中方关税反制引发菜系品种价格飙升，菜粕期货涨停，菜油合约大幅上涨

3月10日，中国的关税对策发布了，美食品种中发生了一系列连锁反应。

在3月10日的白天交易期间，Rapeseed餐点以每日6％的限制关闭，而Rapeseed Oil合同曾经达到每日限额，但后来倒退，而主要的2505合同则增长了5％以上。在夜间交易时，Rapeseed Fure Futures再次开放并达到每日限制，但随后增加到6％左右。此前，郑州商品交易所在3月9日发出了一封风险警告信，以提醒投资者合理地参与并遵守交易。

许多行业内部人士指出，关税计数器对我国的谷物进口和供应有限，但对市场情绪产生了积极影响。作为饲料的主要原材料，关税的对策可能会进一步提高饲料成本，并提高国内农产品价格，包括繁殖部门，尤其是猪价格，预计将达到最低点。

美食品种集体飙升

对关税的征收对Rapeseed餐市场具有强大的积极影响。在3月10日的白天交易期间，Rapeseed餐点以每日6％的限制关闭，而Rapeseed Oil合同曾经达到每日限额，但后来倒退，而主要的2505合同则增长了5％以上。在夜间交易时，Rapeseed Fure Futures再次开放并达到每日限制，但随后增加到6％左右。除了美食品种的集体激增外，豆类品种还略有增加，大豆粉，大豆油等增长了约1％。

在此之前，自去年以来，加拿大政府对中国电动汽车100％的关税时，州议会关税委员会于3月8日发布了一份公告，即从2025年3月20日起，将对加拿大起源于加拿大的一些进口商品征收关税。其中，将对加拿大菜籽油，菜籽油，油残留蛋糕，豌豆等征收100％的关税。

根据数据，加拿大是中国菜菜餐的主要来源。从往年的供应状况来看，加拿大菜籽粉占国内进口菜籽餐的80％以上。 2024年，中国进口了275万吨菜籽餐和202万吨加拿大菜籽餐，占家制荷桶菜进口总量的73.53％，占家居总菜籽餐的35.26％。就油菜油而言，2024年从加拿大进口了477吨菜籽油，仅占0.03％。

此外，这次征收的关税不涉及菜籽进口。但是，以Rapeseed为例，中国全年进口了63.855亿吨Rapeseed，同比增长16.28％，其中613万吨从加拿大进口，占96％。市场内部人士预测，如果中国加拿大贸易关系在以后的时期不安排，进口加拿大的菜籽是反对关税的下一个目标，到那时，菜籽餐的价格支持将会更加强大。

为了应对这一紧急情况，3月9日，郑州商品交易所发出了一封风险警告信，要求所有会员单位解决最近影响菜籽和菜籽油市场的不确定性。要求所有会员单位有效地加强投资者的教育和预防风险，并提醒投资者合理地参与交易。

Jianxin Futures Analysis认为，在短期内很难完全取代加拿大的进口商品，从而导致在国内期货交易中的菜籽餐的高风险溢价，因为全球贸易流的重建需要时间。但是，由于整个石油和石油行业的替代性高，这也将导致市场转向使用更多的原材料，例如大豆石油和大豆粉作为替代品，从而提高了替代品的价格。

国内农产品有望摆脱低价

目前，许多饲养公司，例如New Hope，Dacheng和Anyou宣布价格上涨。作为饲料的主要原材料，关税的增加可能会进一步增加饲料的成本，而菜籽粉的现货价格也大大增加，而且增加的增长是显而易见的。

值得注意的是，3月10日，中国对起源于美国的鸡肉，小麦，玉米和棉花征收15％的关税。并对高粱，大豆，猪肉，牛肉，水生产品，水果，蔬菜和乳制品征收10％的关税，并正式生效。受上述影响的影响，3月10日，南东牛肉粉的价格为3,700元/吨，上周五的价格为330元/吨。南东散装油菜籽的价格为2,720元/吨，上周五的价格为340元/吨。此前，在2月，一些饲料公司宣布价格上涨50-300元/吨。

Kaiyuan证券分析师Chen Xueli认为，关税的对策提高了包括繁殖部门（尤其是猪价格）在内的国内农产品价格，预计将达到最低点。目前，市场上活猪的总体供应足够了，但是到3月初，春季音乐节后的供应压力基本上已经过去了春节之后的需求最弱的时期。展望未来的市场，需求略有改善，中国的关税对策提高了，猪的价格波动和底部可能会逐渐结束。

回顾2024年，饲料原材料的整体价格显示出很高的下降。其中，玉米的平均年价格为2,293元/吨，同比下降462元/吨，降低16.8％；大豆餐的平均年价格下跌至3,272元/吨，急剧下降了1,040元/吨，降低了24.1％。饲料价格下跌促使繁殖产品的下降。 2024年，活猪，肉，家禽和鸡蛋家禽的平均价格为3480元/吨，3605元/吨/吨和3304元/吨的平均价格分别为361元/吨/吨/吨，335元/吨，335元/吨/吨/吨/吨和324 yuan/ton和以前的年份和9.4％的9.4％和8.5％相比。

显然，贸易关税对我国谷物进口和供应的实质影响是有限的，但对市场情绪产生了积极影响。食品价格下跌是2月CPI价格负面增长的主要原因，猪肉会影响CPI每月每月下降0.03个百分点。