界上最大的PTFE材料供应商的Dongyue集团的香港股票市场的持股。由于PTFE材料的成本比以前在类人动物机器人中使用的PEEK材料低的成本和更高的性能，因此被认为是促进人形机器人大规模生产的关键替代材料。

E Fund的PTFE材料供应商可以使用“销售铲子”的逻辑来避免机器人轨道上的拥堵问题。同时，一些专注于机器人轨道的基金经理几乎拥有PTFE材料和PEEK材料的所有供应商，它们在其前十大股票中，其在PTFE材料中的持股明显高于Peek材料。

此前，一位基金经理在接受中国证券记者的一名记者的采访中认为，人类机器人的某些零件和材料仍然很难以低成本大规模生产，这可能会延迟行业的商业化过程。但是，使用中国庞大的供应链和工业技术生产能力，中国公司有能力解决大众生产问题。

拿着标志“曲线”来布局人形机器人轨道

人类机器人轨道也吸引了顶级公众产品，但是重型攻击的目标有些不同。

中国证券的一名记者观察到，香港证券交易所发布的最新信息显示，E基金最近增加了其在Dongyue集团的持股，Dongyue集团是香港股票的新化学材料领域的领导者，其股权比率超过7％。在Ruiyuan基金之后，它已成为今年增加其在香港股票股份的第二个公共基金。

根据香港证券交易所披露的最新信息，Dongyue集团在2月26日由E Fund Fund Management Co.，Ltd。增加了241.6万股股票，平均价格约为8.75港元，涉及约21.36亿港元。持股增加后，E基金持有约1.22亿股股票，其股权比率增加到7.06％，构成了租赁。

Dongyue Group Co.，Ltd。着重于新的空调制冷剂，氢燃料质子质子交换膜，含氟聚合物材料，硅树脂材料和氯烷烃离子膜的研究，开发和生产。 Its products are sold to more than 100 countries and regions around the world and are widely used in many fields such as humanoid robots, AI smart hardware, satellite Internet, electric vehicles, lithium batteries, construction, electronics and electrical appliances, electricity, medical care, daily necessities, new energy, clothing and textiles, mechanical processing, photovoltaics, 5G communications and ultra-high voltage.

尤其是在AI硬件，人类机器人和电动汽车轨道上，全球资本市场经济增长的快速增长，Dongyue Group是高级材料研发领域的领先企业，在世界上具有重要的领先地位。根据行业在线数据，中国的PTFE产量预计将在2023年达到150,000吨，而Dongyue Group作为生产能力的第一公司，其市场份额高达23.7％，在中国的PTFE品牌中排名第一。

Dongyue Group在其2024年临时绩效报告中透露，截至2024年6月30日，该集团的总营业收入为72.6亿元人民币，同比增长0.87％。净利润达到3.38亿元，同比增长8.38％，毛利率为19.83％。中国市场贡献了84.84％的收入，而在国际市场，巴基斯坦，越南，尼日利亚和土耳其分别占收入的0.34％，0.36％，0.36％和0.48％。在区域分配方面，西亚中东的主要客户是阿联酋，收入占1.20％；美国市场上的核心客户是美国，收入占1.47％；日本和韩国的收入分别占2.19％和2.35％；欧洲的收入占2.70％。

基金经理的“共识”？

E基金避免了流行的终端公司，并反向列出了人类机器人轨道的上游，与公众提供的同行策略相呼应。一些基金经理在人形机器人中拥有大量持有的股份，而前十名股票中的大多数是化学材料供应商。显然，基金经理对人形机器人的前景很乐观，他们也关注大规模生产的可能性。关键在于高性能轻质材料的低成本应用。

“人形机器人面临的最大技术困难包括实现“泛化”能力，大规模的批量生产和降低成本等。从当前的工业发展来看，人类机器人的某些部分仍然很难以低成本进行大规模生产，这可能会延迟该行业的商业化过程。”明星基金经理兼长城混合基金经理Yu Huan认为，中国公司在降低成本和大规模生产方面具有巨大的优势，并且能够生产“良好和低成本”的人形机器人机器人零件和身体。今年可能是人形机器人行业大规模生产的第一年。该行业在未来的商业化前夕。随着人形机器人逐渐实现批量生产，生产成本逐渐降低，以及相关的应用方案，例如行业，服务行业和房屋。预计该行业将实现类似于智能手机或电动汽车类似的开发轨迹。

以特斯拉计划在2027年计划的500,000个擎天柱机器人计划的批量生产目标为例，单个擎天柱的重量为63公斤，但在使用13千克PTFE材料以15％至25％的重量更换后，成本低至780 yuan。这也是AVIC高科技领先的A-Share Peek材料的核心逻辑，AVIC High-Tech赢得了南方基金，Huaxia Fund和Jiashen Fund的大量持有。但是，有一种高端材料比Peek材料便宜，更轻。 PTFE材料也开始抓住人形机器人轨道。市场价格不仅远低于PEEK材料，而且在修改和处理性能方面，它们也远高于PEEK材料。它们具有润滑性，高温和低温耐药性和耐腐蚀性。因此，PTFE将在未来的机器人，AI智能硬件和卫星互联网的未来领域表现出巨大的成本和竞争优势。

显然，各个领域的中国公司的技术和能力优势使越来越多的基金经理对人形机器人赛道的大规模生产充满信心。值得注意的是，大城基金基金基金经理Yu Huan在2025年初的三个月内，大城市jiuxin混合基金的年度回报率达到50％。截至2025年3月9日，该基金在整个市场基金绩效排名中排名第七。

从需求方面，Yu Huan指出，工业领域可能会成为使用类人形机器人的第一种情况，因为它相对简单且可控，许多操作行为易于标准化和处理。从技术实施的角度来看，难度相对较低。随着技术瓶颈的持续突破和制造成本的持续下降，工业领域中人形机器人的广泛应用前景变得越来越值得期待。从长远来看，预计人形机器人将在终端消费方案（例如服务行业和房屋）（例如配套机器人和医疗保健服务机器人）中实施。

E Fund的Dongyue Group的罕见提升是人类机器人关键替代材料的PTFE供应商，不是盲目而寂寞的攻击，而是当前公开申请的反向策略的缩影来铺设人形机器人轨道。

以Xinao手工艺归还混合基金为例，该基金由张明格（Zhang Mingye）管理。在其前十大股票中，它主要投资于与化学材料相关的新目标。例如，香港股东邓孔集团（Dongyue Group）是第三大股份股票，占8.23％； Dongyue Group的竞争对手Juhua Co.，Ltd。是PTFE材料的主要供应商，被列为最大持有的股票，持有比率为9.49％。此外，A-Share PTFE材料供应商Yonghe Co.，Ltd。和Haohua Technology分别排名第四和第七大持股，持有量分别为5.51％和3.44％。此外，在PEEK材料领域进行了大量投资的Yingke Reneneration和Xiangyuan新材料，分别排名第五和第八，头寸占4.99％和3.41％。

公共产品加速人类机器人的布局

“销售铲子”的投资逻辑一直是许多顶级公共和价值销售基金经理的获胜率策略，并且基金经理对人类机器人赛道中巨大空间的期望进一步促使顶级公共资金进一步促使高级公共资金，甚至占据了庞大的股份，甚至提高其股份以占据了具有工业式链条优势的领先股票。

“在高知名度和始终期望的良好曲目中，筹码交易非常拥挤，这导致了许多直接参与竞争的公司变得非常昂贵，但是很难事先确定哪个公司最终会笑得很笑，例如人类机器人，电动汽车，电动汽车，AI智能硬件等。但是，不仅如此，不仅如此，而且不仅如此，而且不仅如此，而且不仅如此，而且不仅如此，而且不仅如此，而且不仅如此，而且不仅如此，而且不仅如此。在下游行业中，作为上游“销售铲子”的领导者，“将享有确定性”。 A public fund manager in South China believes in an interview with a reporter from Securities China that he had previously adopted the strategy of lightly holding electric vehicles and heavy holdings of car chips in the electric vehicle track to seize the logic of "selling shovels" companies to avoid the uncertainty of the downstream electric vehicle industry, and in fields such as the humanoid robot track, they will also pay attention to the low-level layout opportunities in the upstream "selling shovels"逻辑。

Penghua Innovation驱动基金的经理Yang Fei告诉Securities China Reporter，他管理的投资组合将重点放在智能硬件，可穿戴设备和人形机器人领域的AI应用程序上，将来很长一段时间。从投资的角度来看，C-End产品的投资方向主要集中于电子，机械，汽车等。其中，电子领域涵盖了半导体（主要包括终端SOC SOC主控制芯片，端端存储芯片，终端存储芯片，顺式芯片，顺式芯片和一些Analog Chips和一些Analog Chips等）以及消费者电子产品；机械和汽车领域主要集中于高端制造链接，例如人形机器人和智能驾驶。 B端产品的投资方向主要集中在计算机领域的软件领域，涵盖了AI+教育，AI+财务，AI+Medical，AI+行业和AI+办公室等领域，这些领域易于实现商业化。

PING基金高级制造业基金经理Zhang Yinxian告诉中国证券记者，随着人类机器人技术的加速发展，该行业逐渐从概念阶段转变为中型生产阶段，市场对人类机器人行业的实施和商业化前景的信心驱动了这一机器人领域的这一集。

特斯拉和华为等行业巨头继续领导该行业的发展，并为人形机器人的领域带来强大的技术，资源和工业链支持。从海外市场，全球基准公司正在接近大规模生产。许多海外公司表示，他们将在2025年将成千上万的数量级部署在第一步的情况下进行培训和验证，并有望在2026年正式运送到外部世界。与此同时，我所在国家的人类机器人公司的产物已经开始生产并分别生产并批量交付。客户包括大学研究机构，人工智能公司和智能制造公司。一些类人生物机器人已在工业制造场景和商业服务方案中进行了商业化，这表明人类机器人轨道的投资机会已经到来。